库克最后一次苹果业绩会：市场需求强劲，供应链压力加剧

库克即将卸任CEO之际，苹果交出了有史以来最强劲的季报：财季营收1094.17亿美元，同比增长16.36%；净利润297.89亿美元，同比增长27.12%。

在截至2026年6月27日的2026财年第三财季，苹果的iPhone、Mac和服务业务在全球所有地区均实现两位数营收增长。

同时，其每股收益和运营现金流均创下同比新高。活跃设备装机量在所有主要产品类别和地理区域也都创下了历史新高。

虽然当前全球消费电子行业承压，但在亮眼的业绩数据之下，库克在业绩会（财报电话会）上对公司未来的发展充满信心。

经过几个月的管理层交接，今年9月1日起，库克将转任苹果执行董事长，CEO一职将由现任硬件工程高级副总裁约翰·特努斯（John Ternus）接任。

7月31日晚间，苹果美股盘前跌超8%，开盘后继续下跌。截至发稿，苹果跌超9%。

硬件逆势上涨

最新一个季度的业绩再次证明了苹果全球消费电子行业的霸主地位。

按照产品划分来看，这一季度iPhone依然贡献了最多的营收，达到542.52亿美元，同比增长21.69%，在整体营收中占比达49.6%。

其他硬件中，来自Mac的收入为103.52亿美元，同比增长28.66%。来自iPad的收入为61.91亿美元，同比下降5.93%，是唯一下滑的硬件业务。另外，可穿戴设备、家居及配件收入78.83亿美元，同比增长6.47%。服务收入则再次突破300亿美元，达到307.39亿美元，同比增长12.09%。

值得一提的是，iPhone和Mac业务刷新六月季度纪录，而这一增长是在全球智能手机和电脑市场整体下滑的背景下实现的。根据市场调研机构Counterpoint Research数据，2026年上半年全球智能手机SoC出货量同比下降15%。

其中高通和联发科受打击最为严重，两者芯片出货量同比下降超过25%，而苹果得益于iPhone 17系列出色表现，市场份额同比增长4个百分点，与高通的差距显著缩小。

全球PC市场同样面临着显著下行压力，主要受存储芯片短缺、成本上涨‌、前期需求透支‌等多重因素影响。

IDC、高盛等多家机构预计，2026年，全球PC出货量将出现两位数下滑。IDC更是悲观预计，第四季度全球PC出货量跌幅可能会扩大至20%。

今年6月底，苹果宣布对MacBook和iPad及多款硬件产品实施全球提价，整体涨幅约20%，其中在国内市场部分产品最高涨价达3500元。

因此有观点认为，iPhone与Mac营收大幅上涨，与产品价格上调在市场中引发“提前抢购”的现象有关。不过，库克强调，暂未观测到需求被提前透支的迹象。

在财报电话会上，库克将硬件营收大涨归因于产品力的驱动，iPhone 17系列是“苹果史上性能最强、最受欢迎的iPhone产品线”，iPhone 17E、iPhone 17、iPhone Air、iPhone 17 Pro与Pro Max覆盖全价位段消费需求，活跃装机量创历史新高，设备换新用户季度数量登顶

Mac业务亦在供应受限的情况下创下季度新高，主要得益于MacBook Neo与MacBook Pro拉动增长，全球Mac换新用户、首次购入Mac用户数量双双刷新季度新高。

内存“另寻他路”？

截至2026年6月27日的财季，苹果整体毛利率达到了50.1%，首次突破50%大关。

但关税退税在其中贡献了约2个百分点，剔除该一次性因素后，实际毛利率为48.1%。

在财报电话会上可以进一步了解到内存涨价对毛利率的重大影响。苹果CFO凯万·帕雷克（Kevan Parekh）拆解到，剔除退税后毛利率环比上一个季度出现了120个基点的下滑，内存成本上涨带来的负面影响超过了这一降幅‌。

尽管库存缓冲、部分非内存组件降价和产品结构优化在一定程度上提供了对冲，但仍无法完全抵消内存涨价的压力。

库克将当前的内存价格环境形容为“百年一遇的洪水”，成本指数级上升。事实上，从过去几个季度来看，3月季度的存储成本高于去年12月季度，今年6月季度又显著高于上一季度。

当被问及产品定价时，库克表示，苹果“不情愿”上调了部分产品的价格，公司不会根据毛利表现来改变定价逻辑，而是会综合考虑出货量、收入、毛利率等多维度指标。

而在谈及未来一个季度的表现时，苹果管理层释放的信息是：9月季度面临的内存采购压力将进一步加剧。

苹果预计截至9月末的第四财季营收同比增长9%至11%，低于华尔街12%的预测；毛利率预计在47%至48%，关税退税贡献约1个百分点。对于下个季度毛利率指引的环比下滑，凯万·帕雷克给出同样的理由——绝大多数影响来源自内存涨价，库存、非内存组件、产品结构优化仅能提供小幅对冲。

在苹果最新业绩发布之前，市场曾传来重磅消息，为应对成本上涨和芯片短缺，苹果积极游说特朗普政府，以求在美国以外市场销售的设备中使用长鑫和长江存储芯片。不过，苹果此举却遭到了存储巨头美光科技的强烈反对。

供应层面，全球DRAM内存市场主要由美光、SK海力士和三星三家公司供应。

苹果此前曾与美光展开一轮“口水战”，将其产品价格上涨“甩锅”给上游存储厂商在短时间内大幅上调零部件价格，而美光则在回应中暗指苹果在存储行业低谷期，以大客户地位过度压价，从而导致上游厂商削减产能，造成如今的供应短缺。

关于扩充内存采购渠道，在电话会上，库克明确表示，“我们正在评估所有可行采购渠道”。

本文源自：国际金融报