电子特气子公司连亏三年，凯美特气扣非净利润锐减70%

21世纪经济报道记者 董鹏

不是所有的特气企业，上半年都能实现盈利增长。

7月30日，凯美特气发布半年报，当期公司营业收入小幅增长，但是归母净利润却跌至2200万元，同比下降60.75%，扣非后净利润降幅更是达到70.85%。

作为一家从二氧化碳等食品用气切入电子特气领域的公司，凯美特气在半年报中使用了较多的篇幅介绍其电子特气业务。

但是，从公司现有收入结构来看，绝大部分的营收依旧来自于二氧化碳、氢气等传统产品，特种气体营收占比尚不足3%，还不足以对公司业绩产生重大影响。

更为不利的是，承载特气业务的子公司岳阳凯美特电子特种稀有气体有限公司（下称“岳阳电子特气公司”），继2024年、2025年亏损后，今年上半年再次亏损1242万元。

凯美特气，全称湖南凯美特气体股份有限公司，而非凯美“特气”。

早期，公司主要依靠巴陵石化尾气资源做食品级CO₂，切入可口可乐、百事可乐供应链，并逐步扩展至氢气、氮气等工业气体领域。

直至2018年，凯美特气通过设立岳阳电子特气公司，才正式切入到电子特气领域。

不过，从收入结构来看，上半年凯美特气的收入绝大部分依旧来自二氧化碳、氢气等传统产品。

半年报数据显示，当期凯美特气营收总计3.16亿元，其中二氧化碳、氢气、燃料类产品营收分别为1.06亿元、1.03亿元和0.9亿元，合计营收占比接近95%。

同期，公司特种气体营收虽然增长明显，但是营收亦只有886万元，营收占比不足3%，无法对公司整体业绩产生重大影响。

而从盈利角度看，上述凯美特气现有的主营产品，上半年均处于利润收缩的状态。

仅以营收占比最高的二氧化碳为例，上半年营收增速7.25%、营业成本增速11.45%，成本增速高于收入增速，导致当期二氧化碳产品毛利率下降至36.11%。

加上氢气、燃料类产品毛利率也出现不同幅度的收缩，凯美特气上半年的经营性利润有所下滑。

除了以上营业成本上升的因素以外，上半年公司“四费”支出也有所增长，尤其是管理费用增幅最为明显。

根据半年报，当期公司管理费用由上年同期的0.37亿元增加至0.48亿元，同比增长近30%。

对此凯美特气指出，“主要原因为宜章凯美特特种气体项目2026年4月底完成主要装置的试生产工作，完工转固后，折旧及试运行等费用相应增加，以及揭阳凯美特公司尚处建设期，管理费用同比略有增长。”

此外，与2025年同期相比，今年凯美特气的资产减值损失也有明显增加。

其中，信用减值损失84.77万元，部分稀有气体原料及库存商品计提存货跌价准备871.8万元，二者合计减利近1000万元。

粗看金额不多，但是凯美特气的经营规模也不大。以上主营产品利润率下降、管理费用增加和资产减值损失增加，足以对公司盈利数据造成明显影响。

最终，凯美特气归母净利润由上年同期的5585万元降至2192万元，减利超过3000万元。

“公司准分子激光气体产品已获得Coherent（相干）认证，光刻气产品已获得ASML子公司Cymer公司、日本GIGAPHOTON株式会社认证。”“凯美特电子特种气体公司采用深冷精馏、物理化学吸附等先进技术，拥有专业检测分析人员和专业高纯气体及混配气体分析实验室……生产半导体、医疗等领域急需的超高纯气体和多元混配气。”在半年报中，凯美特气使用了不少篇幅对其电子特气业务进行介绍。

据了解，上半年凯美特气的电子特气业务载体以控股子公司岳阳电子特气公司（持股97%）为主。

该公司于2018年成立，2019年12月起逐步投产，产品涵盖5N氖气、6N氦气、5N氪气、5N氙气、航天级6N氙气等一系列电子特气产品。

不过，岳阳电子特气公司的经营情况却不甚理想，近几年更是持续出现亏损。历史数据显示，2024年、2025年，岳阳电子特气公司分别亏损5727万元、1627万元。

今年上半年，岳阳电子特气公司依旧未能扭亏，当期再次亏损1242万元，电子特气业务反而成为了凯美特气的业绩拖累。

相比之下，今年二季度开始试生产的宜章凯美特特种气体项目，作为凯美特气电子特气板块的“第二平台”，产品结构与岳阳电子特气公司存在明显差异。

根据历史公告，宜章凯美特特种气体项目总投资5.86亿元，具体产品包括电子级氯化氢、电子级溴化氢、高纯氟气和高纯五氟化锑等。

此类产品，普遍具备单价高、附加值高的特点，凯美特气此前测算的宜章凯美特特种气体项目综合毛利率亦达到57.51%，显著高于公司当前毛利率水平。

今年上半年，部分电子特气产品价格更是进一步上涨，比如用于六氟化钨生产的高纯氟气，市场价较2025年均价也已经翻倍。

“（宜章凯美特特种气体项目）建设完成将有助于丰富和优化公司的产品结构，扩大公司特种气体产品的市场占有率，进一步提升公司在特种气体行业的竞争力和综合实力，对公司经营具有积极的影响。”凯美特气此前指出。

不过，上述新增产能从建设完成到全面达产，再到产能释放、客户开拓等环节尚需一定时间，后续能否顺利转化成上市公司的业绩增量，仍待验证。