上海
界面新闻记者 | 江怡曼
随着沪市上市公司2025年年报现金分红进入密集派发期，一批大额分红正陆续到账。统计数据显示，截至7月28日，沪市上市公司2025年年报现金分红已完成派发超1万亿元，剩余约1200亿元分红资金将在近期密集落地。
同时，2025年度累计实际分红金额超百亿的公司达到29家，其中工商银行（601398.SH）、中国移动（600941.SH）、建设银行（601939.SH）等超千亿元，农业银行（601288.SH）、中国石油（601857.SH）、贵州茅台（600519.SH）等6家公司在500亿元以上。
在高分红背景下，沪市公司股息率维持高位，长期高股息企业阵营持续扩容。截至7月28日，沪市公司整体股息率达2.22%。240余家公司近三年股息率均高于2.5%，180余家公司近三年股息率均高于3%。
国泰海通策略分析师田开轩认为，沪市主板是A股最大的营收和盈利“基石”，其盈利波动低于其他板块，具备更强的穿越周期的能力。并且沪市主板现金流质量显著优于多数板块。此外，沪市主板还是A股最主要的股东回报来源和红利资产供给地。
据了解，监管层多年来持续引导上市公司建立常态化、透明化的分红机制，鼓励企业通过现金分红的方式回报投资者。
新“国九条”明确提出要强化分红监管，对分红比例偏低的公司限制大股东减持、实施风险警示，同时推动一年多次分红、预分红，鼓励上市公司在春节前等关键节点实施分红。
2024年11月15日，证监会正式发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》中，明确鼓励上市公司董事会结合自身发展阶段和实际经营情况，制定并披露中长期分红规划，同时支持上市公司增加分红频次、优化分红节奏，以此提升投资者回报水平。
对于上市公司而言，稳定的现金分红不仅是自身经营现金流充裕、盈利质量扎实的直接证明，也能有效增强投资者的持股信心，降低市场的短期投机氛围，推动整个市场的价值投资生态不断成熟。
业内人士普遍认为，上市公司积极分红不仅反映出自身经营状况的改善和盈利能力的增强，也体现了从“重融资、轻回报”向“融资与回报并重”的模式转变。
前海开源首席经济学家杨德龙告诉界面新闻，现金分红是上市公司回馈投资者最直接、最好的方式之一，能验证盈利真实性与现金流实力，体现企业社会责任，并有助于绑定大小股东利益、推动价值投资。
国信证券认为，分红本身也是增厚ROE（净资产收益率）的重要路径，形成"稳定盈利-持续分红-提升ROE"的正向循环。高股息策略的本质在于投资处于成熟生命周期阶段的企业，这类公司盈利韧性强、ROE显著更高、现金流保障能力突出。湘财证券则认为，A股分红呈现行业异质性和季节集中性，银行业为分红主力，成长型行业倾向低分红。
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