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来源：新浪财经-鹰眼工作室
漳州片仔癀药业股份有限公司（证券代码：600436，证券简称：片仔癀）于8月1日发布公告，就上海证券交易所关于公司2025年年度报告的信息披露监管问询函进行了回复。公司在回复中对业绩下滑、存货等核心问题进行了详细说明，并表示2025年年度报告所载财务报告真实、准确、完整，会计核算严格遵循《企业会计准则》要求。
业绩下滑：肝病用药收入下降因产品结构变化 医药流通毛利率受业务结构影响
片仔癀2025年实现营业收入90.01亿元，同比下降17%；归母净利润21.59亿元，同比下降27%；扣非后净利润20亿元，同比下降34%。针对问询函关注的业绩下滑问题，公司从多方面进行了解释。
关于肝病用药在销量增长26%但收入同比下降20%的原因，公司表示，肝病用药包含片仔癀（锭剂及胶囊剂）、茵胆平肝胶囊、复方片仔癀肝宝等产品。2025年，肝病用药中单价较高的产品销量下降21%，而单价较低的产品销量增长41%，产品销售结构发生变化，导致肝病用药销量增长但收入下降。
公司还披露了近三年肝病用药及医药流通业务前十大客户、供应商的具体情况。数据显示，近三年公司在肝病用药、医药流通业的前十大客户、前十大供应商合作格局整体稳定，核心合作方长期协作，交易规模无重大变动，往来款项管理规范，期后结转正常。
对于医药流通业务收入同比下降8%且毛利率由11.36%降至7.62%的问题，公司解释称，医药流通业务主要分为批发分销与终端零售两大板块。2025年毛利率下降主要系高毛利的零售业务收入同比下滑，同时低毛利的批发业务规模增加，双重因素叠加降低了整体毛利水平。
在关联交易方面，2025年公司向关联方福建同春药业股份有限公司及其子公司进行关联采购3.96亿元，关联销售0.68亿元，并向新增供应商湖南医药集团有限公司采购金额2.22亿元。公司表示，与关联方的交易安排属于正常商业行为，定价公允。2023年至2025年向福建同春采购贵细原材料均价比向其他供应商采购同种贵细原材料均价略低3.1%，销售核心产品的出厂价与向同类其他第三方客户一致。
存货：规模增长因核心原料储备及产销阶段性错配 跌价准备计提充分
截至2025年末，公司存货账面价值66.79亿元，占净资产比重46%。其中，原材料48.08亿元，同比增长50%；库存商品14.48亿元，同比增长20%。
公司按产品类型列示了原材料和库存商品的具体构成。原材料中，肝病用药占比98.04%，金额达47.16亿元；库存商品中，医药制造业占比46.76%（6.84亿元），医药流通业占比45.93%（6.72亿元）。公司表示，存货主要系肝病用药的原材料储备。核心原材料供给紧缺且价格易受影响，需储备原料保障连续生产，规避断供风险，长期存货规模与产能、中长期业务需求匹配，短期易与当期营收出现阶段性错配。同时，2025年下半年市场整体需求偏弱，产品销售节奏放缓，产销阶段性错配导致库存商品余额增加。
存货盘点方面，公司于2025年12月下旬组织年末存货全面盘点，覆盖经营地自有仓库及各地租赁物流仓库，盘点流程规范，未发现存货缺失、权属不清、大额账实不符等重大异常情形，盘点比例达99.54%。
关于存货跌价准备，公司按单个存货项目计提，对临近有效期商品全额计提。2025年公司存货跌价准备率为0.28%，略低于同行业平均的2.18%，主要原因系公司存货总额中核心成品及核心原材料占比超80%，核心成品毛利率较高，不存在跌价现象。扣除医药制造业后，公司医药流通业及其他行业的综合存货跌价准备率为1.70%，与同行业平均水平趋同。
会计师意见：财务处理符合准则 存货真实跌价计提充分
年审会计师在回复中表示，针对收入相关执行的审计程序及获取的审计证据充分、有效，公司对收入相关的会计处理在所有重大方面符合企业会计准则的规定；公司关于业绩相关问题的说明在所有重大方面与审计工作中获取的资料及了解的信息一致。同时，会计师认为片仔癀公司存货真实，跌价准备计提充分准确。
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