辽宁
依托全新治理架构，天风证券锚定“投研、投行、投资”三投协同核心战略，走出差异化竞争路线。
出品|中访网
审核|李晓燕
7月31日，天风证券顺利完成第五届董事会换届选举，9人全新董事会班子正式就位，这也是公司实控转为国资背景之后，迎来的首次完整董事会换届动作。高管团队大幅迭代、国资力量深度嵌入、专业独董补齐风控短板，顶层架构的重塑，既是天风证券“六新”战略落地的核心抓手，也让市场重新审视这家老牌券商历经阵痛调整后的复苏逻辑。
新一届董事会采用多元化架构搭建，5名非独立董事、3名行业独立董事搭配1名职工董事，搭建起决策落地、外部监督、基层诉求传导三位一体的治理模式。本届董事会人员更迭比例超过六成，人事结构的调整并非简单的人员轮换，而是贴合国资控股定位的顶层适配。核心非独立董事大多出身湖北本土国资体系，能够顺畅打通地方产业资源、政府项目、区域投融资渠道，一改过往券商市场化单兵作战的模式，把券商业务深度嵌入湖北省产业升级、城市更新、科创培育的整体布局之中。
为规避经营决策单边化风险，公司特意选配三位高校学术背景独立董事，专业覆盖财务审计、资本市场法律、金融机构经营管理三大核心板块。在重大对外投资、业务扩张、风险资产计提等关键事项上，独立董事能够给出中立化专业意见，补足此前市场化券商容易出现的激进扩张、风控后置的短板，让公司经营策略更加稳健克制。
回溯天风证券发展轨迹，此前市场化扩张阶段，公司曾经历业绩大幅波动，阶段性亏损给经营稳定性带来较大压力。在湖北国资入主完成股权结构重构后，公司第一时间着手梳理风控体系，收紧高风险自营业务边界，平衡业务创新与风险底线，经营成效在财报上直观体现。2025年公司顺利实现全年扭亏为盈，2026年上半年业绩再度迎来大幅预增，连续两个周期的业绩修复，印证内部治理整改、业务结构精简的正向作用，而本次董事会换届，将为持续复苏筑牢制度根基。
依托全新治理架构，天风证券锚定“投研、投行、投资”三投协同核心战略，走出差异化竞争路线。投研是天风传统王牌优势业务，公司没有单纯依靠研报佣金创收，而是将研究所转型产业智库，对接湖北新能源、半导体、高端装备等优势产业集群，用产业研究成果为企业融资、并购重组、产业规划提供智力支撑，实现研究价值变现模式升级。
投行业务迎来多点开花，2026上半年债券承销数量达到246只，跳出传统城投债内卷竞争，打造特色化创新债券产品，全国首单存算一体科创债、文物保护专项债、海洋经济ABS等标志性产品相继落地，以特色化投行产品构建行业辨识度。直投业务聚焦硬科技赛道，精准布局兴福电子等优质科创企业，依托一二级联动挖掘长期股权收益，摆脱券商自营业务依赖二级市场行情的旧模式。
国资协同红利是本次治理升级最大看点。对于地方国资控股券商而言，最大优势在于稳定的资金流动性、稳定的项目来源、更低的融资成本，能够有效对冲证券行业周期性波动弱点。国内券商行业整体处于净佣金下行、同质化竞争加剧的格局，中小券商单纯比拼经纪、通道业务很难突围，背靠湖北国资的资源禀赋，天风证券可以承接省内重大基建融资、国企改革、科创产业园孵化等定制化金融业务，形成区域护城河。
当然，高速复苏之下，依旧存在需要持续打磨的短板。其一，过往粗放式扩张遗留的存量风险资产消化仍需要周期，短期利润会受到不良资产处置小幅扰动；其二，特色创新债、产业直投业务尚处于规模化起步阶段，标杆项目能否批量复制，决定新业务能否成为稳定利润支柱；其三，头部券商在全国网点、财富管理客户储备上优势稳固，天风证券深耕湖北区域的同时，全国化业务布局节奏需要合理把控，避免区域化定位束缚长期成长空间。
券商行业告别野蛮生长，精细化治理、特色化经营、国资稳健化运营成为行业新风向。天风证券借助董事会换届完成治理体系定型，将国资资源、传统投研优势、特色投行布局三者融合，完成从阵痛调整到稳步上行的转折。对于资本市场而言，天风证券的转型路径，也为地方国资控股券商盘活存量、打造区域特色金融平台提供了可参考范本。随着顶层架构完全理顺，公司各项战略规划落地效率有望进一步提速，业绩修复的持续性值得市场持续跟踪。
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