产能红利尚未完全释放，上半年业绩走弱！聚灿光电坦言：将依托工艺升级与高端产品迭代稳住盈利，红黄光产能持续爬坡对冲业绩承压

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

7月28日晚间，聚灿光电科技股份有限公司（以下简称“聚灿光电”或“公司”）发布公告称，公司于7月27日与多家机构投资者召开了业绩交流会。2026年上半年，公司受黄金废料处置核算模式调整、黄金原材料涨价及股权激励费用增加等因素影响，整体营收、净利润同比下滑，经营现金流净额转负。但剔除阶段性扰动因素后，公司主业盈利基本持平去年同期，经营韧性凸显。报告期内公司高端化转型成效亮眼，主营收入、二季度单季主营收入双双创下历史新高，红黄光业务同比暴增超17倍，Mini LED、银镜技改等高附加值业务大幅增长，叠加产品连续三个季度环比涨价，产品结构持续优化。公司在交流会上坦言，行业同规格产品直接涨价难度较大，主要依靠技术升级、工艺迭代与高阶产品布局提升盈利空间；下游低端手机需求承压，但照明、Mini直显等核心场景需求稳健。随着红黄光产能持续爬坡、下半年产能满载释放，公司二季度已实现净利润、现金流V型修复，正式进入结构性增利阶段。

此前，7月24日晚间，聚灿光电发布2026年半年度报告。

半年报显示，公司2026年上半年营业收入895378242.74元，上年同期1594038176.66元，同比变动幅度-43.83%；归属于上市公司股东的净利润77041792.76元，上年同期116968866.53元，同比变动幅度-34.13%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润75052245.00元，上年同期113752466.02元，同比变动幅度-34.02%；经营活动产生的现金流量净额-238184913.39元，上年同期397045725.65元，同比变动幅度-159.99%；基本每股收益0.08元/股，稀释每股收益0.08元/股，上年同期两项指标均为0.17元/股；加权平均净资产收益率2.66%，较上年同期4.31%下降1.65个百分点。本报告期末总资产5477100769.10元，上年度末5092662104.78元，同比变动幅度7.55%；归属于上市公司股东的净资产2943654055.78元，上年度末2860617240.62元，同比变动幅度2.90%。

半年报称，报告期内公司主营业务收入7.85亿元创历史新高，同比增长19.28%，第二季度单季主营业务收入4.25亿元同样创下历史新高，氮化镓蓝绿光收入同比增长8.08%，砷化镓红黄光收入同比增长1764.96%；黄金废料处置模式调整，由对外销售改为委外加工循环生产，其他业务收入同比下降88.17%，整体营业收入同比下滑。上半年净利润7704.18万元，同比下降34.13%，第二季度净利润4744.76万元，同比下降14.55%，较一季度降幅明显收窄；经营活动现金流净额整体为负2.38亿元，第二季度现金流转正至0.18亿元，较一季度大幅改善。

7月27日的业绩交流会上，投资者询问，今年上半年LED芯片下游需求景气度如何?下半年如何展望?

聚灿光电答复，2026年上半年，消费终端市场受AI、存储产品涨价传导影响，尤其是部分低端手机终端需求有所承压，但整体冲击相对有限，中高端终端产品的需求保持稳定，未出现明显下滑。从公司核心应用领域来看，LED芯片下游除背光市场外，照明、Mini直显为核心主力应用场景，两大领域受行业波动影响较小，需求基本保持平稳。

综合各细分场景表现，下游整体需求景气度保持相对稳健，公司对未来保持积极预期。

谈及今年上半年成本端变化情况，聚灿光电称，2026年上半年，公司成本端面临阶段性压力，主要受两大因素影响：一为股权激励费用，本期股份支付费用较上年同期增加约1,406万元；其二为黄金原材料成本，上半年黄金采购均价同比大幅上行。双重因素叠加，阶段性压缩了利润空间。

剔除上述两项不利因素影响，公司整体净利润与上年同期水平基本持平，充分彰显了稳健的经营运营能力。面对成本端的不利冲击，公司持续深化内部运营优化、严控经营风险、提质增效，有效对冲了外部成本压力。受益于经营策略落地见效，公司二季度净利润实现V型反弹，盈利水平已接近去年三季度水准，盈利修复态势明确。

投资者关心，二季度LED涨价趋势如何?对未来一两个季度的价格展望怎么看？

聚灿光电表示，现阶段，同规格产品直接涨价难度较大。公司更多依靠技术升级实现价值提升，通过工艺优化提升单片晶圆芯片数量、改善产品性能，这也是制造企业可持续的竞争力提升方式。

一方面，持续优化芯片光电性能，以更优产品指标支撑售价；另一方面，重点布局高阶产品，高端产品技术与工艺门槛更高，攻克相关技术难点后具备更好的价格水平。

公司产品销售价格持续攀升，2025Q4环比提升4.49%、2026Q1环比提升4.56%、2026Q2环比提升8.60%，充分验证当前产品结构升级、技术驱动的发展路径成效显著。

关于今年上半年红黄项目收入和产能利用率情况及下半年展望。聚灿光电透露，2026年上半年，公司红黄光业务实现规模放量，营收达7,816.62万元，同比暴增1,764.96%，占主营业务收入比重接近10%。红黄光项目整体规划产能20万片。截至2026年6月末，其中第一阶段月产10万片满产，第二阶段月产10万片开始上量，预计三季度实现满载。整体来看，红黄光项目上半年已规模化出货，目前业务整体推进节奏符合公司既定规划，下半年有望进一步放量。

当前第一阶段产能满产，且项目仍承担较高公共分摊费用，红黄光业务已实现微利，充分验证了项目的成长性与盈利潜力。随着第二阶段10万片产能落地释放，项目新增固定费用相对有限，增量毛利将有效转化为净利润，有望持续增厚公司业绩，下半年红黄光业务盈利表现值得期待。

谈及二季度净利润大幅提升背后的主要驱动因素，聚灿光电称，公司二季度净利润大幅提升，核心驱动来自产品结构持续优化。公司人工、制造等固定成本相对稳定，通过持续迭代高阶产品、提升产品附加值与销售单价，有效带动整体毛利率上行，提升利润空间。

以红黄光产品为例，去年该业务毛利率处于低位，基本为个位数甚至偏向于负数；今年上半年红黄光产品聚焦Mini直显、植物照明、车载应用等高附加值赛道，叠加团队持续攻坚，产品良率与性能快速提升，仅半年时间，红黄光产品毛利率大幅提升，红黄光项目已实现微利。随着红黄光项目持续放量，在固定成本刚性的前提下，产品单价提升基本转化为利润增量，进一步增厚利润空间。

审读：陈庆