北京
7月28日，A股市场迎来科技板块的深度调整。光模块概念股遭遇集体重挫，市场俗称的“易中天”——中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）、天孚通信（300394.SZ）——三大龙头同步暴跌，引发市场广泛关注。
截至当日收盘，中际旭创报收908元/股，大跌15.69%，创出去年4月7日以来的最大单日跌幅；新易盛报收406.9元/股，大跌17.13%；天孚通信报收181.56元/股，大跌13.21%。三只个股当日成交同步显著放量，其中中际旭创成交额高达516亿元，居A股首位。
据测算，“易中天”三只个股单日市值合计蒸发约3357.5亿元。其中，中际旭创单日市值蒸发约1884亿元，总市值回落至约1.01万亿元；新易盛蒸发约1172亿元；天孚通信蒸发约301亿元。新易盛和中际旭创均刷新了年内最大单日跌幅纪录。
受此影响，含“光”量最大的通信ETF收盘跌停，处于6月下旬见顶回落以来的低位。Wind光模块指数盘中跌超5%，光芯片、光通信等相关指数均跌超5%。CPO概念板块全线溃退，剑桥科技、东山精密等多股跌停。
从盘面看，此次大跌并非孤立事件。当日亚太主要股指普遍下挫，日经225指数收跌3.95%，韩国综合指数大幅收跌10.84%，SK海力士跌超14%，三星电子跌超13%。A股三大指数同步走弱，沪指跌1.16%，深成指跌4.52%，创业板指跌7.35%。
关于下跌原因，市场分析认为多重因素叠加所致。其一，中际旭创当日公布H股发行价为每股980港元，预计7月30日挂牌，募资约534亿港元。发行价较1010港元的上限折价约3%，较A股最新收盘价折价约21%，龙头定价低于预期对A股股价形成压制。其二，有报道称英伟达正在推进总规模可能超过7500亿美元的AI基础设施投资计划，市场担忧相关交易存在“循环融资”问题，可能人为推高AI行业需求和估值。其三，全球科技股共振走弱，外围市场波动直接传导至A股。
尽管遭遇重挫，“易中天”年内累计涨幅仍然可观。截至28日收盘，中际旭创年内累涨49.03%，新易盛累涨32.38%，天孚通信累涨25.41%。从基本面看，新易盛预计上半年归母净利润70亿元至80亿元，同比增长77.56%至102.93%；天孚通信预计上半年净利润11.24亿元至13.04亿元，同比增长25%至45%。
有行业分析人士指出，“易中天”罕见暴跌的核心诱因是港股定价低于预期，加之此前光模块龙头相对跌幅较小，在资金出逃背景下出现明显补跌。也有机构认为，光通信板块近期的回调是筹码结构过度集中后的自然修正，而非产业趋势的逆转。从产业角度看，生成式AI掀起的算力竞赛仍在持续，光模块作为AI基础设施中业绩兑现确定性最高的环节之一，龙头企业订单能见度和盈利能力依然保持在历史高位。
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