北京
周三，德国医药及化妆品包装制造商格瑞斯海默的一纸公告，把公司正面临的财务压力与战略转向推到了台前。公司宣布将两项业务出售给伦敦私募股权公司Apax Partners旗下的关联机构，其中包括特定美国资产。这笔交易宣布的同时，这家正被欧洲金融监管机构调查的公司，手上仍有约20亿欧元的债务要处理。
根据格瑞斯海默的声明，此次出售的业务包含全球初级包装塑料（PPP）部门，以及总部位于俄亥俄州的Centor US Holding。两项业务合并企业价值约为15亿欧元，但格瑞斯海默并未披露具体的收购协议条款。这也是继今年2月预告可能出售Centor后，公司正式敲定的资产剥离方案。
对格瑞斯海默来说，剥离这两块业务的核心目的非常明确——用出售所得降低杠杆。公司前不久公布的财报显示，其债务规模约为20亿欧元。这笔交易如果能按预期完成，将为资产负债表腾出空间，也为公司争取到更多应对监管审查的喘息余地。
早在去年9月，欧洲金融监管机构就开始对格瑞斯海默的会计操作展开调查。直到今年6月底，公司才发布了经过审计的更新后业绩，并坦言经历了一个“充满挑战的年份”。不过，财报中也提到，其塑料与器械业务仍实现了有机增长，这或许是眼下为数不多的积极信号。就在调查阴影尚未散去时，格瑞斯海默迅速推进了这次出售。
“这笔与Apax的交易让我们重获战略灵活性。”首席执行官Uwe Röhrhoff在周三的声明中这样解释出售动机，并进一步勾勒了未来的轮廓：“我们将把业务更聚焦在高价值给药系统、医疗器械以及注射药物的初级包装上。”从这番表态不难看出，格瑞斯海默希望扔掉一部分相对传统的包装业务，把重心彻底转向利润率更高、技术壁垒更强的医疗健康包装主战场。
买方Apax的算盘也同样清晰：借机做大美国市场的规模。Apax主管Mehmet Tar在声明中表示，这家新独立的公司将在Apax基金的支持下拥有用于产能建设、创新和美国扩张的资本，进而巩固其在全球医疗保健包装领域的领导地位。可以预见，原本就扎根俄亥俄州并在多国布局的PPP和Centor业务，将会在易主后迎来一轮投资升级。
具体看美国资产，Centor总部设在俄亥俄州佩里斯堡，生产据点分布在米勒斯堡和柏林镇。PPP业务横跨九个国家，在美国的运营地点也恰好位于俄亥俄州柏林。因此，这次交易实质上把格瑞斯海默在美国的一部分制造基础打包交给了Apax。
格瑞斯海默在美国的版图并不仅限于此。公司官网显示，其在新泽西州文兰和北卡罗来纳州摩根顿还保留着玻璃包装工厂。今年春天，公司刚宣布将关闭伊利诺伊州芝加哥高地的一家模制玻璃工厂，并裁员172人，这无疑进一步折射出原有的玻璃包装业务正经历收缩阵痛。另外，佐治亚州桃树市也有一处生产基地，用于医疗系统制造和技术能力中心，最近几年这个地方刚完成了一笔8800万美元的扩产投资。这些动向共同勾勒出格瑞斯海默在美国“收缩传统、加码医疗”的策略拼图。
按照时间表，Centor的出售预计在2026财年结束前完成，而PPP的出售则将在2027财年上半年收尾。尽管交易最终对财务报表的影响尚待观察，但格瑞斯海默已然亮出了转身的路线图：在调查与高负债的夹击下，用业务瘦身换取重新聚焦的能力，把最烫手的山芋交给资本，换自己一身轻装，驶向高附加值的注射类药物和给药器械的航道。
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