创业板：1400种创新的可能

来源：证券日报

　　7月30日，浙江欣兴工具股份有限公司在创业板鸣钟上市。创业板，这片承载着优质创新梦想的资本沃土，正式迎来第1400家企业。

　　自2009年28家企业率先登陆、破冰启航，逾十六载深耕积淀，创业板完成从“试验田”到创新“新高地”的跨越。十六多年来，创业板紧跟产业升级浪潮与资本市场改革步伐，以包容的制度土壤、完善的资本赋能，持续激活优质创新成长企业发展活力。

　　1400家企业，带来1400种创新探索、1400种成长可能。它们扎根细分赛道、深耕自主创新，持续锻造核心竞争力，成为资本市场助力科技自立自强、培育壮大新质生产力的重要支点。

　　深圳证券交易所（以下简称“深交所”）有关负责人表示，站在1400家企业发展的新起点，深交所将持续推动深化创业板落地见效，充分发挥功能优势，强化“优创新、高成长”特色，做好市场监管服务，吸引培育更多新兴产业和未来产业领域优质创新企业，促进畅通“科技—产业—资本”良性循环，为中国经济高质量发展提供更多创新动能。

　　硬核技术攻坚

　　夯实创新底座

　　创新，最核心、最直观的落点集中在技术突破。创业板聚集的优质创新成长类企业，正是技术创新突围的核心“主力军”。

　　据Wind数据统计，在创业板企业中，有近九成是高新技术企业，超六成是战略性新兴产业企业。它们以硬核技术为核心竞争力，深耕硬科技领域持续攻坚，以实打实的研发成果，彰显创新发展的强劲活力。

　　在新能源领域，一批龙头企业逐步实现从技术跟跑到行业领跑的跨越。例如，宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称“宁德时代”）持续迭代电池技术，不断刷新全球动力电池能量密度上限，构建起全场景、多层次的技术护城河。

　　生物医药赛道同样创新成果丰硕，一众企业以自主研发创新破解临床刚需、补齐产业短板。深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司便是典型代表。其生命监护、体外诊断等核心设备产品性能对标国际一线品牌，远销190多个国家和地区，打破了海外品牌长期垄断的格局。

　　硬核技术不断突破的背后，是稳定加码的研发投入与优质人才储备形成的长效支撑。数据显示，截至目前，创业板汇聚了一支超60万人的研发队伍，平均每家公司研发人员超430人、拥有专利技术约235项。

　　“我公司2022年在创业板上市，员工规模已经从上市前的600余人增长至现在的近1500人，研发人员占比保持在70%以上，有效解决了EDA（电子设计自动化）行业高端人才紧缺难题，为公司长期技术突破提供了坚实的人才支撑。”北京华大九天科技股份有限公司（以下简称“华大九天”）副总经理、董事会秘书宋矗林告诉《证券日报》记者。

　　“一家企业若能持续投入研发，并将技术成果稳步转化为利润、稳定回馈股东，市场给予它的就不再只是周期估值，而会叠加‘安全性、稀缺性、战略性’的溢价。这恰恰是中国资产重估最重要的微观基础。”中国上市公司协会学术顾问委员会委员、中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤超在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　模式迭代破局

　　激活增长势能

　　创新，不止于技术突破，更在于发展模式的重构。不断有创业板企业跳出传统路径依赖，在商业模式、运营模式与服务模式上大胆破局，以“模式之变”撬动产业生态的优化升级。

　　从商业模式看，华大九天颇具代表性。该企业跳出传统EDA厂商单一工具售卖模式，凭借其在模拟、数字、平板显示等领域自主研发的全流程工具链优势，打造“工具+IP+工艺协同+定制化技术服务”一体化发展体系。通过深度绑定晶圆制造与芯片设计上下游企业，将单一软件产品供给，升级为覆盖芯片全研发周期的综合解决方案。

　　宋矗林表示：“我公司深度参与国产EDA生态建设，与国内主流晶圆厂开展国产工艺适配与联合攻关。目前，公司已经成为支撑集成电路产业自主可控的核心力量。”

　　从运营模式看，深圳市汇川技术股份有限公司（以下简称“汇川技术”）的探索值得关注。该公司突破传统制造业一体化经营的固有框架，通过分拆苏州汇川联合动力系统股份有限公司独立上市的资本运作方式，重构内部组织架构与经营体系，实现业务板块专业化独立运营、差异化发展。

　　从服务模式看，华测检测认证集团股份有限公司打破第三方检测行业单纯提供检测认证的传统服务定式，依托数字化、人工智能技术重构运营与服务体系，搭建设备实时监控、智能审核、数字化实验室管理等新型运营架构，以AI赋能检测全流程，有效优化检测精度、运营效率与服务响应能力。与此同时，该公司跳出区域化服务局限，持续完善全球化网络布局，强化跨境业务协同，依托完备的国际互认资质，将单一检测服务升级为跨区域、一体化、可全球通行的综合解决方案。

　　创业板的1400种创新可能，极具活力与延展性。这些打破常规的尝试，不仅为企业自身开辟了差异化成长赛道，还以点带面撬动了上下游产业生态的协同升级，让创新不再局限于技术层面，更渗透到产业发展的每一个环节。

　　规模集聚跃升

　　彰显板块硬实力

　　1400种创新可能汇聚于同一片资本沃土，释放的能量远远超越了单个企业的边界，形成了一种“创新的规模效应”。从产业版图到市值体量，从经营成色到创新投入，再到对市场的回馈，创业板用一组组数据证明：“1400”不是数量的简单叠加，而是创新密度与协同效能的质变起点。

　　先看行业集聚。新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备制造和生物五大核心产业在创业板扎下了深根，合计市值占比约74%。宁德时代、迈瑞医疗、汇川技术等一批链主型企业，不仅自身长成了“参天大树”，还牵引着上下游企业协同创新，形成“头雁引领、雁阵齐飞”的产业生态。

　　再看成长成色。开板当年，创业板没有一家公司年收入超过20亿元或归母净利润超过3亿元。2025年，413家创业板公司年营业收入超过20亿元，177家公司年净利润超过3亿元。从增长速度看，675家公司在上市后营业收入实现翻番，114家公司营业收入增长达10倍以上；279家公司在上市后净利润实现翻番，43家公司净利润增长达10倍以上。

　　更重要的是，规模壮大并没有让创业板企业忘记回馈。开板以来，创业板公司现金分红累计总额超7800亿元，其中，610家创业板公司自上市以来的现金分红金额超出其净利润总额的三成。2025年度，创业板公司分红合计1474.01亿元，创历史新高。

　　在苏商银行特约研究员付一夫看来，分红与回购的双轮驱动，既是对投资者信任的回应，也是企业对自身价值信心的表达——这背后，离不开创业板灵活、包容的制度设计。从注册制下多元化的上市标准，到再融资储架发行、并购重组新政，再到股权激励的持续优化，制度包容性让企业可以根据自身节奏“长跑”，也能在合适的时候“反哺”市场。

　　1400家企业的集结，不只是创业板规模的里程碑，更是创新生态走向成熟的标志。它们以多元协同的产业版图、稳健强劲的成长底色，以及分红回购的务实担当，诠释了创新不仅是技术与模式的突破，更是对市场、对投资者的承诺。这种规模与温度并存的生态，是创业板硬实力的真正底色，更是1400种创新可能的厚重底气。

　　制度双向赋能

　　涵养创新生态

　　技术的持续突破筑牢根基，模式的大胆创新激活动能，二者双向发力、深度融合，共同孕育出创业板企业各具特色的优质创新主体。这些创新主体的规模化集结与高质量成长，反向驱动创业板市场自身的创新迭代，形成“企业创新赋能市场升级、市场升级滋养企业成长”的良性循环。

　　回看制度变迁，创业板的诞生自带“先行先试”“改革创新”基因。自设立以来，创业板进行了一系列适应创新成长型企业发展特征的制度创新，为培育壮大新质生产力提供了广袤沃土——2009年10月份开板之初，创业板首创差异化上市门槛，同步落地境内首个投资者适当性管理规则；2013年率先发布细分行业信息披露指引，形成成熟体系并供其他板块参考；2014年推出小额快速再融资机制，满足企业灵活融资需求。2020年8月份创业板注册制改革落地，实行存量、增量同步改革，完善发行、交易、重组等全链条基础制度，为全面注册制铺路。

　　立足当下，改革持续深化。今年4月10日，经国务院批复同意，中国证监会正式发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》（以下简称《创业板意见》），以制度系统性升级，更好地实现与企业创新同频共振。

　　“我们是靠技术立身的制造业企业，无论是研发投入还是扩产，都需要资金支持。这次改革中多项举措令人印象深刻，尤其是再融资规则方面推出了储架发行，让我们可以根据自身研发进度、产能节奏来灵活融资。”汇川技术董事、副总裁、董事会秘书宋君恩对《证券日报》记者表示。

　　西安蓝晓科技新材料股份有限公司董事会秘书于洋对《证券日报》记者表示，对于已上市企业来说，这次上市标准和并购重组的政策调整，丰富了上市公司的可并购标的，有助于推动公司产业链上下游协同发展，提升行业竞争力。

　　从2009年的“试验田”，到2020年注册制改革的“主阵地”，再到如今《创业板意见》深化改革的“新标杆”，创业板制度革新始终与产业创新同向而行。1400家企业的创新可能，表面是技术、模式的突破，本质是制度包容的结果。《创业板意见》的落地，将推动创业板以更开放的标准、更灵活的机制、更完善的生态，为企业拓宽创新边界、优化成长环境，同时更加精准地聚焦早期科创、前沿赛道，全方位孕育更多创新可能。

　　（文章来源：证券日报）