北京
据韩国《中央日报》中文网报道，英国经济周刊《经济学人》在8月1日(当地时间)最新一期中，以《韩国股市泡沫正在戏剧性崩塌》(South Korea's stock-market boom is collapsing spectacularly)"为题发表商业专栏文章，集中探讨了近期三星电子、SK海力士股价暴跌现象。
该专栏指出，对存储芯片价格已接近峰值的担忧拖累了股价，沉浸在股市上涨氛围中的韩国正深刻体会到，股价并非只涨不跌。文章还指出，韩国股市的这场风波，或许只是未来将在全球上演的一系列事态的"前兆"。
《经济学人》直言不讳地将韩国称为"将国家资本主义(state capitalism)与市场投机(market speculation)推向极致并加以结合的巨大实验场"。所谓国家资本主义，是指政府积极介入市场、通过拥有或控制主要企业及产业来运营经济的体制。
文章具体分析称，半导体行情带动的散户投资热潮，与李在明政府的股市提振政策相互叠加，共同吹大了泡沫。文章介绍称，今年4月，金融当局批准推出单一股票杠杆交易型开放式指数基金(ETF)，但股市暴跌后，大规模的强制平仓和账户关闭接踵而至，最终导致新ETF产品的推出被叫停。文章还讽刺称，"(尹锡悦政府)戒严事态之后，(政府)曾试图借助刺激股市来提振国民士气"，"仅仅几周前还在积极鼓励市场的政府，如今却沦落到不得不道歉的境地"。
文章还评价称，在这轮AI数据中心投资热潮中，赚得盆满钵满的并非美国科技巨头，而是三星电子和SK海力士。文章分析称，"预计这两家公司明年各自将创造超过2000亿美元(约合290万亿韩元)的自由现金流(FCF)"。文章还提及围绕巨额利润引发的绩效奖金争议，指出"两家公司半导体部门员工已就将营业利润的10%作为绩效奖金来源达成一致，其中SK海力士员工今年人均最高可获50万美元，明年最高可达80万美元"，并补充称，"相比之下，高盛员工去年人均总薪酬仅为40万美元"。
不过，《经济学人》也指出，"利润集中在供应链某一环节的产业难以长久维系"，意即若AI产业的果实仅集中于特定企业或特定环节，从长远看，整个供应链都可能因此动荡失衡。
文章将两家公司面临的核心风险归结为中国存储芯片企业的追赶，以及长期供货合约的不确定性，并指出，"市场上正蔓延一种担忧，即半导体客户可能设法从与供应商(三星电子、SK海力士)签订的合约中脱身"，"若AI企业在经济衰退期试图从数据中心租赁合约中抽身，长期供货合约究竟能有多稳固，也令人生疑"。
文章还对英伟达首席执行官黄仁勋所引发的"造神"现象保持警惕，指出"黄仁勋正通过向AI生态系统注入巨额资金来支撑市场，但这种做法就如同中央银行干预市场一样，实际上反而在吹大泡沫"，并预测称，"他介入越深，投资者就会越发不安，一旦泡沫破裂，冲击也将更为剧烈"。
英国《金融时报》(FT)上月30日也集中报道了迟入AI半导体行情的韩国投资者所遭受的损失，分析称，"SK海力士不及市场预期的业绩、中国半导体技术的追赶、存储芯片供过于求的担忧，以及单一股票杠杆ETF监管新规实施前的获利了结，多重因素叠加共同作用"导致了此次暴跌。彭博社同日报道称，"近期KOSPI的下跌只是巨大冰山的一角"，"与AI产业相关的担忧可能从韩国蔓延至全球"，并补充称，"AI主导的股市繁荣能否持续，这种不安情绪是全球投资者的共同心态"。
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