AI资本开支大增成利空，Meta、苹果与亚马逊财报前瞻

文丨辛科塔 Fiona Cincotta 编辑丨吴海珊

在Alphabet资本支出激增导致股价大幅下跌后，市场关注Meta和亚马逊的财报。苹果的财报也备受关注，这家市值最高的公司当下的股价接近历史高点。

Meta财报前瞻

市场紧盯AI支出

Meta预计将在7月29日市场收盘后公布第二季度财报。每股收益预计为7.18美元，营收为602亿美元，同比增长26%。

市场预期该公司得益于人工智能驱动的广告定向投放和用户参与度，将再次实现广告业务增长。

尽管Alphabet在提升资本支出指引后发布了强劲的收入增长，但股价下跌了7%，投资者将紧盯Meta加快人工智能基础设施支出的速度是否也超过了收入增长。

随着投资者开始显露出失去耐心的迹象，重点将落在扎克伯格能否说服市场——大规模人工智能投资将转化为更高的未来收益，而不仅仅是成本上升。

Meta可能将资本支出计划从目前的1250亿美元至1450亿美元区间提升至1350亿美元至1500亿美元区间，反映出人工智能基础设施和内存成本进一步走高。

广告业务仍然是Meta的核心盈利驱动。市场将关注广告曝光量是否持续增长、单则广告的平均收入保持稳定还是上升，以及人工智能推荐是否提升参与度并成功变现。

用户指标（包括Instagram、Facebook、WhatsApp和Threads的每日活跃用户以及参与度）依然重要，不过在股价驱动方面已不如人工智能支出和变现能力的重要性。

公司指引也将受到密切关注，特别是Meta第三季度收入展望及对人工智能基础设施支出的评论。人工智能投资改善广告投放、参与度和变现能力的证据将支持看涨论点。相反，若支出增加且盈利能力未明显提升，可能会引发类似Alphabet的市场反应。

如何看待Meta财报

在周线图上，Meta在2025年8月遇到793美元的历史高点阻力，此后一直处于下跌通道内。价格跌破50日均线，但仍在514美元上方交易。

跌破该点位将增强看跌趋势。多头需要站上676美元才能突破下降趋势线的上轨，超过7月高点才能形成走高的高点，有望冲击750美元的阻力位，之后是近期新高793美元。

苹果财报前瞻

需证明AI战略

苹果将在7月30日星期四市场收盘后公布第三季度财报。预计每股收益为1.89美元，收入为1088亿美元，较去年同期实现稳健的两位数增长。

苹果在1月-3月季度营收增长17%至1112亿美元，每股收益增长22%至201美元后，市场对其的标准变得更高。因此，即使是略不及预期，也可能不会实质性改变投资者看待它的前景。

iPhone依然是公司最重要的产品。在上一季度iPhone收入增长了22%，达到570亿美元，得益于Pro机型需求的增强。苹果还报告了创纪录的升级数量和超过25亿台设备的活跃安装基数。

之前的供应限制导致的需求延后可能为第三季度的iPhone销售提供一定支持，尽管零部件成本上升仍存在风险。投资者还将关注苹果是否有足够的定价能力来抵消这些更高的成本。

中国市场仍是另一个重要关注点。大中华区1月-3月季度收入增长28%，达到205亿美元，IDC估计苹果智能手机出货量在4月-6月季度增长24.4%，这些数据令人鼓舞，而华为、小米及其他国内厂商的竞争依然激烈。

1月-3月季度服务收入增长16%，达到310亿美元，毛利率为76.7%，而产品毛利率为38.7%。这些数据凸显了服务业务对苹果整体盈利能力的重要性。

苹果表示，调整外汇后第三季度的服务业务增长将大致保持不变。投资者预期App Store、广告、订阅、云服务和支付领域将持续增长，同时付费订阅和交易账户的增长也将持续加速。

苹果的研发支出在1月-3月季度增长了34%，达到114亿美元，仍在继续开发自有的人工智能模型，同时在为期多年的Gemini合作伙伴关系下与谷歌开展合作。

今年早些时候，投资者希望能证实苹果拥有令人信服的人工智能战略。现在的焦点转向了人工智能能否加快iPhone升级周期、加深用户参与度，而不仅仅是成本上涨的又一来源。

如何看待苹果财报

苹果股价保持了长期上涨趋势，持续在上升趋势线及50日和200日均线上方交易，本周在历史高点333美元遇到阻力。

若突破该区域，可能打开通往350美元的通道，随后400美元将成为下一个长期上涨目标。280美元附近值得关注。若跌破该点位，将形成走低的低点，继续看向2026年低点250美元附近。

亚马逊第二季度财报前瞻

亚马逊将在7月30日市场收盘后公布第二季度财报。预计每股收益为1.82美元，收入约为1000亿美元。

Amazon Web Services将继续成为焦点，该业务第一季度实现了28%的收入增长，创下近四年来最快的增长速度。投资者将热切关注AWS是否能继续与Microsoft Azure和Google Cloud在人工智能竞争中保持同步。

但在Alphabet上调资本支出指引遭到大幅抛售后，财报发布之际的主要风险是亚马逊的人工智能基础设施支出计划是否也会上调。

亚马逊已规划2026年约2000亿美元的资本支出，投资者将密切关注这一数字是否进一步增加。

除了云业务收入外，投资者还将评估大量人工智能基础设施投资是否开始挤压AWS的营业利润。

北美零售业务也将受到密切关注，电商销售增长、Prime Day的销售表现和零售营业利润率都备受关注。一个有韧性的消费型企业可以帮助缓解人工智能投资的相关担忧。

广告已成为亚马逊增长最快、利润最高的业务之一。持续的两位数增长将为股价提供另一积极催化剂。

如何交易亚马逊财报

自2023年以来，亚马逊一直处于强劲的上涨趋势中，先后形成一系列走高的高点和低点，最终在278美元的历史高位遇到阻力。股价此后回落，目前正测试233附近的50日均线。

据图所示，若跌破50日均线，将看向208，即上升趋势线所在位置，之后就是心理关口200。跌破该关口将强化看跌前景。

如果继续守住50日均线，整体上涨趋势依然保持不变，多头将看向258，随后寻求回升至278美元的历史高点。

（本文系嘉盛集团资深分析师原创供稿，文章仅代表作者个人观点，不代表本刊立场。）