河北
来源：市场资讯
（来源：金信基金 金信基金）
市场点评
事件：今日亚太资本市场遭遇了罕见的集体重挫，日韩股市双双暴跌，其中三星电子股价大跌 -13.39%、SK 海力士大跌 -14.65%。A股三大指数也全线低开并遭受了较大的下行压力。上证指数收跌1.16%，创业板指跌7.35%。半导体、算力硬件产业链深度调整，CPO、存储器、PCB方向领跌；稀有金属、CRO、光伏、锂电池、商业航天概念股跌幅靠前。银行、金融科技、大消费、脑机接口板块逆势走强。
市场点评：本次市场大幅调整系多重利空因素共振所致。隔夜美股芯片股集体大跌，费城半导体指数一度大跌近5%，英伟达、AMD等巨头走低直接影响了次日亚太市场的走势。此外AI“循环融资”引发需求担忧，市场高度担忧英伟达等巨头正在推进的超大规模AI基础设施交易（如为OpenAI提供巨额融资担保）存在“循环融资”问题。投资者开始质疑当前的AI算力需求是否由真实的终端业务驱动，还是仅仅依靠投融资循环催生的虚假需求。国内某存储大厂登陆科创板首日大幅上涨，叠加国内企业浸没式DUV光刻机实现量产的市场传闻，对三星电子与SK海力士在通用存储芯片领域的长期竞争力构成潜在挑战。
展望后市，市场正高度关注本周美联储的议息会议（交易员预计加息概率有所上升），以及即将密集发布的科技巨头（如Meta、微软、苹果等）财报。只有当这些财报能够证实AI资本开支确实转化为实际的营收和现金流，市场的恐慌情绪才有望得到实质性缓解。AI产业链正处于从“极致分化”向“结构性再平衡”过渡的关键窗口期。随着上游硬件、材料的估值高企与交易拥挤，资金正在寻求更高性价比的布局方向，期待科技下游的AI应用，端侧AI创新消费不断出现好产品，完成产业上下游的接力。
配置建议：操作层面可以考虑哑铃配置思路，搭配低估值红利资产，同时聚焦具备业绩兑现潜力的 AI 相关科技方向；以定投方式分批布局，保持耐心、不追涨杀跌，依托后续海外政策与巨头财报验证，把握市场结构性机会。
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。基金经理在未来投资过程中，会结合市场变化来动态调整投资策略。
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