北京
区域性银行在2026年持续修复着2023年失去的信誉。当年储户恐慌性地从中小银行抽走大量资金，而如今美联储降息已缓解了融资成本压力，美国东南部和中南部地区的贷款增长也重新抬头。
总部位于孟菲斯的First Horizon Corporation（NYSE:FHN）正是这轮区域性银行复苏的直接受益者。7月27日，该公司获得了一个极具分量的公开背书——“疯钱”主持人吉姆·克莱默在闪电问答环节中力挺这只股票，称其“非常棒，非常便宜”。
克莱默的原话直截了当：“我认为这是一只非常棒的股票，非常便宜。我觉得你应该买入。”
克莱默做出这一判断的两周前，First Horizon刚刚发布了第二季度财报。数据显示，该季度净收入达到2.6亿美元，同比增长12%；每股收益0.54美元，比市场普遍预期的0.53美元高出一美分。调整后每股收益的同比增幅更是达到20%。公司营收符合预期，录得8.87亿美元。
财务指标之外，底层经营趋势同样呈现出改善迹象。贷款规模同比增长约20亿美元，存款则在环比基础上增加了16亿美元。股本回报率攀升至15%以上——对一家区域性银行而言，这算得上拿得出手的成绩单。
但“便宜”这个说法恐怕经不起仔细推敲。First Horizon目前股价约25.40美元，过去一年累计上涨13.14%。按有形账面价值计算，其市净率达到1.77倍——比自身十年均值高出整整10%。
这些数字勾勒出的不是一家折价交易的地区银行，而是一家已经被市场推到同业估值区间上沿的机构。换言之，克莱默所说的“买入”并非什么抄底建议，更像是一个赌注：赌强劲的利润能够支撑起这份溢价。
真正的风险也不在坏账上。存款成本上升导致净息差出现小幅下滑，整体费用则随贷款增长而同步走高。但信用质量始终保持着韧性，贷款损失仅温和增加。这说明当下困扰First Horizon的不是资产质量问题，而是成本端的持续压力。
公司在股东回报上的动作相当积极。过去一年，First Horizon通过大规模回购将总股本削减了近7%，这直接推高了每股收益。空头显然也嗅到了风向的变化——做空比例已从一个月前的3.50%降至2.73%，显示看空者在加速离场。
聪明钱的持仓有所收窄，但没有塌缩。根据Insider Monkey的数据库，截至2026年第一季度末，共有54家对冲基金持有First Horizon头寸，较前一季度的57家减少3家。尽管押注这只股票的基金经理数量略有下降，机构层面的支持力度依然维持在健康水位，传递出对这只股票的坚定信心。
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