北京
2026年第一季度，健康元业绩延续下行趋势，当季营收同比下降8.99%至37.21亿元；归母净利润则降至4.15亿元，同比减少4.78%
投资时间网、标点财经研究员 吕贡
接连两次主动延长事业合伙人持股计划存续期，健康元这波操作背后藏着哪些考量？
2026年7月27日，健康元药业集团股份有限公司（下称健康元，600380.SH）召开董事会通过议案，同意将公司第一期中长期事业合伙人持股计划的存续期再度延长12个月，至2027年8月3日止。
这已是该持股计划第二次延长存续期。早在2025年7月，健康元就曾将其存续期延长12个月至2026年8月3日；彼时，公司还把该持股计划的管理方式由国信证券托管调整为公司自行管理，由持股计划管理委员会负责日常管理。
截至2026年7月27日公告披露日，健康元本期持股计划持有公司股票243.08万股，占公司目前总股本的0.13%。健康元在公告中指出，再度延长存续期，是基于对公司未来发展的信心。不过，亦有分析提及了股价的变动。
回溯至2021年8月，健康元回购专用证券账户持有的243.08万股，过户至公司第一期持股计划账户，当时的过户价格为12.75元/股。而截至2026年7月27日收盘，健康元股价报收于10.17元/股（按前复权计算，下同），较当年过户价下跌约20%（账面浮亏约20%）。
拉长时间线，2026年以来，健康元股价整体呈现震荡下行走势，6月29日更是跌至9.08元/股的阶段性低点，对比1月13日触及的12.19元/股高点，不到半年时间累计下跌了25.51%。近几日，公司股价小幅回升至10元/股附近。
健康元股价走势情况（元/股）（按前复权计算）
数据来源：东方财富网
股价走低背后，是公司持续承压的业绩基本面。
公开资料显示，健康元主要从事医药产品及保健品的研发、生产及销售，业务范围涵盖化学制剂、生物制品、化学原料药及中间体、保健食品等多重领域。近年来，面对医药行业政策深化与市场环境变化，公司各年度业绩表现不容乐观。
财报披露，2023年至2025年，健康元营收与归母净利润已连续三年下滑，其中营业收入从2022年的171.43亿元一路降至2025年的152.16亿元；至2025年，公司归母净利润为13.36亿元，较2022年数值缩减1.67亿元。
经营方面，2025年，在健康元主营的化学制剂板块中，呼吸领域产品受集采政策延续及市场竞争格局加剧影响，导致销售额出现一定程度下滑。这一年，化学制剂板块收入同比下滑5.64%、毛利率同比减少0.68个百分点，该板块全年为公司贡献72.87亿元收入，占比47.89%。
2025年，健康元的化学原料药及中间体、诊断试剂及设备的收入和毛利率同比均下滑，中药制剂的毛利率也较上年同期减少0.99个百分点，这三个板块收入合计占公司总营收的46.35%；年内，表现突出的保健食品和生物制品，二者收入合计仅占到4.71%，对公司整体业绩拉动效用有限。
2025年健康元按行业、产品划分的经营数据情况
数据来源：公司财报
面对传统业务增长乏力，健康元已有所行动，公司曾明确表示，开发具有全球竞争力的创新药。近两年，其呼吸领域创新药管线布局迅速展开，并取得一定成绩。
在2025年年末，健康元自主研发的1类创新药玛帕西沙韦胶囊（壹立康）正式获批上市，这被视作公司创新药从“0”到“1”的跨越，公司随即推进商业化准备和市场准入工作。健康元在2025年报中指出，呼吸创新药收入占呼吸领域收入比重已超过25%，创新转型成效正逐步显现。
不过，体现在财务数据上，健康元的创新药商业化或仍需要时间。时至2026年第一季度，健康元业绩延续下行趋势，当季营收同比下降8.99%至37.21亿元，归母净利润同比下滑4.78%至4.15亿元。
在健康元2025年报披露的研发管线中，除获批上市的玛帕西沙韦胶囊外，公司还有多款1类创新药，包括呼吸系统领域的PREP抑制剂、MABA吸入溶液、PDE4抑制剂等，以及其他疾病领域的Nav 1.8抑制剂、NS-041片、H001胶囊等，各自处于临床前及临床的不同阶段。
后续经营，健康元这些在研创新药能否顺利跨过临床、获批、商业化等多重关卡，进而成为拉动公司业绩的新增长点，尚有待市场持续观察与验证。
投时关键词：健康元（600380.SH）
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