仅35位基金经理近三年收益翻倍且回撤小于30%：小登冲劲足，老登底盘稳？

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（来源：财闻）

“小登”冲劲足，“老登”、“中登”底盘稳。不过，无论是“小登”、“中登”还是“老登”，投资者找到那些涨时能打、跌时能守的“回撤控制高手”，或许才是最终答案。

7月的股市，给所有投资者上了一堂风险教育课。AI硬件带动的科技行情急转直下，不少前期亮眼的基金净值急挫，“老登回来了，小登又崩了”的声音不绝于耳。但越是这样的时刻，越能看清谁在裸泳——真正优秀的基金经理，不仅能在上涨时乘风破浪，更能在下跌时守住底线。

公募排排网数据显示，截至7月29日，近三年有业绩展示的偏股基金经理共1725位（剔除任职不足3年），平均收益26.15%，平均最大回撤为17.19%；其中收益在100%以上的基金经理有96位，平均最大回撤高达33.25%。由此可见，“进攻性”较强的基金经理，往往在持仓调整的时候回撤也较大。（注：偏股基金收益按在管偏股基金的规模加权计算，基金类型包含普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型、指数增强型5种)

按任职年限划分，旗下偏股基金收益大于100%，且最大回撤不足30%的基金经理又有多少位呢？

数据显示，“小登”（任职3-5年）基金经理共493位。他们任职虽短，但赶上科技结构性牛市，进攻犀利，共31位收益翻倍，占比6.29%，为三组最高；其中305位回撤小于30%，占比61.87%，为三组最低；

“中登”（任职5-9年）基金经理共672位，是市场主力。历经一轮完整牛熊，攻守更均衡。30位收益翻倍，占比4.46%；其中426位最大回撤小于30%，占比63.39%，为三组最高；

“老登”（任职9年以上）共560位，他们是穿越多轮周期的老将，共35位收益翻倍，占比6.25%；其中353位最大回撤小于30%，占比63.04%，仅略低于“中登”基金经理；

由此可见，“小登”冲劲足，“老登”、“中登”底盘稳。不过，无论是“小登”、“中登”还是“老登”，投资者找到那些涨时能打、跌时能守的“回撤控制高手”，或许才是最终答案。

3-5年：景顺（IVZ.US）长城江山重仓AI，收益接近250%

在任职年限3-5年的“小登”基金经理中，近三年旗下偏股基金收益高于100%且最大回撤小于30%的基金经理有12位。

景顺长城基金的江山旗下偏股基金收益亮眼，近三年收益为248.54%，最大回撤为28.11%；他的在管基金有“景顺长城景颐丰利债券A”、“景顺长城智能生活混合A”、“景顺长城研究精选股票A”等5只。

江山拥有理学硕士学位，在2023年12月加入景顺长城之前，曾在宝盈基金、国投瑞银基金和长安基金任职，从事过产品、研究和投资管理工作。目前，他在景顺长城担任混合资产投资部基金经理。

江山是“景顺长城科技（603897.SH）军团”的核心成员，能力圈覆盖TMT、新能源、汽车、机械等科技制造领域，擅长把握AI产业链内部的轮动节奏。

投资理念上，江山更侧重产业景气周期的判断，不为短期股价涨跌所扰，坚持以中期维度进行布局。他相信市场长期会有效反映产业结构的变迁。放眼当下，他认为A股大部分行业相较海外市场已具备估值优势，整体性价比突出。

从最新的二季度持仓来看，他的调仓思路也体现了上述判断。新易盛（300502.SZ）获加仓44.87万股，增持幅度达40.00%，成为当季加仓力度最大的标的；与此同时，东山精密（002384.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、源杰科技（688498.SH）分别被减持35.98%、17.83%和2.10%。而生益科技（600183.SH）、寒武纪（688256.SH）、华虹宏力（688347.SH）、工业富联、中芯国际（688981.SH）、阳光电源（300274.SZ）则新晋前十大重仓股名单。总体来看，江山的持股呈现明显的大盘成长风格，重仓标的以AI产业链和半导体方向的龙头公司为主。

5-9年：冷文鹏回撤、收益“双优”

在任职年限位于5-9年“中登”基金经理中，近三年旗下偏股基金收益高于100%且最大回撤小于30%的基金经理有12位。

从管理人的角度看，易方达基金有3位基金经理在列，分别为祁禾、杨宗昌、蔡荣成；另外，华商基金也有胡中原、厉骞2位基金经理在列。业绩层面，这12位基金经理中，收益超过200%的有2位，回撤控制在20%以内的也仅有2位。

中信建投（601066.SH）基金的冷文鹏旗下偏股基金近三年平均收益为221.48%，且最大回撤仅为19.91%；他在管基金有3只，分别为“中信建投价值增长混合A”、“中信建投北交所精选两年定开混合A”、“中信建投科技主题6个月持有混合A”。

冷文鹏为中国人民银行研究生部金融学硕士，早期先后在中国经济技术投资担保公司、华夏基金、新华基金、华泰柏瑞基金从事研究工作；2016年起在西部利得基金担任基金经理，开始了公募投资管理生涯；之后在国新投资担任过投资部执行总经理，也在兴华基金管理过多只产品；2023年6月加入中信建投基金，现任权益投资一部基金经理。

冷文鹏深耕北交所，高仓位运作，通过灵活调仓控制回撤，同时力求攻守平衡。他的组合中单一行业低于30%，单只个股低于5%。选股层面，他偏好高景气或拐点阶段的公司，标准为未来三年复合增速15%以上、动态市盈率40倍以内、PEG低于1.5倍。

9年以上：南方基金罗文杰收益、回撤表现均衡

在任职年限位于9年以上“老登”基金经理中，近三年旗下偏股基金收益高于100%且最大回撤小于30%的基金经理有11位。其中，回撤不超过20%的基金经理有2位。

其中，南方基金罗文杰旗下偏股基金近三年收益为146.4%，最大回撤不足7%；她的在管基金共有14只，分别为“港股通科技ETF南方”、“港股通央企红利ETF南方”、“MSCI中国A股ETF南方”、“中证500ETF南方”等。

罗文杰为美国南加州大学数学金融硕士、美国加州大学计算机科学硕士，曾任职于摩根士丹利投资银行从事量化分析工作。2008年9月加入南方基金，曾任南方基金数量化投资部基金经理助理，现任指数投资部总经理。

罗文杰是被动投资的坚定践行者，在管产品覆盖A股、港股及跨境等多个市场。她坚信长期来看主动基金难以持续跑赢指数，因此始终以紧密跟踪指数、实现高精度复制为核心目标。在此基础之上，她还注重精细化运作和收益增厚，通过期货基差套利、大宗交易折价、转融通（证券出借）等手段，在严控风险的前提下，为组合争取更多超额收益。