利润大涨42%！CMA CGM二季度单箱收入升至1575美元

来源：市场资讯

（来源：信德海事）

法国航运与物流巨头达飞集团（CMA CGM）公布了一份明显回暖的二季度成绩单。

2026年第二季度，达飞集团实现营业收入156.9亿美元，同比增长19.2%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到29.9亿美元，同比增长31%，EBITDA利润率由去年同期的17.3%升至19.0%。集团净利润则由去年同期的5.2亿美元增至7.7亿美元，增幅约48%。

与今年第一季度相比，达飞的业绩改善更加明显。按集团披露数据计算，二季度收入环比增长约18.6%，EBITDA环比增长约41.7%，净利润则由第一季度的2.5亿美元升至7.7亿美元，相当于增长两倍以上。二季度的恢复基本扭转了年初运价偏弱、中东冲突成本上升对集团盈利造成的压力。

运量与单箱收入同步上升

航运业务仍是达飞集团最主要的利润来源。

第二季度，达飞共运输约633万TEU，同比增长6%。航运业务收入达到约100亿美元，同比增长22%；航运业务EBITDA达到22.6亿美元，同比增长42.4%，EBITDA利润率由去年同期的19.4%提高至22.7%。

值得注意的是，达飞二季度平均每标准箱收入达到1575美元，同比增长15.1%。相比之下，今年第一季度平均每标准箱收入仅为1351美元，同比下降9.8%。这意味着二季度航运利润的改善同时来自货量增长和运价回升，而单箱收入的恢复对利润增长发挥了更为直接的推动作用。

达飞认为，第二季度全球贸易仍保持较强韧性，主要受到四方面因素支撑：全球消费需求相对稳定，企业投资继续产生进出口货流，市场在不确定性上升的背景下补充库存，以及部分客户为避开新的关税措施而提前安排订单和运输。

达飞首席财务官Ramon Fernandez表示，今年前五个月，公司箱量增幅略高于6%，超过同期全球集装箱市场约4.7%的增幅。除了消费和补库存需求，部分客户担心关税上调及供应链中断，因而提前发运货物，也推动了阶段性货量增长。

这一变化说明，2026年第二季度的集运需求并不完全来自最终消费自然增长。关税预期、库存策略以及地缘政治风险共同促成了部分货物“前置运输”。这类需求可以在短期内支撑运量与运价，但其持续时间仍取决于关税政策落地、库存水平和后续消费表现。

中东冲突既增加成本，也收紧有效运力

中东局势仍是达飞第二季度经营中最重要的外部变量之一。

冲突导致部分船舶无法正常周转、保险费用上升，并压低了部分中东航线货量。Fernandez透露，目前达飞仍有8艘船舶被困在海湾地区。与此同时，集团通过调整航线网络、增加替代性多式联运通道、优化船队部署及利用自有码头和物流网络，维持海湾国家供应链运转。

达飞表示，较高的运价和运输量抵消了船舶滞留、保险费上涨以及区域业务下降带来的额外成本。公司第二季度还将整体运输能力提高约9%，并推出多条新航线，包括连接越南与美国西海岸的Mekong Transpacific Express，以及连接日本、中国南部和北欧的Ocean Rise Express。

这也反映出当前集运市场的特殊性。地缘政治冲突一方面推高燃油、保险和船舶运营成本，另一方面通过延长航程、限制区域通行和降低船舶周转效率，收紧了市场上的有效运力。当货运需求仍有支撑时，运价上涨带来的收入增量可能超过额外成本，尤其有利于拥有较大船队、全球航线网络和码头资源的头部班轮公司。

不过，局势一旦缓和，航线恢复正常、有效运力重新释放，市场供需关系也可能迅速发生变化。达飞已宣布，自8月1日起实施紧急燃油附加费，以应对霍尔木兹海峡局势再次升级带来的燃油与运营成本压力。

物流收入增长，但利润率继续承压

与航运业务的强势恢复相比，达飞旗下CEVA Logistics的盈利表现相对疲弱。

第二季度，物流业务收入达到50亿美元，同比增长8.5%，主要受到有机增长、并购范围变化以及汇率因素推动。但物流业务EBITDA下降15.4%至3.88亿美元，EBITDA利润率由去年同期的约10%降至7.8%。

达飞将利润下滑归因于货运代理市场竞争和利润率压力，以及汽车行业持续疲弱。尤其是在欧洲，整车物流、公路运输和部分汽车供应链业务仍面临较大挑战。

今年第一季度，CEVA物流收入也曾增长6.6%，但EBITDA下降17.2%。这意味着物流业务已经连续两个季度出现收入增长、利润下降的情况。集团的全球综合物流平台继续扩张，但规模增长尚未完全转化为利润率改善。

相比之下，包括港口码头、航空货运及其他业务在内的板块表现强劲。二季度该板块收入增长47.6%至约15亿美元，EBITDA增长44.5%至3.38亿美元，主要受到码头业务、航空货运及新纳入合并范围业务的推动。

这组数据进一步说明，达飞近年来对码头、航空货运和综合物流资产的投资，正在形成航运之外的利润来源。但从当前体量看，海运仍然决定集团整体盈利水平和周期弹性。

按前两个季度数据计算，达飞2026年上半年收入约289亿美元，同比增长约9.4%；EBITDA约51亿美元，仍同比下降约5%；净利润约10.2亿美元，较2025年上半年下降约38%。因此，第二季度虽然出现强劲反弹，但尚未完全抵消第一季度盈利大幅下降造成的影响。

对于后续市场，达飞预计当前较强的货运需求可能延续至第三季度，但对更长周期仍保持谨慎。大量新造集装箱船继续进入市场，未来6至18个月运价走势仍难预测。船公司可以通过降速、闲置运力、调整航线或拆解老旧船舶管理供给，但关税政策、中东局势及新船交付规模仍将决定市场平衡。

达飞集团董事长兼首席执行官Rodolphe Saadé表示，第二季度业绩受到航运业务、码头和航空货运增长以及物流业务协同作用推动，也反映了集团在关键市场扩张和投资战略资产的长期策略。

从二季度财报来看，达飞已经重新进入运量、运价和航运利润率同步改善的阶段。但当前增长中包含明显的关税前置出货和地缘政治溢价。随着新船持续交付，真正决定下半年盈利能否保持的，将是全球货量增长能否继续吸收新增运力，以及中东航运风险对有效运力和运输成本的影响程度。