广东
7月29日，三大股指早盘小幅走低，而游戏板块逆势拉升。截至上午9:45，游戏ETF华夏(159869)涨0.88%。相关成分股中巨人网络涨3.22%、吉比特涨2.27%、神州泰岳涨1.22%，三七互娱、恺英网络、掌趣科技等小幅跟涨。(以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意)
消息面上，今年上半年，上海网络游戏总销售收入953.01亿元，同比增长14.43%。其中，国内销售收入773.96亿元，同比增长12.6%；海外销售收入179.05亿元，同比增长23.1%；呈现国内收入稳中有进、海外市场持续突破的发展格局。从细分市场来看，上海移动游戏销售收入570.85亿元，同比增长8.42%，占上海游戏市场总收入的73.76%，占据主导地位；客户端游戏占比从去年同期的17.50%提升至21.03%，增幅在各细分市场中最为显著。
此外，随着数字经济蓬勃发展，游戏已成为驱动技术创新的重要载体。值得关注的是，AI正在成为产业核心变量。从原型制作到美术生产再到测试环节，AI已全面渗透研发流程。据测算，到2030年，AI有望推动中国游戏企业游戏业务净利润从约1100亿元提升至超过1600亿元。
展望后市，国泰海通证券认为，1)7月游戏版号数量创近三年新高，行业优质供给有望陆续释放。常态化、高数量级的版号发放，直观印证当前游戏监管环境持续宽松，政策端对游戏产业内容创新、全球化出海的鼓励态度明确。近期游戏板块出现阶段性回调，主要是估值扰动，行业基本面无忧。从已披露的2026年上半年业绩预告来看，头部公司上半年业绩增速普遍超50%，成熟长线产品运营带来了业绩端释放和稳定的现金流贡献。
2)头部公司重点产品陆续上线，板块有望迎来业绩和估值双击。今年来，游戏行业受AI取代软件等宏观叙事影响，板块估值回调，目前头部公司2026年PE均在10倍左右，处于历史估值底部。AI对游戏行业提效明显，行业作为可选消费，但新供给稳定，需求韧性强，叠加头部公司新游下半年陆续上线，板块有望迎来估值与业绩双击。
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