上市以来中报首亏，卖火腿的莆田富商能靠“追光”逆袭吗？

雷达财经出品 文|周慧 编|孟帅

跨界“追光”后，“火腿第一股”金字火腿交出了上市以来的首份亏损中报。

今年上半年，金字火腿实现营收1.54亿元，同比下降9.26%；录得归母净利润-0.08亿元，同比由盈转亏。

其中，作为金字火腿支柱业务的火腿产品期内贡献营收0.74亿元，同比锐减26.35%，一定程度上拖累了公司的业绩表现。

主业疲软下，金字火腿进一步加码其在半导体赛道的布局。7月28日，金字火腿发布公告称，公司全资子公司金字半导体拟以不超过2亿元自有或自筹资金对中晟微进行第二轮增资。

不过，截至第一季度末，中晟微尚未实现盈利。公告显示，今年第一季度，该公司营收为652.44万元，净亏损达738.5万元。

此外，今年上半年，金字火腿的投资收益为-130.57万元，主要系报告期内按权益法计提中晟微投资损失所致。

值得一提的是，作为金字火腿实控人的福建莆田商人郑庆昇，其近期频繁质押及解除质押公司股份的情况，也引起市场对其“走钢丝”的担忧。

截至7月24日，郑庆昇累计质押公司股份达9687万股，占其持股比例的66.81%，占公司总股本的8%。

上市十余年，交出首份亏损中报

天眼查信息显示，金字火腿股份有限公司（简称“金字火腿”）注册成立于1994年，后于2010年12月登陆A股资本市场。

据金字火腿7月30日披露的最新财报，今年上半年，公司实现营收1.54亿元，同比下降9.26%；录得归母净利润-0.08亿元，较去年同期由盈转亏。

值得一提的是，上市十余年来，金字火腿在此次半年报披露前，始终保持着半年度稳健盈利的纪录。

对于上市以来首份亏损的半年报，金字火腿表示，主要系受报告期内行业需求、原材料价格波动，以及新工厂整体搬迁、设备调试等多重因素的影响。

分产品来看，金字火腿的营收目前主要由火腿、火腿制品、特色肉质品、品牌肉、冷链服务及其他组成。

其中，火腿及特色肉制品业务的疲软，很大程度上拖累了金字火腿半年报的业绩表现。

财报显示，2026年上半年，金字火腿的火腿产品及特色肉制品的产销量均出现下滑。

其中，作为公司主要支柱的火腿产品，其产量从去年上半年的73.72万公斤降至48.02万公斤，同比减少34.86%；销量则同比减少25.72%至74.62万公斤。

同期，公司特色肉制品的产量为46.9万公斤，同比减少9.97%；销量为47.93万公斤，同比减少24.3%。

而销量的下跌，进一步影响了金字火腿相关产品的收入表现。具体来看，公司火腿产品上半年实现营收0.74亿元，同比锐减26.35%；特色肉制品实现营收0.35亿元，同比下降16.76%。

相比之下，金字火腿的品牌肉产品则表现亮眼，上半年的销量达197.43万公斤，同比激增279.81%；营收攀升至0.26亿元，同比大幅增长155.88%。

对此，金字火腿表示，主要系报告期内公司持续拓展品牌肉销售市场，加大品牌肉产品生产投放力度，品牌肉产销量大幅增长。

不过，鉴于品牌肉产品的营收占比仅为16.88%，且其4.04%的毛利率也远低于火腿（32.1%）、特色肉制品（21.19%）等产品，因此其较难凭一己之力带动公司业绩的整体提升。

此外，金字火腿相关费用的增长，也在一定程度上侵蚀了公司的利润空间。

财报显示，今年上半年，公司的销售费用为0.19亿元，同比增长18.09%；研发费用为0.04亿元，同比增长18.4%；管理费用则激增152.45%至0.21亿元，主要系新工厂折旧及职工薪酬增加等所致。

跨界“追光”再加码，成色几何？

半年报业绩转亏之际，金字火腿选择进一步加码半导体赛道。

7月28日，金字火腿发布《关于全资子公司对外投资的进展公告》称，公司全资子公司金字半导体拟与中晟微及其全部其他股东签署《投资协议》。

在中晟微本轮投前估值预计不高于18.5亿元且不低于13.5亿元的情况下，以金字半导体自有或自筹资金不超过2亿元，认购其新增注册资本。

本轮投资完成后，金字半导体将合计持有中晟微不超过20%的股权。

雷达财经从金字火腿此前发布的公告获悉，中晟微由数位海外光通信芯片设计公司核心研发人员于2019年归国创立。

作为国内高速光通信电芯片领域的领军企业，中晟微在单波100/200G及以上TIA/Driver领域展现出显著的先发优势与技术壁垒。

金字火腿表示，近年来，受消费品市场因素影响，公司主业发展缓慢，业绩较以往存在一定程度的下滑，而此次对外投资是公司多元化布局的一项重要尝试。

在金字火腿看来，此次投资能够增强公司的抗风险能力和综合竞争力。同时，中晟微所处行业符合国家产业政策导向，可为公司未来业务提升提供更好发展机遇。

不过，金字火腿也坦言，公司管理人员在相关行业技术积累、经验、管理能力等方面存在一定局限性，且过往有对外投资不成功的情形，因此本次跨界存在业绩不达预期的风险。

与此同时，中晟微目前尚未盈利，未来盈利状况也存在不确定性。

公告显示，2025年，中晟微全年仅录得营收241.36万元，但净亏损却高达1.07亿元；今年第一季度，中晟微斩获营收652.44万元，但单季仍录得净亏损738.5万元。

此外，以2025年12月31日为基准日，若按标的公司投前18.5亿元的估值计算，此次投资增值率为1497.19%；而按投前13.5亿元的估值计算，增值率则为1065.52%。

因此，金字火腿本次交易可能存在估值过高，后期计提长期股权投资减值准备的风险。

事实上，金字火腿的跨界“追光”举动，已对其利润造成一定的影响。

前述半年报显示，今年上半年，金字火腿的投资收益为-130.57万元，主要系报告期内按权益法计提中晟微投资损失所致。

新任实控人，频繁质押解押公司股份

雷达财经注意到，近期，金字火腿还频繁披露了实控人郑庆昇的股份质押及解除质押情况。

7月16日，金字火腿发布公告称，公司近日收到实控人郑庆昇的函告，获悉其因个人资金需求质押了3009万股公司股份，占其所持股份比例的20.75%，占公司总股本的2.49%。

同时，公告还披露郑庆昇去年7月16日质押的4246万股股份到期解除质押，占其所持股份比例的29.28%，占总股本的3.51%。

7月21日，金字火腿再度发布公告称，郑庆昇持有的1591万股公司股份遭到质押，此次质押股份占其持股比例的10.97%，占公司总股本的1.31%，质押原因同样为个人资金需求。同时，其持有的870万股股份到期解除质押。

仅仅一天后，金字火腿又发公告披露，郑庆昇因个人资金需求质押2331万股公司股份。截至该公告披露日，郑庆昇累计质押股份数量达1.2亿股，占其持股比例高达82.46%，占公司总股本的9.88%。

7月24日，金字火腿月内第四次披露郑庆昇的股份质押或解除质押情况。相关公告显示，此次郑庆昇合计质押2756万股公司股份，占其持股比例的19.01%；同时，其持有的5026万股股份到期解除质押。

截至该公告披露日，郑庆昇累计质押公司股份数量达9687万股，占其持股比例的66.81%，占公司总股本的8%。

与此同时，作为郑庆昇的一致行动人，任贵龙累计质押公司股份4148万股，二者合计质押股份占金字火腿总股本的11.43%。

公开资料显示，郑庆昇出生于1956年。作为福建莆田仙游的企业家，郑庆昇广泛涉猎房地产、汽车、教育等多个行业。

2025年6月，郑庆昇斥资近9亿，从任贵龙手中接过了金字火腿的控制权，随后火速推动公司跨界半导体行业。

尽管金字火腿在上述公告中均强调，公司实控人及其一致行动人还款资金来源为自有资金、投资分红、其他收入等多种方式获取的资金，资信情况良好，具有相应的资金偿付能力，但其频繁质押解押的情况还是引发了市场对其“走钢丝”的担忧。

有关金字火腿的后续发展，雷达财经将持续关注。