半年挂牌54亿不良、投诉量攀升，这家消金的“规模焦虑”何时休？

来源：消费金融

7月20日，杭银消费金融股份有限公司（下称“杭银消金”）在银行业信贷资产登记流转中心挂牌了2026年第10期个人不良贷款转让项目。公告显示，该期项目交易基准日为2026年5月18日，未偿本金约9.01亿元，未偿利息约3.02亿元，本息合计约12.03亿元，涉及41.39万笔资产，对应7.84万户借款人。

这不是一次孤立的挂牌。据不完全统计，2026年上半年，杭银消金累计挂牌不良资产已达54.41亿元，在持牌消费金融机构中位居前列。从1月中旬挂牌第2期不良转让项目、未偿本息约16.16亿元，到此后陆续推出第3期、第4期、第5期、第6期项目，再到5月姗姗来迟的第1期、7月的第10期——杭银消金正以“高频次、多批次”的节奏加速出清不良资产。

然而，大规模甩卖不良资产的另一面，是这家公司正在经历营收增长、净利反跌；信用减值损失吞噬近四分之三营收；消费者投诉集中爆发...

41万笔“纯信用、未诉讼”债权，暴露资产质量底色

最新一期12.03亿元不良资产包的资产质量特征颇为耐人寻味：加权平均逾期天数504.03天，借款人加权平均年龄37.08岁；贷款五级分类中，损失类贷款40.26万笔、可疑类1.14万笔；41.39万笔债权全部为纯信用类贷款，无任何抵质押或保证等风险缓释手段；全部债权尚未进入诉讼程序，自主清收空间有限。

纯信用、未诉讼、逾期超一年半——这意味着这批不良资产几乎没有任何有效的风险缓释工具和法律抓手。一旦借款人失联或丧失还款能力，回收率将极为有限。这不仅是杭银消金一家的困境，更是整个消费金融行业“无抵押、纯信用”扩张模式下的必然代价。

事实上，2025年全年，杭银消金在银登中心至少累计挂牌9期个人不良贷款转让项目，对应未偿本息总额约91.94亿元，逾期天数集中在3年至5年区间。2025年9月，杭银消金当年第1期项目挂牌，未偿本息约2.27亿元，加权平均逾期近2000天；同年10月，第8期个贷不良项目未偿本息19.74亿元，起拍价仅0.7亿元，折算折扣约0.35折。从“长账龄”到“短账龄”，从“偶尔处置”到“高频挂牌”，杭银消金的不良出清节奏正在不断提速。

营收增长10%、净利反跌21%，利润去哪了？

杭银消金成立于2015年12月，是浙江省首家持牌消费金融公司。截至2025年底，杭州银行持股42.95%为第一大股东，滴滴全资控股的迪润（天津）科技有限公司持股33.34%为第二大股东，中国银泰持股20%为第三大股东。总资产达599.21亿元，同比增长16.27%。

资产规模创新高，营收也在增长——2025年杭银消金实现营业收入58.16亿元，同比增长10.44%。但净利润仅为7.24亿元，同比下滑21.33%。这一业绩彻底扭转了公司此前多年营收与净利润“双增长”的发展态势。

2025年，杭银消金信用减值损失高达43.56亿元，较2024年的36.18亿元大幅增长20.4%。信用减值损失占营业收入比重从68.7%升至74.9%——相当于每100元营收中，就有近75元被用于计提坏账准备。与此同时，2025年杭银消金核销不良贷款本金约51.46亿元，向资产管理公司转让不良贷款本金41.34亿元，合计处置不良敞口约92.8亿元。

从盈利节奏看，杭银消金2025年上半年尚保持增长势头，营收、净利润同比分别上涨3.34%和5.34%，但下半年盈利端急剧恶化。有分析指出，按惯例营业费用不会大起大落，主要拖累应是资产减值损失计提有明显增加。

更值得警惕的是，2025年杭银消金的计提信用减值损失力度已处于高位，但仍无法覆盖当年不良处置需求。表内显示的逾期贷款约23.6亿元和损失准备余额27.48亿元，只是经过大量出清处理后的结果。换句话说，如果没有大规模核销和转让，表内数据会更难看。

从“流量扩张”到“风险反噬”

杭银消金的困境并非一日之寒。2021年，滴滴通过全资子公司迪润天津入股杭银消金，持股33.34%成为第二大股东。互联网流量的注入，曾让杭银消金进入高速增长期——线上贷款占比从2022年的52%一路飙升至2025年末的接近80%。

然而，“流量驱动型”消金模式在监管转向、风险滞后兑现、资产质量恶化的三重挤压下，正在经历结构性失速。2024年消费金融行业平均不良率降至1.97%，而杭银消金虽然表内不良率维持在1.72%左右，但表外通过核销和转让出清的不良敞口远超表内数字。2025年合计处置不良敞口约92.8亿元，是当年净利润的12.8倍。大量不良资产被“移出”表内，真实的风险暴露程度远高于账面数字。

在加速出清不良资产的同时，围绕杭银消金的消费者投诉也在攀升。截至2026年7月，仅黑猫投诉平台数据，涉及“杭银消费金融”的投诉达6773条。规模扩张时忽视的风险，正在以不良资产和消费者投诉的双重形式集中兑现。