北京
来源：一地基毛
瑞芯微
重点机构：兴全基金、富国基金、中欧基金、天弘基金、交银施罗德基金、泉果基金、运舟资产、高瓴资本、淡水泉、重阳投资、瓴仁投资
调研摘要：
公司业绩表现亮眼，产品线“百花齐放”。RK3588、RK3576、RV11系列AIoT算力平台高速增长；RK2118/2116音频产品在汽车品牌及世界著名品牌客户项目中落地量产；RK182X系列已顺利量产，下半年放量；RK3572、RK3538等新品已导入核心客户。业绩增长主要受益于AIoT长期发展，公司SoC芯片绝大部分不含存储，不受存储涨价直接影响。
展望下半年，上游原材料及存储供应仍承压，公司全力保供并协助客户应对风险。AIoT长期增长确定，RK182X、RK3572等新品拓展新市场，新一代端侧协处理器已完成研发，下一代旗舰芯片加速量产。RK182X协处理器已在车载AI Box、商用机器人、工业质检、AI电视等数十个行业落地，WAIC展示多个方案及量产产品。
车载AI Box定位AI座舱独立算力中心，解决弱网、隐私、延迟等痛点，已导入头部主机厂及Tier1，在研项目超20个。旗舰芯片RK3588生命周期超十年，下游覆盖几十个行业，与RK3576、RK3572形成完整产品矩阵，客户粘性强。公司将持续加大研发投入，保持核心技术与产品快速迭代，巩固AIoT领域领先优势。
券商研报：
沃尔德
重点机构：景顺长城基金、富国基金
调研摘要：
CVD钻石声学振膜方面，国外元素六公司较早实现产业化，公司是国内率先实现车规级量产的企业，具备全链条技术能力，2026年4月搭载国内自主品牌量产新能源车，已获多项行业奖项。金刚石微钻在半导体领域主要竞争对手为日本佑能，公司已进入韩国头部客户并实现国产替代；PCB钻针领域已与多家厂商验证，尚未发现同阶段可比产品，产品在寿命、精度等方面具备显著优势。
金刚石散热为公司中长期战略方向，围绕硅/碳化硅基复合衬底、多晶/单晶热沉片及金刚石铜/铝复合材料研发，专注GPU、高功率器件等领域。复合衬底最大尺寸320mm×320mm，已向中国台湾客户交付；多晶热沉片最大直径300mm，单晶最大60×60mm，正接受手机芯片、GPU等客户验证；金刚石铜产品已交付冷板客户。业务已实现小部分营收，但规模化尚需时日，预计2026年收入贡献有限，公司已启动产能扩充。散热业务仍处工程化验证阶段，存在客户验证不确定性。
券商研报：
凌云光
重点机构：天弘基金、景顺长城
调研摘要：
上半年扣非净利润同比增长约60%，主业增长稳健，驱动因素为机器视觉及光通信业务拓展、产品结构优化及内部经营改善。归母净利润增幅更高（约590%）主要因全资子公司所持智谱华章股权估值提升确认大额公允价值变动收益。公司持有智谱华章约0.39%股权（基石投资分类为以公允价值计量且变动计入当期损益）、长光辰芯约8.50%股权（权益法核算）。
收购JAI后整合稳步推进，双方在成像技术、客户资源及供应链层面协同，借助JAI海外渠道拓展欧美日韩市场，同时引进先进成像技术助力国内产品升级。
未来三至五年战略围绕“视觉+AI”核心，深耕工业智能制造与文化元宇宙。视觉器件业务依托JAI聚焦半导体、汽车等海外市场；视觉系统与智能装备按行业事业部垂直深耕3C电子、新能源、AI基建等场景。技术层面全面推进AI赋能传统视觉系统升级，优化光学系统，构建平台化架构。
公司核心竞争优势在于算法平台与产品化能力（VisionWARE及F.Brain）、大客户深度绑定与技术横向拓展至具身智能、元宇宙等新兴领域，形成差异化竞争壁垒。
券商研报：
（注：调研摘要为AI整理）
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