【长江宏观宋筱筱团队·总量联合行业】算力网：筑牢智能经济“芯”底座

来源：市场资讯

（来源：长江宏观经济研究）

作者：长江研究

事件描述

2026年3月全国两会经济主题记者会上，发改委首次提出“六张网”，包括水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网，并初步估算今年投资超7万亿元，随后4月政治局会议进一步强调加强规划建设。投向上，算力网重点聚焦“东数西算”纵深推进、多层次算力设施、全国一体化算力网、算力资源集约绿色普惠发展及基础设施数智化升级。

经我们测算，“十五五”期间“六张网”总投资约26.9万亿，年均约5.4万亿，较“十四五”增长约21%；其中算力网在“十五五”期间总投资约5.7万亿，年均约1.1万亿，占“六张网”总投资比重约21%，较“十四五”提升约6个百分点。

核心观点

十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，国家发改委首次系统提出推进“六张网”和重点领域建设。经我们测算，算力网在“十五五”期间总投资约5.7万亿，年均约1.1万亿，占“六张网”总投资比重约21%，较“十四五”提升约6个百分点。

算力网重磅建设规划支撑电子行业持续高景气。算力网建设带动算力需求高增，结合国产芯模适配加速，供需共振驱动国产算力β向上。算力网络是通信行业从“连接”走向“智能底座”的核心抓手。算力网络是化工行业数字化升级的核心底座，二者双向赋能、深度绑定。算力基建扩容为建筑行业打开全产业链成长新空间。数家环保龙头企业跨界布局算力租赁赛道，开辟第二增长曲线。

以下是正文

电子：算力网重磅建设规划支撑电子行业持续高景气。AI产业发展至今，已从逐步在B端、C端渗透，发展至进入国家顶层战略层面，算力网作为“六张网”关键一环，“十五五”期间或带动每年1.1万亿元投资，增强国内AI算力需求确定性，成为AI硬件需求总闸；电子行业作为AI算力产业链重要一环，从底层半导体设备、材料、晶圆制造等自主可控能力建设，至存储、模拟芯片、功率半导体等重要支助，到AI电源、PCB、被动元器件等必备配套环节或将迎来新一轮扩容提速机遇。

计算机：算力网建设带动算力需求高增，结合国产芯模适配加速，供需共振驱动国产算力β向上。需求侧，2026年国内AI正循环全面开启，国产模型进入需求时代，Token出海、芯模适配加速带动国产芯片需求爆发。供给侧，国产芯片从可用到好用，2026年加速完成对DeepSeek、Qwen等主流模型的推理优化与适配，结合海外算力供给受限，国产芯模适配加速将带动国产算力份额持续提升、需求天花板持续扩容，建议重视产业链相关环节投资机会。

通信：算力网络是通信行业从“连接”走向“智能底座”的核心抓手。AI大模型能力提升，加速从训练走向推理、从互联网应用走向政企与行业场景，模型进步、token用量增长与应用收入兑现形成正循环，推动智算中心、绿色数据中心、算电协同项目持续落地，国内AI算力需求确定性增强。超节点方案推进，光通信、铜连接、交换机等高速互联环节显著受益于集群规模扩张与网络架构升级；液冷等配套环节需求随机柜功率提升而放量。IDC作为算力底层承载资源，招标重启与上架率修复有望带来持续增长。运营商依托网络、机房和客户资源参与算力调度、云网融合与行业智能化服务，有望从流量经营延伸至算力经营。算力网络正在推动网络价值、机房资源与算力服务的深度重估。

化工：算力网络是化工行业数字化升级的核心底座，二者双向赋能、深度绑定。算力网加快化工行业分子模拟、催化剂筛选、新材料虚拟研发，大幅缩短试验周期、降低研发成本；也实时处理炼化厂区生产数据，优化反应工艺、预警安全隐患、削减生产能耗。此外，算力基础设施扩张催生氟化液、电子树脂、电子特气等新型化工需求，推动化工产业向高端制造、绿色智能转型。

建筑：算力基建扩容为建筑行业打开全产业链成长新空间。伴随“东数西算”八大枢纽节点算力集群协同推进，叠加“六张网”顶层规划加持，AI智算中心、绿色低碳数据中心、算电一体化项目加速落地。建筑企业深度覆盖全产业链：上游参与软硬件技术供应与配套服务，中游承接土建装修、EPC总承包及设备安装，下游延伸运营维护，逐步向“建造+运营”模式升级。数家头部建筑央企凭借全产业链能力抢占核心项目，在算电协同、液冷机房等领域优势突出，将持续受益于算力基建投资释放。

环保：经我们测算，“十五五”时期，城市供水产能、污水处理能力累计增量有望达1416/2268万吨/日，复合增速约0.8%/1.8%；供水管网、污水管网累计增量有望达19.1/19.5万公里，复合增速约2.9%/3.5%。上述方向合计投资空间约1.27万亿元，年化投资空间约2500亿元。若考虑城镇、农村，则投资空间有望进一步提升。数家环保龙头企业正凭借资金充裕、融资成本低等优势，抢抓算力行业高景气时期，积极跨界布局算力租赁赛道，开辟第二增长曲线。

风险提示

1、“六张网”投资规模测算或存偏误：本文对“六张网”在“十四五”“十五五”期间的投资规模进行了测算，但由于官方尚未公布具体数据，同时受限于可得数据来源、统计口径和假设前提，本文的投资规模测算结果可能与实际存有一定偏误。

2、财政支持工具落地不及预期：“六张网”建设对中央预算内投资、特别国债、专项债及政策性金融工具等依赖较高，若后续财政扩张力度、资金下达节奏、新型政策性金融工具落地、项目匹配效率不及预期，或将影响“六张网”建设落地效果。

研究报告信息

对外发布时间：2026-07-10

研究发布机构：长江证券研究所

参与人员信息：

宋筱筱 SAC编号：S0490520080011 SFC编号：BVZ974 邮箱：songxx3@cjsc.com.cn

杨洋 SAC编号：S0490517070012 SFC编号：BUW100

郭敬超 SAC编号：S0490525120002

黄天佑 SAC编号：S0490522050005

马太 SAC编号：S0490516100002 SFC编号：BUT911

张弛 SAC编号：S0490520080022 SFC编号：BUT917

徐科 SAC编号：S0490517090001 SFC编号：BUV415

王明 SAC编号：S0490521030001 SFC编号：BVA881

评级说明及声明