彩讯科技回应可转债问询 2024年净利润下降主因公允价值变动 一季度业绩波动不具持续性

来源：新浪财经-鹰眼工作室

彩讯科技股份有限公司（以下简称“彩讯科技”或“公司”）近日就深圳证券交易所关于其向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函进行了回复。立信会计师事务所（特殊普通合伙）作为审计机构，对问询函中需要会计师发表意见的相关问题进行了核查并出具回复。回复函详细解释了公司业绩波动、毛利率水平、客户集中度、应收账款管理及对外投资等市场关注的问题。

2024年净利润下降主因非经常性损益 扣非净利保持增长

根据公告，彩讯科技报告期内营业收入持续增长，2023年、2024年、2025年分别为149,640.77万元、165,217.08万元和182,997.21万元，年均复合增长率达到10.59%。然而，净利润在2024年出现波动，当年实现净利润21,382.98万元，较2023年的32,105.41万元有所下降。

公司解释称，2024年净利润下降主要系非经常性损益波动所致。具体而言，公司通过澜天信创间接持有的航天软件股权在2023年因上市带来公允价值增加16,170.00万元，而2024年该股权公允价值减少1,570.00万元，导致净利润同比减少13,974.00万元。若剔除非经常性损益影响，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润在报告期内保持稳定增长，2023年至2025年分别为18,685.76万元、21,827.05万元和24,969.41万元，年均复合增长率达到15.60%，与收入增长趋势一致。

2026年一季度业绩下滑系阶段性因素 预计不影响全年

2026年第一季度，彩讯科技营业收入为33,155.49万元，同比下降32.11%；归属于母公司所有者的净利润2,531.37万元，同比下降65.56%。公司表示，业绩下滑主要受项目交付周期及投资收益波动等阶段性因素影响。

具体来看，一方面，上年同期部分大型系统集成及软件开发项目完成验收交付，而本期验收交付项目规模相对较小，导致系统集成收入同比下降99.69%，软件产品开发与销售收入同比下降46.16%。另一方面，部分技术服务项目受客户年度预算审批、采购流程调整影响，签单及实施节奏有所放缓，技术服务收入同比下降8.48%。此外，公司间接持有的航天软件股权公允价值变动及投资收益波动也对当期业绩产生一定影响。

公司强调，上述业绩波动属于业务正常经营过程中的阶段性、非持续性现象。公司已制定多项改善措施，包括持续巩固存量业务、加强AI技术研发和产品能力建设、推动智算业务发展、推进基智智能并购后的业务协同以及择机处置航天软件股权等。截至回复出具日，公司AI相关在手订单金额约3.15亿元，预计随着各项业务推进，经营业绩将逐步释放，相关因素不会对公司业绩造成持续性重大不利影响。

综合毛利率高于同行 产品结构与技术壁垒是主因

报告期内，彩讯科技综合毛利率分别为38.66%、39.15%和35.16%，持续高于同行业可比公司平均水平。公司从产品结构、核心技术壁垒及客户群体特征三方面解释了毛利率差异的合理性。

在产品结构方面，公司主营收入主要由技术服务（收入占比67.26%-79.88%）和软件产品开发与销售（收入占比13.93%-20.95%）构成，低毛利的系统集成业务占比仅为0.08%-9.48%。而部分同行业公司因系统集成、硬件产品或ITO业务占比较高，拉低了综合毛利率。

核心技术方面，公司深耕企业数智化领域二十余年，构建了覆盖智算基础设施、AI平台、行业模型、Agent工程化及规模化运营交付的系统性技术壁垒，形成了“智算+平台+应用”的全栈AI服务体系。

客户群体方面，公司主要服务电信、能源、金融、交通等行业的大型政企客户，这类客户对安全、稳定、信创适配和持续运维要求高，客户粘性强，供应商转换成本较高。与制造业客户相比，这些客户群体每年有稳定的数字化预算，更看重供应商的长期交付能力与可信赖性。

会计师核查后认为，报告期内公司综合毛利率高于同行业可比公司平均值具有合理性。

客户集中度较高 但合作稳定性强风险可控

报告期各期，彩讯科技前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为78.88%、79.69%和79.11%，其中对第一大客户中国移动通信有限公司的销售额占比均超过50%，客户集中度较高。

公司表示，客户集中度高主要系公司长期聚焦运营商、能源电力、金融、交通、党政等大中型政企客户，这类客户信用资质较高、数字化建设需求连续性较强、合作关系较为稳定。中国移动作为公司第一大客户，其算力服务和智能服务业务与公司业务契合度高，近年来对AI、算力网络、智算中心等方向持续加大投入，与公司在AI应用、智算服务等领域的布局高度匹配。

公司已采取多项措施提升业务稳定性，包括积极拓展非移动系客户（2025年非移动系收入占比已达46.53%）、推动业务向AI化和智能化升级以承接客户预算结构变化带来的新增机会、依托募投项目提高客户服务能力等。

经测算，即使移动系收入下降10%-20%，在非移动系业务保持16.44%的复合增长率情况下，公司整体营业收入和净利润仍能保持相对稳定。会计师认为，主要客户采购额下降不会对公司经营业绩和业务稳定性造成重大不利影响。

应收账款坏账计提充分 账龄结构良好

报告期各期末，彩讯科技应收账款及合同资产账面价值合计分别为64,803.18万元、93,288.16万元和81,406.31万元，占总资产的比例分别为20.07%、27.18%和23.13%。公司应收账款坏账计提比例、合同资产减值准备计提比例低于同行业可比公司。

公司解释称，这主要是因为公司应收账款和合同资产账龄结构良好，1年以内账龄的占比分别为97.54%、94.45%、89.96%及90.50%（应收账款）和79.64%、82.71%、88.98%及88.08%（合同资产），显著高于同行业可比公司平均水平。同时，公司主要客户为大型国企和行业龙头，信用状况良好，期后回款情况稳定，2023年末和2024年末应收账款期后一年回款比例分别为91.49%和91.80%。

会计师核查后确认，公司应收账款坏账准备及合同资产减值计提金额充分合理。预付账款与采购合同付款条款匹配，主要预付供应商与公司不存在关联关系，不涉及资金占用；其他应收款与合同约定条款匹配，主要交易对手与公司不存在关联关系，不涉及资金占用，坏账准备计提充分。

对外投资聚焦主业 不涉及重大财务性投资

截至2026年3月31日，彩讯科技可能涉及财务性投资的金额为6,580.22万元，占归属于母公司净资产的比例为2.16%，主要为通过澜天信创间接持有的航天软件股权（6,008.19万元）和对北京九合锐达创业投资合伙企业的投资（572.03万元）。

公司其他对外投资均围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，如投资中科酷原科技（武汉）有限公司布局量子计算领域，投资共青城恒融一期创业投资合伙企业专项投资于某人形机器人公司，投资常州市成电明德创业投资合伙企业投资于某工业及商用级机器人公司等。这些投资与公司主营业务密切相关，旨在补强公司在具身智能、智算服务等领域的业务布局，具有明确的技术和业务协同属性，不认定为财务性投资。

自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存在已实施或拟实施的财务性投资情况，新投入和拟投入的财务性投资金额无需从本次募集资金总额中扣除。

募投项目聚焦AI与智算 与现有业务协同性强

彩讯科技本次拟发行可转债募集资金总额不超过146,000.00万元（后调整为127,000.00万元），投向智算中心建设项目、Rich AIBox平台研发升级项目和企业级AI智能体应用开发项目。

公司表示，本次募投项目紧密围绕公司协同办公、智慧渠道、智算服务与数据智能三大主营业务展开，是对现有业务的扩产及升级，与前次募投项目在业务领域、产品形态、技术路线、应用场景等方面存在明确区别，但在行业Know-how、客户资源和研发管理经验方面具备协同性。

智算中心建设项目预计税后内部收益率10.29%，企业级AI智能体应用开发项目预计税后内部收益率14.26%。公司已与某大模型公司、某电信运营商、某国有算力商、某网络安全厂商等达成算力业务意向，并拥有约2.79亿元AI相关在手订单，为募投项目的产能消化提供了保障。

针对市场关注的境外设备采购风险，公司表示，本次智算中心建设项目拟采购的高性能AI算力服务器部分原产于境外，采购金额占设备采购总金额的89.58%。尽管国际贸易政策存在不确定性，但公司已建立多维度的供应链保障及风险对冲机制，包括深化与核心供应商的战略合作、积极推进国产算力生态适配与替代、构建多元异构算力调度能力等，以降低单一硬件架构依赖风险。

公司同时披露，本次募投项目建成后每年新增的固定资产折旧及无形资产摊销最高金额为27,251.44万元。若投产后下游需求不达预期，可能对公司业绩产生一定影响，但基于公司先签合同后采购设备的业务模式，预计新增收入及利润与折旧摊销能够匹配。

此外，公司还就研发支出资本化、前次募集资金使用等事项进行了说明。会计师认为，公司关于本次募投项目与现有业务具备联系和协同性、新增算力规模具有合理性、效益预测合理谨慎、具备实施所需的技术人才专利储备等方面的说明与核查情况一致。

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