山东
抓高端海缆材料国产化替代趋势，上市线缆行业龙头再度加码青岛。
7月28日，浙江万马股份有限公司（下称“万马股份”）发布对外投资公告，旗下核心平台浙江万马高分子材料集团有限公司（下称“万马高分子”），拟投资3.7亿元，在青岛西海岸新区投资建设海缆绝缘材料项目，建设年产9万吨化学交联电缆料生产线，重点生产高压海缆料、抗水树电缆料等高端产品，项目建设周期为2026年至2028年。
这是万马股份实控权归属青岛西海岸国资五年多以来，在青岛落下的又一枚产能棋子。
图源：万马股份有限公司官方微信公众号
万马股份是国内线缆行业头部上市企业，2009年登陆深交所，业务覆盖电线电缆、高分子材料研发制造，2025年实现营收192.4亿元，归母净利润3.47亿元。
这家注册地在浙江临安的企业与青岛的缘分，始于2020年的一笔重磅资本交易。当年，青岛西海岸新区海洋控股集团斥资约23.76亿元拿下万马股份25.01%股权，同年11月完成股权交割后，西海岸国资成为上市公司实际控制人。后续股权架构持续优化，相关股份划转至青岛海控投资控股有限公司，持股比例25.53%，资本纽带牢牢绑定。
资本入股仅仅是起点，产业落地持续提速。2024年10月，青岛万马高端装备产业园（一期）正式投产，主攻环保型及新能源电力电缆、高端装备电缆等产品。投产首月产能突破千吨，产值过亿元。
青岛万马高端装备产业园（一期）。 图源：万马股份有限公司官方微信公众号
2025年7月，万马高分子落地董家口，规划投资12.45亿元建设年产35万吨环保型高分子材料产业化项目。叠加此次3.7亿元海缆绝缘材料新项目，多条产线接续布局，形成梯度落地格局。
今年7月中旬，青岛市国资委刚刚原则批复万马股份的H股上市方案。
一系列产能持续加码，既是青岛国资入主以来从“资本控股”走向“产业落地”的必然延伸，也是企业在国产替代窗口期突破产能瓶颈、抢占高端市场的关键布局。
海底电缆是海上风电、跨海电力输送的“能源大动脉”，海缆绝缘材料直接决定海缆耐压、防水、耐腐蚀性能，属于产业链上游核心刚需原材料。长期以来，国内220千伏及以上高压海缆绝缘料90%依赖北欧化工、陶氏化学等国际巨头，不仅采购成本高昂，也存在供应链稳定性隐患。随着国内深远海风电开发提速，实现上游材料自主可控，已经成为行业共识。
图源：万马高分子官网
作为国内唯一能批量生产220千伏及以上超净绝缘料的企业，万马高分子在高压电缆材料赛道拥有多年技术沉淀。公司自研产品已成功应用于南网涠洲岛220千伏跨海联网工程，多项关键性能指标均达到国际先进水平，打破海外厂商长期垄断。
在行业需求快速扩容背景下，原有产能逐渐难以匹配下游海缆厂商订单增长。据万马股份公告，此次投资正是为了有效缓解产能瓶颈，夯实公司在高压海缆绝缘材料领域的技术领先地位。
区位优势，也是万马股份将新项目选址西海岸的关键考量。当前，青岛正全力打造千万千瓦级海上新能源基地，三峡、华能、大唐等众多海上风电开发巨头齐聚。根据青岛市2026年重点项目名单，三峡青岛一期3000MW项目列入重点建设类，华电200万千瓦、大唐130万千瓦、华能100万千瓦、国电投1GW四个项目列入重点准备类，五大项目合计装机容量达8.3GW。大规模海上风电项目落地将催生大量高压海缆需求，正是万马高分子西海岸新项目重点布局的产品。
青岛西海岸新区海西湾船舶海工产业基地 韩加君 摄
西海岸新区作为国内重要海工装备产业高地、省级现代海洋特色产业集聚区，依托海西湾国家级船舶海工产业基地，汇聚数百家上下游配套企业，北海造船、中船发动机、中海油工程等链主企业汇聚，海洋装备产业生态完善，万马高分子布局的海缆绝缘材料，将补齐本地海上风电产业链上游关键材料环节。
同时，西海岸新区坐拥青岛港前湾港区、董家口港区等世界级港口资源，大宗货物海运物流便捷，可以有效降低高分子材料的运输成本，增强公司出口产品的国际竞争力，助力公司实现从国内领先向国际化知名品牌的战略升级。
当然，从投资公告到年产9万吨产能释放，还有三年建设周期需要跨越。但3.7亿元落子本身已经释放明确信号：青岛西海岸的海上风电产业链，正在向上游关键材料环节延伸。
值得注意的是，在推进3.7亿元青岛海缆绝缘材料项目的同时，万马股份拟同步推进4.5亿元杭州年产10万吨电缆材料精品工厂，一南一北两大高分子材料基地同步扩容，传递出公司持续深耕电缆核心材料赛道的战略定力。
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