韩国股市崩盘，金融危机将至？

这两天韩国股市连续暴跌，昨天跌了超过 10%，韩国股指来到了 6000 点大关。今天最低的时候再次跌幅达到了 12%，收盘的时候跌幅虽然收窄，目前已经完全跌破了 6000 点，来到了 5600 多点。

韩国股市在 6 月 19 日创下了 9385 点的历史最高纪录。然后在今天，最低下探到了 5262 点，在短短一个多月时间内，跌去了整整 4100 多点。跌幅已经接近 50%。短期内这么大的跌幅，从哪个角度来说，都可以算是股灾或是崩盘了。

而在一个多月以前，不管是在韩国，还是在我们这边，甚至是在国际上，都在流传一个新的说法，叫韩国迎来了属于它的黄金时代。

那么这个韩国的黄金时代，表面上看起来是由于这一轮人工智能投资大潮的影响下，全球科技巨头都加大了资本开支，在这个过程中，以韩国的三星和 SK 海力士为代表的存储企业，出现了产品供不应求的局面，内存芯片的价格大幅上涨，三星和 SK 海力士的利润出现了暴增。

与此同时，三星和 SK 海力士的股票价格也是一路暴涨，带动整个韩国股市不断的上行。

韩国股市上一次突破 2000 点，还是在 2008 年金融危机以前的那一轮全球大牛市中，也就是在差不多将近 20 年前的 2007 年。在此后将近 20 年的时间里面，韩国股市一直是在 2000 多点震荡。直到 2025 年 4 月份，韩国的股市还差不多在 2400 点左右。

从 2025 年 6 月开始，韩国股市突破 3000 点，之后开启了这一轮轰轰烈烈的大牛市，直到今年 6 月 19 日，创下了 9385 点的历史最高纪录。

一年的时间，韩国股市从不到 3000 点涨到 9000 多点，这个涨幅也可谓是相当的惊人了。伴随着股市的大涨，韩国国内对于未来的乐观情绪也是快速上升。韩国的年轻人纷纷开立自己的证券账户，而且他们有个不太好的投资习惯，就是喜欢加杠杆。

韩国人的赌性大，在国际上也是相当的出名。从前几年的炒比特币和其他的各种数字币，再到这两年炒黄金，然后是从去年开始炒自己的股票。像广为人知的两倍做多 SK 海力士的股票基金，这都算是比较保守的。

这在牛市来临的时候，往往让人容易产生一种财富的错觉。正如韩国人自己说的，他们迎来了自己的黄金时代。这个黄金时代持续的时间，目前来看，也就不到一个半月，然后就快速地从黄金时代变成了白银时代，然后变成了青铜时代，目前来看已经变成了破产时代。

根据韩国官方此前披露的统计数据显示，截至7月13日，7月累积强制平仓规模达到3442亿韩元(约合人民币15.7亿元)，超120万个杠杆散户账户触及保证金追缴线，其中约32万至36万个账户已经被券商全额强制平仓，部分账户甚至出现倒欠券商资金情况。

这是 7 月 13 日的数据，那天韩国股市收盘 6800 点，随着这两天的暴跌 ，最低时已经跌破 5300 点，估计这 120 万个杠杆账户，早就已经全军覆没。

韩国人的黄金时代一度非常耀眼，只是来得快，结束得更快。

然而比起旁观韩国股市的暴涨暴跌，更让人值得担心的是，韩国作为全球经济金融层面的金丝雀，韩国股市崩盘，为全球可能爆发的金融危机，敲响了警钟。

其实我之前一直指出过两个令人非常担心的情况，就是日本和韩国的股市在前段时间一路暴涨，而同期日元和韩元的汇率也在不断贬值。这实际上是一个股票市场拉高出货，资金同期大幅外流的金融特征。

但那个时候，大部分人还陷在 AI 浪潮的乐观情绪中，对于日韩股市充满了艳羡之情，对我说的这种股市大涨、货币大贬背后，所呈现的危机特征不屑一顾。

韩国的经济结构，恰好是属于全球产业链上比较精巧的那一环。既可以获取到比较高的利润，但同时又具有美国资本占有韩国大型企业大多数股份的特征。前者是韩国在全球产业链中的经济特征，后者是美国资本在全球化布局中的金融特征。

韩国跟日本最大的不同，就是韩国的大多数企业总体上是美资控股。所以这也就造就了韩国在经济和金融层面，被称为全球经济和金融的金丝雀。也就是他们对于更大范围的经济和金融层面的波动反应最为敏感，或者说总是要先一步撤离的市场，因而韩国的经济金融表现，也是全球资本关注的一个风向标。

从这个层面来看的话，韩国经济和这一轮在人工智能产业中所占据的那精巧一环，随着韩国股市的崩盘，可能恰好预示着全球 AI 泡沫和有可能出现的金融危机，已经进入倒计时阶段了。

而在接下来的八、九月份，正好是我之前长文章说到的一个时间窗口期，希望大家能够利用好这个窗口期。