从日入过万到八个月倒闭，全国开了上万家的零食店到底有啥猫腻？

走在2026年的中国县城主街上，随处可见亮黄或朱红招牌的量贩零食门店，货架码得满满当当，标签上的价格比社区超市便宜一大截。

可就在2025年下半年到2026年上半年这段时间里，风向明显掉了个头，转让贴、闭店照、加盟商维权群频繁出现在社交平台上，不少门店从剪彩到摘牌不过短短八个月光景。

回头翻账本，量贩零食的爆发几乎是被资本一脚踹上快车道的。

2023年11月，鸣鸣很忙完成了对“赵一鸣零食”的收购，将这一同样起家于下沉市场的强势品牌纳入麾下，此后通过收并购其他零食品牌的方式实现企业整体规模的扩张，成为这条赛道快速增长的有效路径。

另一量贩零食品牌万辰集团，同样是通过收购“来优品”“老婆大人”“吖嘀吖嘀”等零食品牌实现整体规模的扩大。门槛不高、复制性强、下沉空间大，是这条赛道吸引钱袋子的三个理由。

行业跑得有多快，看数据就一目了然。鸣鸣很忙集团在2026年7月21日正式对外宣布，截至7月20日，旗下签约门店总数突破3万家，成为国内首家迈入3万店规模的休闲食品饮料连锁企业。

从2025年9月的2万家门店到跨进3万店门槛，完成万级跃升仅用了10个月；若把时间线拉长，从万店到3万店，鸣鸣很忙也只用了不到两年时间。

另一头的万辰集团也没闲着，根据其更新后的招股书，截至2026年2月底，万辰集团门店已超19500家，2025年单店平均月销零售额为38.2万元，其中下半年为39.2万元，而2026年1至2月进一步提升至40.6万元。

两个头部合在一起，门店数早已把传统连锁商超远远甩在身后，在县域市场几乎完成了一次自下而上的业态替换。规模跑起来以后，业绩也水涨船高。

鸣鸣很忙在2026年1月于港交所主板挂牌上市，2025年GMV达到935.69亿元，同比增长68.5%；营业收入661.70亿元，同比增长68.2%；经调整净利润26.92亿元，同比增长194.9%。

万辰这边的数字同样漂亮，2025年公司营收514.59亿元，同比增长59.17%，归母净利润13.45亿元，同比增长高达358.09%，量贩零食业务收入508.57亿元，占总营收的比重高达98.83%。

光看这份成绩单，会以为身处其中的每一位加盟商都在数钱数到手软，可事实并非如此简单。

量贩零食之所以能把传统渠道打得毫无还手之力，靠的既不是花哨的营销剧本，也不是网红门店的滤镜，而是把中间环节压到接近极限的供应链能力。传统零食从工厂出发，经一级批发、区域代理、零售终端，一路加价下来到消费者手上早已翻了几番。

头部品牌的做法则截然不同，货直接从厂里出来，走自建仓配，压根不给中间商赚差价的机会。

以行业老大为例，鸣鸣很忙绝大部分商品由工厂直供，通过大体量采购获得议价能力，再经由分布全国的仓储物流网络，以24小时配送半径覆盖300公里范围内的门店，这套体系将存货周转天数压缩到了12天左右。

老二万辰的打法如出一辙，截至2025年底，公司在全国建立了48个常温仓储中心和9个冷链冷库，大多数门店能够实现“T+1”配送，这种高效的物流体系，是支撑万店规模的基础设施建设。

选址策略上，两家不约而同地把重心放到了三四线县城和乡镇，避开了一线商圈那种寸土寸金的血战。

以鸣鸣很忙为例，该集团旗下“零食很忙”“赵一鸣零食”门店覆盖中国30个省份及所有城市等级，截至2025年末，约60%的门店扎根在县城与乡镇，三线及以下城市门店占比超过65%。

下沉市场的消费者对价格敏感、复购频率高、单笔金额不高但节奏稳定，这套用户画像与量贩模式的低毛利高周转天然契合。

有意思的是，这种模式在客观上填补了县域零售的供给缺口，让原本只能在大城市货架上出现的一些饮料、零食，也能出现在中西部乡镇消费者的购物袋里，从这个角度看，量贩零食算是把国内消费下沉这盘棋走活了。

真正让加盟商栽跟头的，藏在这门生意的底层账里。招商手册上写的18%到20%单店毛利率，跟财报里的真实数字差距不小。

2025年，鸣鸣很忙毛利率从2024年的7.6%提升到9.8%，经调整净利率站上4%的台阶。

万辰这边稍好，2026年一季度量贩零食业务实现营业收入164.37亿元，同比增长53.79%，加回计提的股份支付费用后实现净利润9.60亿元，净利率5.84%。

对比茶饮和餐饮动辄三四成的毛利，量贩零食的容错空间极小，房租、人工、损耗任何一个环节稍稍抬头，单店就可能从赚钱转为亏钱。

再看门店里的货盘布置，其实分成两条明暗线。

摆在C位的可乐、卫龙、洽洽这类大牌快消，价格低于超市卖价，负责撑门面吸客流，本身几乎不贡献利润；真正扛起利润大梁的，是那些叫不出名字的白牌零食和渠道定制款，毛利率通常高于大牌引流品。

这类产品也有软肋，品牌力弱、复购不稳，容易积压库存，中小加盟商很难拿捏好大牌走量与白牌盈利之间的比例。

而价格战是压在加盟商身上的又一块石头。

进入2025年下半年，行业内的打折力度肉眼可见地加码，从月度8.8折到每周6.8折，再到部分区域直接拉到6折甚至更低。

2025年万辰集团全年闭店602家，闭店率达到3.3%，2024年因经营原因闭店的数量为242家，2025年的闭店数量明显增加。

更值得留意的是行业头部主动踩刹车的信号，2025年，万辰旗下各零食品牌的门店总数为18314家，相较于2024年末净增4118家，尽管增长数量仍然可观，但比2024年已经少了一半，管理层针对2026年的经营计划表述更为明确，将不再单纯强调拓店数字，而是将保持高质量发展放在第一位，要求深耕门店运营、强化面向加盟门店的运营与营销策略。

面对愈演愈烈的内耗，两家头部企业开始转向修内功。鸣鸣很忙在2026年将继续通过提升数字化水平来提高管理效率，重点深化算法驱动的智能补货、差异化选品、门店数字化诊断及AI调度等能力，同时系统性升级门店网络，包括将进行一场“万店调改”。

行业合规监管也没有缺席，早在2023年11月零食很忙与赵一鸣零食的合并中，因未依法进行经营者集中申报，市场监管总局于2025年1月3日依据反垄断法作出行政处罚，罚款175万元。

量贩零食并不是骗局，这门生意在客观上重塑了下沉市场的零售供给，也让国产供应链得到了一次难得的规模化练兵。

相关行业数据显示，2025年国内休闲食品市场规模已达1.18万亿元，而量贩零食作为增速最快的细分渠道，同比增长超过七成，中金公司相关研究显示，量贩零食中长期门店空间预计可达8万到10万家。

只是对2026年才想上车的普通投资者而言，早期那种“抢个好点位就能躺赚”的时代已经落幕。眼下这条赛道拼的是选址眼光、库存管理、现金流韧性以及对上游议价的资源禀赋，是一场专业选手之间的比拼。

想靠一份加盟合同轻松换回财务自由的时代，已经翻篇了。

1 新京报. 鸣鸣很忙集团宣布全国门店数突破3万. 2026年7月21日.

2 央广网.“好想来”母公司万辰集团去年净利大增358.09%，但增速开始放缓. 2026年3月19日.