市场回调凶猛，该如何应对？

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：东方红资管

资本市场向来涨跌交替、波动不息。近期市场出现阶段性回调，指数震荡下行、多数标的估值回落。市场下跌并不可怕，可怕的是不知道未来如何。那我们一起来看看历史，了解过去可以帮助我们感知未来。

01

稳住心态：

接纳波动，告别情绪化投资内耗

市场下跌时，绝大多数投资者的第一反应并非理性判断，而是情绪主导的本能反应。恐惧亏损、害怕踏底、焦虑回本，这些负面情绪会快速放大投资焦虑，催生追涨杀跌、频繁交易、盲目止损等非理性操作，最终让短期账面浮亏，变成无法挽回的永久亏损。

面对回调，最优的情绪应对方式是接纳与沉淀。那么，如果我们能更了解市场的过去，了解历史，那么就会对当下发生的事，心里更有底。

让我们先来看一组数据，用历史上的99次下跌后的市场行情做一个比较。

据广发证券对A股多轮行情99次回调案例的统计，市场短期回调后，1个月内上涨概率达67%，半年上涨概率高达92%。这意味着绝大多数短期恐慌式下跌，在中期维度都会得到修复，短期情绪极度悲观，往往和市场真实走势严重背离。不抗拒市场波动，不纠结短期盈亏，屏蔽碎片化的市场噪音，减少对行情的频繁查看，避免被短期涨跌裹挟心态，先稳住情绪、稳住节奏，才能为后续理性操作筑牢基础。（核心统计口径：复盘A股6轮牛市中万得全A跌破20日均线的99次阶段性回调案例。）

图1:2010年以来全A指数vs沪深300走势

数据来源：Wind 时间区间：2010.1.1-2026.7.17, 历史数据仅供参考，不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

表1:历史上牛市中跌破20日均线后的相关统计

数据来源：Wind广发证券发展研究中心，历史数据仅供参考，不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

那么在稳住内心后，首先，我们要树立核心认知：波动是资本市场的固有属性，没有只涨不跌的市场。无论是A股、港股还是美股，任何资本市场的上涨都不是直线走势，震荡、回调、调整都是行情演进的必经过程。市场短期涨跌，受政策消息、资金流向、市场情绪、外围环境等多重短期因素影响，具备极强的随机性和不确定性，无法精准预判。

其次，投资最大的敌人从来不是市场下跌，而是失控的情绪。市场上涨时，贪婪让我们盲目追高、重仓博弈；市场下跌时，恐惧让我们恐慌踩踏、低位割肉。无数投资案例证明，绝大多数散户的亏损，并非源于市场系统性崩盘，而是情绪化操作导致的节奏错位。越是行情低迷，越要克制交易冲动，给自己设立“冷静期”，拒绝跟风操作、拒绝情绪决策，这是穿越市场震荡的第一步。

02

回归理性 客观复盘

稳住内心后，投资者还要有一个内心“破地狱”的阶段。长期投资和“短期博弈”存在天然的对立，我们要认清市场的时间属性。短期市场是情绪和资金的博弈场，充满不确定性；但长期市场是价值和业绩的称重机，具备明确的规律可循。

同样让我们一起回顾市场历史。方正证券曾复盘2010年以来A股9次深度大跌（跌幅超20%）行情，发现市场大跌后，后续反弹平均持续75个交易日，整体平均涨幅达33.6%，短期极致下跌后，市场修复与反弹的确定性极高。短期一周、一月、一季度的涨跌，在三五年的投资周期中，只是微小的波动片段。过度聚焦短期盈亏，只会陷入情绪内耗，忽略长期的投资机会。

表2：2010年以来Wind全A的大跌后上涨行情梳理

注：历史数据仅供参考，不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

理性看待市场下跌，首先要区分“短期回调”与“系统性风险”。纵观A股历史，每一轮深度调整之后，市场最终都会修复反弹、创出新高。回顾历年市场走势，无论是阶段性震荡调整，还是突发利空引发的快速回撤，都只是市场估值修复、风险释放的过程，并非经济基本面和资本市场长期趋势的逆转。当前国内经济韧性充足，产业升级、科技创新的长期逻辑清晰，资本市场高质量发展的底层支撑稳固，不存在长期持续下跌的基础。

从最近一个月的大类资产表现来看，全球市场分化加剧，港股在主要指数中表现领跑，韩国市场则逆势领跌；A股内部呈现显著的结构性分化，不同板块与个股的强弱差异进一步拉大。风格切换趋势显著，价值股与高股息红利股表现强势，收益明显优于成长股及科技类板块；资金从高估值成长赛道向低估值防御性资产迁移。

表3：近一个月来大类资产走势

数据来源：Wind 时间区间2026.6.20-7.17, 历史数据仅供参考，不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

同时，投资者要理性复盘自身持仓，摒弃一刀切的恐慌心态。市场普跌行情中，多数资产都会跟随指数回调，但不同标的的下跌逻辑截然不同。一部分标的下跌，是短期情绪、资金流出导致的估值回落，企业基本面、盈利能力、行业赛道并未发生变化，属于良性调整；另一部分标的下跌，是行业逻辑逆转、企业业绩暴雷、基本面恶化导致的价值缩水，属于实质性风险。

理性复盘的核心，是对持仓做精准甄别。对于基本面稳健、赛道优质、估值合理的核心资产，短期下跌是情绪性错杀，无需过度焦虑；对于基本面恶化、估值虚高、缺乏成长空间的标的，需要及时优化调整，规避持续亏损风险。

03

立足长线

用长期思维穿越市场周期

投资的终极真谛，是做时间的朋友。短期市场波动无法掌控，但长期投资节奏可以自主把握。告别情绪内耗、建立理性认知后，投资者需要跳出短期博弈思维，立足长线视角制定布局策略，以周期思维对抗市场波动，以长期价值抵御短期风险。

长线布局的核心前提，是树立正确的投资周期观。资本市场永远遵循“风险与机会共生”的规律，市场低位的震荡回调，往往是性价比最高的布局窗口。在长线布局的实操层面，投资者要摒弃“梭哈博弈”和“极致躺平”两种极端，坚持稳健均衡的布局思路。首先，坚持分批布局、定投加仓的策略，拒绝一次性满仓。市场底部难以精准预判，分批布局可以平滑持仓成本，规避短期持续下跌的风险，保留充足仓位弹性，从容应对市场震荡。其次，做好资产配置，均衡布局赛道，通过分散投资降低单一板块、单一标的的波动风险，提升账户整体的抗风险能力。

总之，市场回调是投资路上的常态，恐慌与焦虑解决不了任何问题，唯有情绪归位、理性判断、长线布局，才能在震荡中站稳脚跟。投资从来不是一场短期的速度竞赛，而是一场长期的耐力长跑。放下短期盈亏的执念，接纳市场的正常波动，坚守长期价值的核心逻辑，方能穿越牛熊交替，在资本市场中收获稳健、可持续的投资回报。