什么？银行理财也能亏钱？

什么？银行理财也能亏钱？最近的银行理财产品可以说是天坑。你看这位，5万的本金亏掉了接近1600；这位，一个月亏了6%。你说我也没炒股，我也没买基金，我在银行老老实实地买个理财，也能亏这么多？最近就有好多朋友在后台私信我类似的问题。股票基金亏了栽了，我也认了；我也知道理财不能保本，但也不至于亏这么多吧？这个我确实不能理解。

其实我要跟你说：银行理财与基金的本质是一样的，都是代客投资，要你承担销售的服务费、管理费、托管费。银行赚的就是这些费用，它并不向你保本保息。理财购买者的主要收益来源于它投资的底层资产的收益。很多朋友打开那些银行App，看到各种理财名词一头雾水，我用30秒帮你理清楚。

第一叫现金类理财。它只投同业存款、短期国债、央行票据，对应的风险等级叫R1，类似活期存款，流动性极强，同时它的波动也是最小的，对一般投资者来说是最友好的。

第二叫固收类理财。它以现金、债券为主，原则上不投股票。部分银行把股票占比小于20%的固收增强也归为此类，风险等级是R1和R2。它的收益稳定，波动实质性高于R1。

第三类叫固收加，或者也叫混合型理财。它以债券为基础，股票持仓不可超过三成，风险等级在R2或R3。它的收益弹性就比前面两种更大了。简单说就是：投股票的比例越高、占比越大，它的风险越高，波动也越大。

再给你讲讲投资收益的指标，别被那些好看的数字收益率给骗了。比如说七日年化，它只适用于现金类理财，是过去7天的平均收益折算为全年的收益率，而不是持有这7天就能拿到这个收益。比如七日年化是1.28%，它代表着1万的本金，未来一年如果一直保持这7天的水平，一年能赚128块。

像其他的非现金类理财，会展示一个月、三个月、成立以来到现在的历史年化，这些乱七八糟的期限把你的眼睛都弄花了。之所以这样，是由于监管并没有规定必须展示哪段，所以银行就尽可能挑它表现最好的那段来给你在产品页展示。

所以你一定要点开这个产品的详细情况来看它的净值曲线，优先选那些最平稳向上、没有大幅波动的产品，避免短期的暴涨给你带来被美化的收益，误导你的投资决策。

而最近这段时间产生的问题，最让人破防的是那些买了R1产品的人。R1是银行理财里面风险最低的那一档，很多人把身家性命都放在里边了，总觉得这个应该是没事的，跟存款是一样的。结果打开App一看收益率绿了好几天。这种感觉，我觉得对很多可能没什么理财知识的朋友们来说，已经不简简单单是亏钱的问题了，而是整个信仰都塌了。

其实这一次R1跟R2大面积亏损，跟2020年和2023年的两回几乎是一模一样。翻开历史来看：2020年的债市大跌，大批R2理财净值跌破面值，投资者第一次见识了什么叫做理财也能亏大钱。接着2023年又是一轮债市调整，R1产品也跟着绿了，当时也有不少人喊出了理财已死。

其实究其根本原因，都是它投资的底层资产——债券出现了波动。这三回的导火索在我看来都很像：就是市场上的利率短期内快速下行，导致了债券价格跟着下跌，理财产品价值也跟着跳水。

更麻烦的是，大家的恐慌性赎回。一波人看到绿成这个样子了，就慌慌张张赎回了、卖出了。而这些投资经理为了对付赎回资金，就不得不在低价把这些底层资产债券系统卖掉，净值就会跌得更多。净值越难看，赎回的人就越多；赎回的人越多，投资经理就被迫卖得越多；低价卖得越多，净值就跌得越惨。

这就形成了一个自己踩自己的负循环。这也是为什么市场每一次有这种风吹草动，理财公司总要发一个公开的投资者信，求你稳住不要卖、不要恐慌。

所以说本质上讲，这三波都不是产品踩了雷，而是2018年的资管新规之后，理财就全面转向了净值化，每个交易日公布它的实值。以前这些波动被摊余成本法抹平，每天看到的净值基本上都是稳稳地往上走；而现在你的底层资产今天市场什么价，你的净值就必须如实反映出来。

不是现在变危险了，是以前那些隐藏的波动现在全部展示给你看了而已。所以每隔一段时间，市场的利率抖一抖，理财净值就跟着抖一抖，这已经成了净值化时代的固定剧情了。

所以大家一打开手机看，如果发现亏了，你先别急着操作。翻到产品的页面，看最近一个月整体的收益率。只要你把这个区间拉大了来看，一个月、三个月的收益率是正的、是你可以接受的，就说明短期的账面浮亏是没有关系的。

持有的短债只要不违约，到期之后本金和利息还是能够正常兑付的。最怕的就是在最低点你慌慌张张地卖了、赎回了，把浮亏变成了实亏。

但话说回来，以后银行理财的波动肯定是正常的。净值化时代没有保本保息的东西。R1这个东西只是代表着它的风险是最低的，并不代表着它稳赚不赔。你在买这个银行理财之前就应该想清楚：这笔钱我短期内会不会用到？能不能扛得住市场的波动？如果你一点点绿都受不了，那你就老老实实地存定期或者买国债。

要想收益比存款高，又想每天只涨不跌，这种产品早就死在了资管新规之前。所以大家千万尤其别把理财当存款，也别把浮亏当末日。多学点知识，多看猫笔娃的视频，懂了理财的逻辑之后，才能真正地睡个安稳觉。