市占率全球第一，IPO过会

2026年7月31日，苏州猎奇智能设备股份有限公司冲刺深交所创业板，德阳天元重工股份有限公司冲击北交所，两家公司均已成功过会。

根据深交所显示，苏州猎奇智能设备股份有限公司的保荐机构为国泰海通证券股份有限公司，律师事务所为江苏世纪同仁律师事务所，会计师事务所为容诚会计师事务所（特殊普通合伙）。

上市委会议现场问询的主要问题：

请发行人代表：结合行业发展周期特征、CPO等新型技术路线发展、期后毛利率变动趋势、对主要客户销售情况及议价能力等，说明核心技术产品的技术迭代风险，客户集中度对发行人期后业绩增长可持续性的影响，相关风险揭示是否充分。请保荐人代表发表明确意见 。

截图来自深交所

以下是问询函中问询的相关情况：

在第一轮问询函中，关于行业情况及业绩可持续性申报材料显示：（1）发行人主要产品为光模块封装测试设备，覆盖光模块封装测试的核心环节，包括贴片、耦合、老化测试等工序；并逐步开拓半导体及汽车自动化智能装备领域。（2）根据第三方统计数据，全球光模块封测设备市场规模从2020年的5.9亿元增至2024年的51.8亿元。（3）下游光模块行业对高速率光模块需求增长，迭代速率越来越快，800G模块已规模化交付，1.6T光模块产品进入头部云厂商测试验证，3.2T技术路径已进入预研阶段，对光模块设备厂商技术迭代的要求提高;硅光技术成为未来高速率光模块的发展方向之一,光模块封测设备需兼容硅光、CPO、液冷封装等复杂封测工艺。（4）光模块、半导体封装测试设备市场长期被BESI、ASMPT等国际龙头企业所主导；半导体其他领域的封装测试工艺流程与光模块领域较为接近，因此，光模块领域的封装测试设备在底层原理、技术方面存在一定的共通性。发行人依托于在光模块封装测试设备领域的技术积累，逐步向半导体行业其他领域拓展。（5）光模块及半导体封装测试设备的研发和生产需使用大量的高精度元器件，对产品机械结构的精度和材质要求高。

请发行人披露：（1）贴片设备的主要应用领域（包括但不限于光通信、集成电路等）及各领域的市场空间，发行人营业收入按下游应用领域（包括但不限于光模块、半导体、汽车自动化）的主要产品、收入金额及占比情况，分析招股说明书中关于主营业务披露的主要下游领域是否客观、准确。（2）根据下游光模块传输速率型号及技术路线的适用情况，对报告期内主营业务收入进行适当分类，分析适用于不同速率、技术路线光模块封测的设备产品主营业务收入占比及变动的原因。（3）光模块行业技术迭代、周期情况，下游客户资本性支出计划、最新实施进展变化及相关上市公司公告情况等，下游光模块市场空间及光模块封测设备需求是否具备持续性及具体依据。发行人所处行业及下游行业是否存在较强周期性波动特点，周期具体情况及对发行人业务开展、业绩的具体影响。（4）目前光模块封测设备的主要生产商、生产国家或地区，光模块封测设备产能的现状、未来规划以及对下游需求的覆盖情况；发行人所处细分行业市场容量与增长空间、竞争格局和市场集中度情况；分析半导体领域封装测试等设备厂商或其他设备厂商是否存在逐步向光模块封装设备领域拓展的情况，发行人所处行业是否存在竞争加剧风险，发行人是否存在被整合或替代风险，及对发行人业务、订单、客户拓展的影响。（5）结合下游800G、1.6T、3.2T等光模块产品迭代进展、关键时间节点、技术迭代周期、技术路线等情况，发行人及其他公司同步参与研发光模块封测设备情况、下游主要客户采购发行人及竞争对手同类产品情况及选取标准等，分析发行人的技术研发水平以及高速光模块封测设备供给能力是否适应下游行业产品迭代速率加速提升的趋势；发行人产品能否兼容硅光、CPO、液冷封装等最新复杂封测工艺及不同技术路线。（6）衡量光模块封装设备核心竞争力的关键指标，结合关键参数指标对比情况、研发情况等与同行业可比公司对比情况等，进一步分析发行人创新性的具体体现。（7）结合报告期内发行人业绩增长驱动因素，下游行业、产线建设及更新需求、周期规律，发行人在主要客户处销售收入占比及合作稳定性、核心竞争优劣势、供应链稳定性、新产品及客户拓展情况、光模块领域外市场空间及业务拓展情况、最新期后业绩、在手订单及实施进展等，分析发行人是否存在未来业绩大幅下滑风险，业绩成长性及具体依据。（8）综合上述问题的回复，进一步在招股书说明书中针对性完善关于发行人业绩成长性相关风险提示。

在第二轮问询函中，关于营业收入与成长性申报材料及前次问询回复显示：发行人主要产品为光模块封装测试设备。2023年至2024年，发行人业绩快速增长，2025年增速放缓。

请发行人披露：报告期老化测试设备、自动化设备及整线解决方案收入增长较快的背景，结合2025年业绩变化、下游产线建设需求、新产品及客户拓展情况等，分析影响光模块封装测试设备收入增速、毛利率变动的主要因素，相关因素的持续性。

截图来自招股说明书

根据北交所显示，德阳天元重工股份有限公司的保荐机构为第一创业证券承销保荐有限责任公司，律师事务所为北京市中伦律师事务所，会计师事务所为信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）。

上市委会议现场问询的主要问题：

关于经营业绩稳定性与可持续性。请发行人：（1）结合下游市场需求及变化趋势、客户订单变化、新产品开发及客户拓展等情况，说明经营业绩是否存在下滑风险。（2）说明对四川发展（控股）有限责任公司销售额逐年下降的原因及合理性。请保荐机构核查并发表明确意见。

截图来自北交所

以下是问询函中问询的相关情况：

在第一轮问询函中，业绩下滑原因及期后业绩下滑风险，根据申请文件及公开信息：（1）发行人2022年、2023年业绩均同比增长。2025年1-9月，公司营业收入同比下降15.06%；公司净利润为2,899.04万元，同比下降38.19%。公司预计2025年全年营业收入同比增长0.34%至6.05%，扣非后归母净利润为5,700万元至6,200万元，同比增长6.86%-16.23%。（2）公司产品主要应用于桥梁领域，产品销售与桥梁投资规模存在较大关联性。（3）报告期各期，发行人前五大客户集中度分别为70.85%、82.89%、75.38%和73.42%。

请发行人：（1）结合业绩增长的主要客户及项目情况，说明2022年、2023年业绩同比大幅增长的背景及原因；结合收入构成、毛利及费用变动、主要客户及项目收入确认情况等，说明2024年增收不增利、2025年1-9月收入及利润出现大幅下滑的具体原因，发行人业绩变动趋势是否符合行业及可比公司普遍情况。（2）列表详细说明2025年四季度收入确认情况，包括客户及项目名称、销售金额及毛利率、合同签订时点、发货及到货时点、签收或验收时点、收入确认时点及依据等，结合前述情况以及四季度毛利及费用变动等，说明发行人预计2025年全年业绩同比增长的原因及合理性，是否存在突击或提前确认收入情形，2026年一季度收入是否同比下降。（3）结合产品使用寿命及客户采购周期、发行人产品应用于下游客户项目新建还是改扩建需求的收入占比等，明确说明发行人收入来源是否主要来自于下游新建桥梁项目；量化说明报告期内桥梁行业的建设、投资规模及其变动、桥梁行业未来建设投资规划，发行人主要下游客户的桥梁建设、投资情况，能否支撑发行人业绩稳定、可持续，是否存在下游需求放缓或萎缩情形，请在招股书中明确揭示相关风险。（4）列表说明各期主要客户（单体口径）情况，包括合作背景、合作年限、主要合作项目、各期销售金额及毛利率、发行人产品供货份额等，是否涉及潜在关联关系或其他利益安排；列表说明各期主要项目情况，包括客户及项目名称、合作背景、订单获取方式（是否招投标）、合同签订时点、项目总投资、发行人销售内容、销售金额及毛利率、项目开工及完工时点，客户各期采购情况是否与其项目建设情况匹配，是否存在异常情形。（5）说明客户集中度较高是否符合行业经营特点及可比公司情况，结合产品性能优势及技术先进性、发行人销售额占客户同类产品采购额的比例、主要客户合作年限、主要客户在手订单金额等，说明发行人与主要客户的合作是否稳定、可持续。（6）列表说明截至目前在手订单执行进度，包括对应客户及项目名称，发行人生产、发货、签收或验收、回款情况，是否仅为意向性订单，是否存在期后取消或延期执行情形，测算截至目前的在手订单在未来实现业绩的情况，能否支撑发行人业绩稳定、可持续。（7）结合各期新签订单金额及其变动、各期末在手订单金额及其执行情况、2025年全年业绩、期后经营业绩等，说明发行人未来业绩是否稳定、可持续，是否存在期后业绩大幅下滑风险，在招股书中定性定量充分揭示“经营业绩下滑风险”并作重大事项提示。

在第二轮问询函中，经营业绩稳定性根据问询回复：（1）报告期内，客户采购公司产品主要用于新建桥梁项目。（2）截至2026年3月末，发行人在手订单合计金额为112,445.77万元。公司2024年和2025年桥梁钢结构产品收入较2023年有所下降，主要受成乐扩容项目延期交付影响，该项目于2023年8月25日中标，已于2025年11月恢复生产，预计将于2026年交付安装并确认收入。（3）2026年1-6月，公司预计营业收入同比增长20.81%至36.57%，扣非归母净利润同比增长162.86%至294.29%。

请发行人：（1）结合行业发展空间、市场竞争格局、发行人市占率及竞争优势等，量化说明行业及下游客户的桥梁新建需求能否支撑发行人业绩稳定、可持续。（2）列表说明截至问询回复日在手订单的执行进度、收入确认及回款情况，是否存在订单取消或递延情形；结合客户施工进度、发行人生产及发货安排、双方沟通过程及关键时点，说明成乐扩容项目延期交付的具体原因（主要受客户还是发行人影响），目前该项目生产、发货、确认收入的进度，发行人在手订单中是否存在其他类似延期项目，是否存在后续订单取消或进一步延期风险。（3）结合期后业绩、主要项目收入确认及毛利率情况，说明预计2026年上半年业绩增长的合理性，预计数与实际数差异情况及其原因，相关项目确认收入的背景、过程及其真实合理性。（4）结合在手订单执行情况、新签订订单情况、主要项目预计实现收入及毛利率等，说明2026年业绩预测的过程及具体参数、预测依据及其合理性，目前的达标情况，发行人是否存在期后业绩大幅下滑风险。（5）结合同行业可以公司情况，对比分析公司2025年营业收入变动情况是否具备合理性。

截图来自招股说明书

来源/摩斯IPO（MorseIPO）