天原股份回复深交所问询函 详解业�...

来源：新浪财经-鹰眼工作室

宜宾天原集团股份有限公司（以下简称“天原股份”）近日发布公告，就深圳证券交易所关于公司申请向特定对象发行股票的审核问询函进行了详细回复。公告对公司报告期内收入下滑、扣非归母净利润持续为负、关联交易、应收账款、存货、在建工程等多个关键问题进行了解释，并披露了相关风险。

业绩波动原因及改善措施

报告期内（2023年至2025年），天原股份营业收入分别为183.67亿元、133.67亿元和112.99亿元，呈现下降趋势；归母净利润分别为3,996.47万元、-45,956.55万元和8,778.25万元，扣非归母净利润则持续为负，分别为-23,274.35万元、-42,876.99万元和-9,592.90万元。

公司表示，收入下滑主要由于供应链业务规模控制、聚苯乙烯行业供大于求、氯碱产品价格下降及高分子材料市场竞争激烈等因素。不过，钛化工和锂电产品类收入快速增长，成为新的增长动能。钛化工产品类收入从2023年的9.13亿元增长至2025年的14.96亿元，锂电产品类收入从2024年的5.43亿元增长至2025年的10.91亿元，同比增幅达100.78%。

扣非归母净利润持续为负，主要受氯碱及高分子材料市场低谷、黄磷厂关停及磷矿项目改扩建、新能源产能爬坡等因素影响。公司称，2025年扣非归母净利润较2024年已大幅改善，亏损收窄77.63%。

针对业绩压力，公司已采取多项改善措施，包括氯碱产业回暖、钛化工产业扩产、锂电产业培育壮大、磷矿石产能释放以及天亿新材料减亏等。2026年一季度，公司业绩显著改善，实现营业收入36.55亿元，同比增长16.38%；归母净利润7,656.79万元，同比增长573.52%；扣非归母净利润7,460.69万元，同比增长492.67%。

供应链业务模式及会计处理

天原股份供应链业务主要交易品种为碳酸锂、聚氯乙烯、重质纯碱等与自身制造业务相关的商品。公司在供应链业务链条中实质性承担货物风险，包括价格波动风险、存货风险及信用风险。

在会计处理方面，公司对为主要责任人且实质性承担货物风险的业务按照“总额法”确认收入，对为代理人的业务按照“净额法”确认收入。报告期内，采用总额法核算的收入占比均超过99%，符合企业会计准则相关规定。

关联交易情况

报告期内，公司与控股股东宜宾发展及其控制的企业、联营企业等存在关联交易，且部分关联方既是客户又是供应商。关联交易主要涉及化工产品的采购与销售，交易定价参考市场价格，具有公允性。

2023年至2025年，公司关联销售金额分别为13.32亿元、9.32亿元和4.95亿元，占营业收入比例分别为7.25%、6.97%和4.38%；关联采购金额分别为14.72亿元、12.88亿元和8.33亿元，占采购总额比例分别为8.77%、10.32%和8.32%。关联交易规模及占比均呈下降趋势。

公司表示，关联交易具有商业合理性和必要性，不存在利益输送或无实质性业务的关联交易。本次募投项目实施后，预计不会新增显失公允的关联交易，不会影响公司生产经营独立性。

应收账款与存货状况

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为2.22亿元、7.54亿元和10.57亿元，呈增长趋势，主要系新能源材料业务规模扩张所致。应收账款账龄主要集中在1年以内，期后回款情况良好。公司坏账准备计提政策与同行业可比公司相近，已充分计提坏账准备。

存货方面，报告期各期末账面价值分别为10.56亿元、12.48亿元和14.19亿元，增长主要因锂电业务和钛化工业务产能释放。存货库龄主要集中在1年以内，但高分子材料产品存在一定程度滞销积压，公司已按成本与可变现净值孰低法足额计提跌价准备。

在建工程情况

报告期各期末，公司在建工程账面价值分别为32.93亿元、36.84亿元和24.39亿元，主要包括彝安煤矿项目、50kt/年大规模碳电极项目、许家院煤矿项目、天程锂电年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目等。部分项目存在延期情况，主要因瓦斯治理、政府搬迁规划未明确或产能指标整合等外部因素。

公司称，相关在建工程未来仍具备良好盈利前景或补偿保障，经减值测试，可回收金额均高于账面价值，不存在大额减值计提风险。在建工程转固及时，减值计提充分，符合企业会计准则规定。

财务性投资及募集资金使用

截至2026年3月末，公司财务性投资金额为9,803.23万元，占归属于母公司净资产比例为1.28%，不存在金额较大的财务性投资。本次发行董事会决议日前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资金额为700万元，已从本次募集资金总额中扣除。

公司本次向特定对象发行股票募集资金总额预计不超过47,880万元，扣除发行费用后拟用于偿还银行贷款并补充流动资金。控股股东宜宾发展将以现金方式全额认购，认购资金来源为自有资金及合法自筹资金，不存在来源于股权质押的情形。

风险提示

公司补充披露了行业周期性波动、磷酸铁锂正极材料行业波动、应收账款回收、存货跌价、长期资产减值、原材料价格波动等多项风险。其中，上游采购商品价格波动可能对公司经营及业绩产生重大不利影响，公司将通过套期保值等方式应对相关风险。

保荐机构中信建投证券及会计师、律师对相关事项进行了核查，认为公司本次发行相关信息披露真实、准确、完整，符合相关法律法规要求。

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