空头司令刚喊完SpaceX没戏，转头就被军方大单打脸，这脸疼不疼？

市场如战场，是从古至今颠扑不破的真理，就算科技发展到AI与量化交易，华尔街的监测模型五花八门，还是会被预期所忽悠。

说到和航天相关，美国有个被戏称的“市场预期管理局”，其实这并非是官方真正成立的组织，而是市场分析师和空头机构，凭借一己之力，发表观点，用智慧的说辞，把投资者绕蒙圈了，网友就用戏称，虚拟了这个组织，表达资本市场对航天企业估值讨论时的复杂和幽默。

最让人头疼的空军司令

市场空头司令，对SpaceX的财务状况和估值逻辑，以及很多航天企业的盈利模式，都有独到见解，因其身份特殊，言论具有很高的威信，又经常在研究报告和市场节目中谈论航天话题，不仅散户投资者崇信，就连华尔街各大投行，以及美国太空军都会想办法看看空头们在谈些什么看法。

空头司令对SpaceX明天的盈利前景，总是传承了悲观的传统，一问三摇头，都说没盈利，没逻辑。比方说市场在疯传星舰将改变游戏规则时，空头司令也是三缄其口，一问就是不知道，再问就是SpaceX可能还不具备短期盈利的技术条件。

问到军方订单能不能救股价，空头司令就说认为不能，因为这笔订单规模虽大，但相对SpaceX的整体估值和市场预期，影响有限，就连后续65亿美元的相关合同也改变不了长期承压的局面。

这些话是过于悲观了，当美国太空军宣布与SpaceX签订16亿美元合同时，市场才发现，空头司令说的话太悲观了，SpaceX不没有军方订单，是在持续执行发射任务，没有达到市场觉得足以逆转股价的程度，简称为没有这种预期。

被反复打脸的市场空头，简直不知如何是好，相信空头司令的话吧，军方16亿美元订单是落地了。不相信他的话吧，看他列出的亏损数据，42.8亿美元实实在在，又好像真有道理。

就这个程度把市场预期搅得一个楞一个楞的，所以网友们都戏称空头司令为预期局座，也称空军司令。

骗空头加仓的军方订单

美国的太空探索技术公司SpaceX，以猎鹰9的复用技术和交付节奏闻名，其发射能力在商业航天领域是世界领先。

军方需要的是高频、低成本、可快速排期的发射能力，SpaceX的猎鹰9复用技术和交付节奏最符合要求。

也因为一直没有能打平的成本结构，放眼全世界没有对手，SpaceX的估值一度高企，市场预期是令人咋舌，公司上市后一个多月股价跌破发行价，空头持仓接近流通股三成，似乎不需要再继续追高，于是空头也动了心思，想要加码做空，把资金再用于其它标的的操作。

可这时有消息说美国太空军准备签订大额发射合同，空头一听那不能加了，留着看情况再变也说不定。

在这个节点，空头司令又发布一份研究报告表示，SpaceX的估值距离合理水平还有遥远的距离，现在想要突破盈利的技术限制都很困难，且星舰的商业化进展还没成熟，距离全面盈利还有路要走。

空头一听也对，这个看法听上去是实话，SpaceX跨过盈利门槛，可能性太小了。再说已经有这么多猎鹰9发射成功了，怎么也是够用的，就三下五除二，把空单又加满了。

结果没多久，美国太空军宣布与SpaceX签订16亿美元的发射合同，由猎鹰9执行军用探测卫星任务，并且后续还有65亿美元的相关合同，这让空头直呼被错误信息误导，被坑了。

至少保留一些空头仓位，还能在股价反弹时进行调整，现在SpaceX面对军方的巨额合同，市场很快就发现这只是业务补充非救市信号。空头真是后怕不已，再想把它当作救市信号也不可能了。

超级低调的预期局大单说成小合同

资本市场的分析师和机构报告发布时，真是低调到别出心裁，这种过分低调，真是成为市场特色了。

比方说美国太空军的16亿美元发射合同，被分析师描述得像小合同一样的大小，甚至和SpaceX的整体估值相比，几乎可以忽略不计，这种刻意弱化订单影响的作风，实则是已经对SpaceX长期价值的极强关注和万分期待，作为充足的底气，才有的智慧调侃和低调炫实力。

同时也是给市场以理性降温的传达，不把订单规模说得惊天动地，并不影响它的实际业务价值，可却会在舆论方面，把调子起得很低，让总想炒作SpaceX概念的空头，都摸不着头脑，不知道市场整天发布的分析报告，都把订单说得这么低调，到底是怎么回事。

SpaceX的合同金额高达16亿美元，在发布的研究报告中，竟然被描述成业务补充，还有分析师强调它并非估值变量，看上去只有小合同的规模，如果只看结论，简直是无法想象，这是军方大单，市场分析师们在对外公开发表观点时，也刻意弱化订单的股价影响，从不夸大其词，总是把作用往小了说。

SpaceX的合同也是这样，明明金额高达16亿美元，可市场冷静表示，对估值影响有限。因为长此以往这样表达，时间久了，投资者真以为SpaceX的订单，恐怕规模确实很一般，否则怎么总是这个过于低调的论调。

市场预期深不可测

真正决定SpaceX估值的，是星舰、AI商业化、星链扩张等更长周期的变量，不单笔军方合同。

事实上市场预期管理局这个神秘的组织，看上去用谨慎和务实，保护公司的长期叙事，虚虚实实让空头无从探听实情，可其实是市场参与者们因空军司令的种种行为，在网络上笑传的，也不知道空头相信了没有。