港交所今年最大IPO来了

7月30日，中际旭创正式在港交所挂牌上市，发行价每股980港元，开盘市值超1.1万亿港元。

此次赴港IPO，中际旭创发行规模约534亿港元，若行使超额配股权，交易规模可进一步扩大至约610亿港元，一举成为港股年度“募资王”。其中，清科证券参与全球承销。

几乎同一时间，新易盛、天孚通信也在赴港上市的进程中。也许很快，“易中天”将会师港股IPO。狮子山下，一批万亿公司正在赶来。

01

港股年度最大IPO

市值1.1万亿

这场IPO比想象中火爆。

先从基石阵容说起——29家全球顶级机构合计认购34.5亿美元（约270亿港元），占全球发售股份的49.12%，逼近上市规则规定的50%上限。

名单很长：新加坡淡马锡认购3亿美元，高瓴旗下HHLR认购3亿美元，摩根大通资产管理合计认购5亿美元，贝莱德认购2.5亿美元，阿里巴巴和腾讯各认购5000万美元，阿布扎比投资局、威灵顿管理、贝恩资本、泛大西洋投资、博裕资本、IDG资本、云锋基金、周大福企业、加拿大养老金计划投资委员会等悉数在列。

这是一段二十年的创业往事。招股书显示，2008年4月，刘圣博士创立苏州旭创，主要从事光模块的研发及生产。2017年，随着苏州旭创重大资产重组的完成，公司更名为“中际旭创股份有限公司”。

刘圣博士的履历，是典型的技术派创业者画像。根据招股书，他1994年从清华大学机械工程系本科毕业，随后进入中国科学院自动化研究所攻读工业自动化硕士学位。2001年，他拿下美国佐治亚理工学院机械工程博士学位。

现在，54岁的刘圣博士担任中际旭创董事长、执行董事兼总裁，负责集团的整体战略规划、业务开发及营运管理。

2024年以来，AI算力浪潮推着光模块行业一路狂奔，中际旭创迎来爆发。据灼识咨询，自2021年起，中际旭创连续五年是全球收入规模最大的光互连解决方案提供商，2025年占整体光互连解决方案市场的21.2%；在高速数通光互联解决方案这一核心细分市场，份额更是达到28.1%。

这成就了中际旭创颇为亮眼的基本面。2024年公司净利润突破50亿元大关后，在2025年冲上100亿元，进入2026年继续加速：一季度单季营收194.96亿元，同比增长192%；净利润63.17亿元，同比增长超270%。单季盈利已超2024年全年。

股价同步攀升。过去一年里，中际旭创从每股66元的低点一路来到最高1416.88元，市值稳坐万亿俱乐部。直到今天来到港股，中际旭创再缔造万亿IPO。

02

站在光里

「易中天」都来了

“易中天”就要在港股聚齐了。

踩中AI算力产业风口，“易中天”——中际旭创、新易盛、天孚通信集体暴涨，市值接连突破千亿、万亿，上半年三家合计成交近7万亿，堪称A股最耀眼的组合。

先说新易盛。创始人高光荣，四川乐山人，从成都无线电机械学校工业电气自动化系中专毕业后，进入一家无线电厂，自此踏入光通信行业。此后数十年，技术、采购、销售、管理，几乎所有岗位都轮了个遍。

直到2008年，快40岁的他才创立新易盛，专注电信光模块。2016年创业板上市后，高光荣做出关键抉择——将研发重心转向数据中心高速光模块。这一步，恰好踩上了后来云计算与AI两轮产业周期，新易盛从不起眼的成都本土民营小企业，一步步长成了今天全球高速光模块第一梯队的核心厂商，市值一度冲破8000亿元。

天孚通信的故事同样精彩。创始人邹支农，江西宜春人，从吉林工业大学毕业后从事网络布线业务。期间他发现，光纤连接核心器件陶瓷套管被日本企业垄断，价格高、供货慢，便决定自己下场。

2005年，邹支农与朱国栋、欧洋三人在苏州工业园区创立了天孚精密陶瓷有限公司，起家产品就是那颗米粒大小的陶瓷套管，后来逐渐拓展无源光器件和光电先进封装。2015年，天孚通信登陆创业板，成为国内光通信元器件行业第一家上市公司。伴随AI算力需求爆发，天孚通信股价也坐上火箭，最高市值超4000亿元。

不约而同地，它们目光转向了香江。紧随中际旭创，天孚通信在今年4月正式向港交所递交上市申请。两个月后，新易盛也宣告公司正在筹划H股上市，以进一步提升资本实力与国际影响力。

“易中天”集体南下，并非偶然。

翻开财报，三家企业的营收结构和核心客户均已实现高度国际化——中际旭创海外收入超90%，新易盛海外营收占比超96%，天孚通信超70%。

与此同时，AI算力迭代带来的扩产压力、研发投入和海外布局需求，正在同时考验三家公司的资金储备。一季度新易盛预付款项环比暴增近40倍，大手笔锁定上游原材料保障订单交付；中际旭创此次港股IPO，也计划将募资重点投向3.2T光模块、CPO前沿技术研发以及全球产能扩张。

此情此景，H股成为至关重要的海外资金“粮仓”，卡位意义不言而喻。

03

挤爆港交所

分化时代

这是今年赴港上市潮最生动的写照。

回望上半年，港交所敲锣不断，一天7个IPO都不觉得稀奇。清科研究中心最新报告显示，上半年港股共有82家中企上市，同比上升110.3%；总融资金额约合人民币1633.24亿元，同比上升105.8%。

热闹的同时，分化也很极致。头部明星硬科技公司，路演时被机构抢着约见；后排的传统公司渐渐被边缘化，认购不足、发行价一降再降，甚至临门一脚撤了IPO。

梳理下来，A+H双重上市是主要力量。上半年共有24家境内上市企业挂牌港交所主板，超过2025年全年的19家；总融资规模为956.51亿元人民币，占比近六成。换言之，去香港二次上市的A股“大家伙”，募走了市场上绝大部分的钱。

更深刻的结构性变革正在发生：AI大模型、算力芯片、智能机器人等硬核科技赛道，彻底取代了过往消费、地产、金融的传统主力地位，成为港股IPO的新叙事。智谱、MiniMax、壁仞科技、天数智芯、曦智科技等AI明星公司相继登陆港股，智元机器人等头部具身智能独角兽也启动赴港IPO筹备工作，港股的AI科技属性持续拉满。

盛况之下，港交所进一步松绑。

近日，港交所发布《上市规则》重点改革举措：降低同股不同权架构、海外已上市公司的二次上市门槛，并将保密递交申请的形式扩大至所有公司，为这波赴港上市潮添了一把火。

也许这将是香港IPO市场又一个重要时刻。正如这两年宁德时代、中际旭创等一批万亿市值的硬科技企业集体把目光投向香江——中国最核心、最稀缺的技术资产正借此桥梁，真正站到全球资本市场的中央。这是中国产业结构的深刻变化，也重塑着资本市场的底层面貌。

周期轮转，这何尝不是一个时代的注脚。正如见证长鑫科技从0走向3万亿市值，基石资本董事长张维不甚感慨：“如果你一直处在一个传统的行业，总跟房地产等相关产业打交道，你可能会对未来越来越悲观；但你如果是在一些新兴科技领域，看到的可能是另一番景象。”

产业变迁，人事浮沉。时代河流，蜿蜒向前。

内容转载自微信公众号「投资界」（ID:pedaily2012），作者：周佳丽

点击查看往期内容

将芯世相设为“星标”，第一时间收获最新推送

求喜欢