北京创新药企赴港IPO，已与济川药业、先声药业达成合作

在广州新济医药递表港交所的同一天，普祺医药也递交了招股书。

格隆汇获悉，北京普祺医药科技股份有限公司(简称：普祺医药)于7月24日递表港交所，寻求以18A章规则在港股上市，由中信证券、民银资本担任保荐人。这是其继 2026 年1月首次递表失效后的第二次尝试。

此前，普祺医药还曾寻求A股上市。2025年6月25日，普祺医药向北交所提交了上市申请，并于2025年10月底撤回了该申请。

01

专注于慢性炎症领域，估值约18.06亿元

普祺医药成立于2016年9月，2022年4月转制为股份公司。

公司深耕慢性炎症性疾病治疗领域，是一家专注于通过局部递送靶向疗法治疗免疫炎症性疾病的生物科技(Biotech)公司。

截至2026年7月15日，创始人李雨亮有权行使公司已发行股本总额约43.22%所附带的投票权。

普祺医药的主要投资机构包括医药基金、重庆险峰、屹唐创欣、华夏龙盈、北科正奇等；在2024年12月的融资中，公司的投后估值为18.06亿元。

李雨亮今年45岁，为公司董事长、执行董事兼总经理，毕业于中国河北金融学院，主修金融专业。

他主要负责公司整体战略规划及领导董事会，领导公司的研发方向，组建早期研发团队并引进关键人才，就管线启动、临床策略及外部项目引进作出最终核心决策。

李雨亮在企业与商业管理方面拥有超过18年的经验。他曾在赤峰金泉健康科技（原金泉电子）、赤峰赛林泰药业等公司任职。2016年，他创立赤峰福康投资，聚焦综合健康投资与运营；同年收购美年大健康部分股权，切入体检咨询领域。

此后他还陆续创立赤峰慈铭健康管理、涉足健康地产、创办赤峰清河医院（私立二级，专注慢病康复）。

公司执行董事情况，来源：招股书

目前，普祺医药拥有63名研发人员，占全体全职僱员总数73.2%。

公司的首席医疗官是Daniel Yunlong Du博士，他今年62岁，同时任执行董事兼副总经理，主要负责监督临床开发策略及执行，及整体研发策略及项目规划。他曾任职于辉瑞、葛兰素史克、Akebia Therapeutics及Frontage Clinical Services、华领医药（02552.HK）。

杜博士先后获北京医科大学医学学士学位、基础医学与药理学专业医学硕士学位。此后就读于美国奥尔巴尼医学院，主修药理学及毒理学，并于1995年5月获得该学院颁发的哲学博士学位。

02

核心产品已提交上市申请，竞争格局较为激烈

目前，公司的产品管线包括覆盖10类适应症的四种自主研发的候选药物，以及针对多种慢性炎症性疾病的五种仿制候选药物，全部均为自主研发。

普祺医药的候选产品组合包括自主开发的小分子药物，当中包含核心产品PG-011（普美昔替尼），以及三款其他创新候选药物及五款仿制药候选药物。

其中，后期核心产品PG-011（普美昔替尼）为一种小分子JAK1/2抑制剂，并有两种剂型正在研发中，即主要适应症为针对轻度至中度特应性皮炎的普美昔替尼凝胶与针对中度至重度过敏性鼻炎的普美昔替尼鼻喷雾剂。

在研管线情况，来源：招股书

核心产品：PG-011（普美昔替尼）

PG-011（普美昔替尼）是一款专为外用而设计的小分子抑制剂，靶向JAK1/JAK2。

目前，普美昔替尼凝胶治疗成人及12至17岁青少年轻度至中度特应性皮炎已完成IIb/III期临床试验。公司已向国家药监局提交普美昔替尼凝胶用于治疗该适应症的新药上市申请，并已于2026年2月获受理。

目前，公司正计划启动普美昔替尼凝胶针对2至11岁儿童特应性皮炎治疗的I期临床试验。

同时，公司也已完成普美昔替尼鼻喷雾剂治疗中度至重度SAR（季节性过敏性鼻炎）的IIb/III期临床试验的末次给药，同时我们亦正在积极探索扩展普美昔替尼的适应症，包括PAR、结节性痒疹及非节段型白癜风。

普美昔替尼凝胶：首款有望用于治疗特应性皮炎的JAK抑制剂凝胶

普美昔替尼凝胶旨在解决传统外用药物疗效不足、不良反应不理想，口服JAK抑制剂因血药浓度高带来的显著全身性副作用，以及现时获批的软膏油腻厚重等问题所带来的医疗需求。

特应性皮炎是一种反覆发作、需长期管理的慢性炎症性皮肤病。目前中国特应性皮炎患者超过7400万人，其中轻度和中度患者占比超过90%，且儿童患者占比相对较高。

根据弗若斯特沙利文的资料，2025年，中国特应性皮炎药物市场规模为132亿元，预计于2028年将达到254亿元，并于2033年达到484亿元。

截至7月中旬，已有三款口服JAK1抑制剂在中国获得批准用于治疗中度至重度特应性皮炎，且中国有22款用于治疗特应性皮炎的JAK抑制剂候选药物处于临床阶段，其中3款候选药物正在进行新药上市申请(NDA)，及8款处于III期临床阶段。

普美昔替尼鼻喷雾剂：首款有望用于治疗季节性过敏性鼻炎的JAK抑制剂鼻喷雾剂

普美昔替尼鼻喷雾剂透过鼻喷剂装置实现JAK抑制剂的局部递送，开创了过敏性鼻炎的新疗法。其能够同时控制鼻部及眼部的过敏症状，可有效缓解症状，同时减轻包括全身性药物及╱或激素局部用药带来的副作用。

目前中国过敏性鼻炎患者约为2.48亿人。根据沙利文的资料，2025年，中国过敏性鼻炎药物市场规模为53亿元，预计于2028年将达到100亿元，并于2033年达到236亿元。

目前，中国获批准用于过敏性鼻炎的药物包括抗组胺药、皮质类固醇、白三烯受体拮抗剂及各种鼻内制剂。目前，中国有25款用于过敏性鼻炎的候选药物，而普美昔替尼鼻喷雾剂是唯一的JAK抑制剂药物。

此外，公司还有其他专有候选药物，包括：

针对瘙痒症的PG-033片剂（目前正推进PG-033的I期临床试验）；

针对自身免疫性肾病的PG-018片剂（正开展I期临床试验且预期于2027年开展II期临床试验）；

针对青光眼的PG-040滴眼液，以及五款针对多种慢性炎症疾病的仿制药候选药物。

03

报告期内累计亏损3.98亿元，核心产品的研发费用较高

过去几年，普祺医药无获批准商业销售的产品，因此并未从产品销售产生任何收入。

公司的其他净收入包括从政府机构收到的政府补助，其次是按公平值计入损益的金融资产的公平值变动以及利息收入。

2024年、2025年、2026年1-4月（报告期），公司的其他净收入分别为1122万元、3629.6万元、599.8万元，净利润分别为-1.79亿元、-1.41亿元、-7753.2万元，报告期内累计亏损3.98亿元。

研发开支是公司亏损的重要原因，报告期内公司的研发费用合计为3.29亿元，其中核心产品普美昔替尼的研发费用占比在60%以上。

商业化布局方面，目前，普祺医药已分别与济川药业和江苏先声药业就普美昔替尼鼻喷雾剂和凝胶的营销及分销签署独家合作协议。

关键财务数据，来源：招股书

截至2026年4月底，公司账上现金及等价物为1.28亿元。董事认为，公司营运资金可以覆盖未来12个月内125%的现金支出。

现金流量表，来源：招股书

声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为任何实际操作建议，交易风险自 担。