科技下跌原因找到了！韩国也下场抓人了？知名大V清仓科技保本出

8月3日消息，刚走完黑七月，不曾想8月第一天，科技小登再度迎来开门黑，存储依然未能止跌。中科飞测、精测电子、正帆科技、芯源微、拓荆科技等集体跌超10%，熊大兆易再度跌停，中微公司也跌停。

金石随笔统计wind最新数据显示，7月以来小登们已经不满足于腰斩，开始向-60%靠近，德明利、西安奕材节能跌超60%，佰维存储、兆易创新跌幅超58%，亨通光电、宏和科技、香农芯创、中材科技、江波龙、中国巨石、长飞光纤等批量跌幅超50%。

科技小登大幅下杀之下，知名雪球大V省心省力多次抄底兆易创新、普冉股份、中际旭创，他还持有工业富联等科技股。上周五单日盈利一度高达70万，但经过周五的高开低走，周一的疯狂下杀，最终保本出，亏损3900元离场。

科技小登下跌背后，今天有4000多只股票上涨，基本处于只要不涨科技，什么板块都能轮到，红利指数仅7月暴涨13%。今天涨幅居前的分别是核电指数、光伏玻璃、小盘股等等。

核电、核聚变大涨，久盛电气、中国核建等涨停，7月31日召开的 国务院 常务会议决定核准辽宁庄河一期工程等四个核电项目，共计8台新机组， 据估算，上述新项目的总投资将超过1700亿元。

光伏玻璃大涨，福莱特涨停，在 国家市场监督管理总局 、 工业和信息化部 指导下，由 中国光伏行业协会 牵头编制的团体标准《光伏行业成本核算模型通则》正式发布，此次会议为指导光伏行业加强成本核算，落实《光伏行业成本核算模型通则》，遏制非理性竞争。

此外，wind微盘指数狂飙，全天涨3.61%，多只股票涨停潮。一方面，资金无方向，部分科技出逃资金重新炒差炒烂；二是科技投资失灵，部分量化资金策略或重新加上微盘因子。明显的一个验证是，中证2000指数涨幅超1%，跑赢其他宽基指数。

接下来，简单说下，科技小登继续杀跌的原因。一是外围未能企稳。由于这波存储、光通信走势与全球股市巨震，韩美走势不稳定，会极大打击A股科技小登反弹氛围。就在今日，sk海力士暴跌9%。

就在刚刚，韩国也开始下场抓人了。报道称， 韩总统办公室政策室长因“仓促引入杠杆ETF”面临刑事指控。

二是，国内筹码结构来看，出清尚未走完。据国金策略， 国内筹码结构当前状态：（1）根据测算，以公募基金为代表的机构投资者在对AI链高持仓的情况下仍加仓（也可能是赎回后的被动行为）；（2）两融为代表的个人投资者已经降杠杆但还未企稳；（3）绝对收益者（“固收+”基金）在2026Q2大幅增配AI链方向，而这些板块的下跌可能导致触及止损并陆续离场，但目前尚未发生。（4）托底力量的ETF的申赎可能延缓了出清的进程。相比而言，海外市场的出清信号更为剧烈且明确，因此上周五时韩股、美股的反弹也更强。

三是，信仰松动，高开低走打击市场氛围。上周五全球科技股暴涨，但A股科技小登高开低走，打击了市场氛围。华泰策略认为，资金压力净值虽有回撤，但需注意在上周五市场大幅高开下，卖盘抛压仍偏重，或表明资金对主线反弹信任度偏低，共识上行情况或尚需等待。

不过，中信证券和国泰海通等机构则更为积极，甚至认为当前是年度级别投资机会。

中信证券认为，调整基本结束，8月修复可期。A股本轮调整更多是拥挤交易的修正，而非韩国式的去杠杆冲击。8月普遍修复的概率还在提升，但并非简单超跌反弹，非AI板块的负面叙事有边际好转，资金环境也支持适当修复。配置上，建议增配能化、有色、非银和创新药，科技内部需要借反弹更加聚焦持仓。

国联民生认为，当下应该勇敢，是年度级别投资机会。A股指数级别的上涨行情多见于急跌之后，8月或将再次验证这一规律，当前应该勇敢。7月各大主要指数，尤其是成长股，经历了历史较大级别的下跌，市场悲观情绪蔓延，一致预期市场已经走熊。但我们的观点完全相反。从我们的择时框架来看，当下是又一次年度级别的Beta机会。

看多理由有三：1） 市场调整幅度已经较为充分。后续超跌反弹的可能性较大，科技板块或领涨。 7月初至今，主要指数的调整幅度均超过10%，创业板、科创板的调整幅度超过20%，分别居于创立以来单月最大跌幅的第二名和第一名。

从历史经验看，每一轮市场大幅调整后，市场反弹的第一波往往是超跌反弹主导，持续5周左右；本轮下跌过程中，科技板块的跌幅更大，后续反弹的力度也会更大。

2） 择时框架下，波动率和情绪均已调整到位，反弹或随时开始。 波动率视角下，目前A股月度波动率已经进入高波动区间。从以往经验看，市场的上涨主要有两类结构：1）低波慢涨；2）高波动后的降波反弹。往后看，只要波动率开始下降，后续市场逐步反弹的可能性较大。

情绪视角下，全A GLMSDI指标仍然处于30以下，调整较为充分；如果指数同步出现MACD金叉向上，即完成右侧确认，意味着市场彻底进入反弹行情。

科技小登何时见底？

方正证券认为， 5-6月非科技明显调整，7月科技大幅调整，市场通过轮流调整的方式释放了绝大部分风险，后续有望进入超跌反弹的窗口期，由于指数刚经历快速调整，融资余额显著下降，因此市场筑底修复的过程会拉长，波动率下降，但这也有利于行情行稳致远。

往后两个月都属于修复行情的有利时间窗口，驱动力主要来自于货币宽松的预期、政策加快落地形成实物工作量提升金九银十的经济成色、元首互访带来中美关系新一轮的改善。

华泰策略认为，交易性反弹的触发 条件 或已具备，价格上， 科创 50 、创业板指分别完成 28.1% 、 25.8% 的回撤，已达到典型高弹性主线的超跌区间；资金上， A 股融资已将二季度增量全部出清，美股半导体对冲基金净配置由峰值 24% 降至 18% ，约消化了年内拥挤增量的 43% ， 韩股杠杆 和对冲基金去化也 相对充分。

但趋势性反弹或尚未触发，其一， 融资最近五个交易 日仍净流出 约 1040 亿元，尚未重新成为增量； 其二， 主动权益基金股票暴露并未显著降低，反弹接近持有人成本线后仍可能出现赎回卖盘 。时间上，短期 市场仍以高波动修复为主 ，后续关注 英伟达财报 与 A 股中报 。

不过，兴证策略则认为，优质硬科技跌出性价比，长期角度处于合理配置位置。本轮大跌，改变的是股价位置、估值和筹码层面的“分化”，没有改变的是景气层面的“分化”。因此，对于这些已经跌出性价比的优质硬科技资产，从长期配置的角度，当前已经是一个合意的布局位置。

并且，多数AI核心赛道拥挤度已经回落至底部，过去一个月相较于海外也已经有程度不小的超跌。内部，对于光通信等北美算力链龙头需要提高重视。