【爱建汽车】比亚迪人形机器人或将亮相

来源：市场资讯

（来源：爱建证券研究所）

投资要点

■ 本周汽车板块下跌1.05%。本周申万汽车板块报收6,162.6点，下跌1.05%，板块排名18/31，同期沪深300指数报收4,649.2点，上涨2.65%。子板块方面，摩托车及其他/商用车/汽车服务/乘用车/汽车零部件板块，分别+3.24%/+0.89%/+0.73%/-0.69%/-1.73%。

■ 数据：海外需求持续旺盛，汽车出口贡献度显著提升。7月20日，26H1商品贸易出口总额达21,258亿美元，同比+17%，其中汽车整车出口918亿美元，同比+54%；6月单月出口182亿美元，同比+70%。汽车出口509.6万辆，同比+65.3%；6月出口103.7万辆，同比+75.2%，单月出口量首次突破百万辆。汽车零部件出口513亿美元，同比+7%；6月出口98亿美元，同比+19%。海外需求持续旺盛，零部件及摩托车出口同步增长，产业链整体出海趋势明确。

■ 公告：1）特斯拉26Q2营收282.36亿美元，同比+26%，全球交付48.01万辆，汽车业务毛利率16.9%，全年资本支出预计超250亿美元；2）吉利汽车拟2.21亿欧元收购西班牙目标公司34%股权，与Ford NL成立合营公司从事乘用车合约生产；3）地平线机器人预计26H1期间利润35-40亿元，去年同期亏损52.33亿元；4）潍柴动力控股股东拟6个月内增持A股2-4亿元，获专项贷款支持。

■ 要闻：1）比亚迪人形机器人“小迪”8月初或将亮相，拥有31个自由度，支持多语种互译及360°环视，公司计划门店部署2-3台用于接待讲解。我们认为，车企布局人形机器人节奏加快，短期看门店智能化体验提升，中长期关注量产能力与核心部件自研进展，有望打开AI赋能线下销售的新模式；2）北京政策支持将智能体嵌入新一代智能汽车等终端。我们认为，具备智能体全栈能力的整车厂及边缘AI芯片供应商将直接受益，软件+服务订阅模式长期空间打开；3）大众与地平线深化AI合作，酷睿程获白盒授权开发大众中国AI驾驶方案，Q3起搭载七款车型。我们认为，外资+本土AI深度绑定模式有望成为合资品牌智驾追赶的主流路径；4）千里智驾CEO称2026年为AI+车关键节点，智能体大规模上车。我们认为，座舱域与智驾域加速融合，域控制器+端侧AI芯片单车价值量有望显著提升。

■ 投资建议：1）整车：出海增厚业绩，高阶智能化驱动价值重估，建议关注：小米集团(1810.HK)、小鹏集团(9868.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪（002594.SZ）、吉利汽车（0175.HK）；2）汽车服务类：国标落地驱动检测需求扩容，建议关注中国汽研（601965.SH）。

■ 风险提示：智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧；贸易政策及关税壁垒抑制出口。

1.市场回顾

1.1 行情：汽车板块跑输沪深300指数

本周汽车板块跑输沪深300指数3.70个pct。本周汽车板块报收6,162.6点，下跌1.05%，板块排名18/31，同期沪深300指数报收4,649.2点，上涨2.65%。子板块方面，摩托车及其他板块+3.24%；商用车板块+0.89%；汽车服务板块+0.73%；乘用车板块-0.69%；汽车零部件板块-1.73%。

1.2.个股：智驾概念催化个股上涨

本周A股申万汽车板块：

1）涨幅前5个股：浙江华远（+32.66%）、建设工业（+20.80%）、湖南天雁（+20.00%）、万通智控（+16.92%）、潍柴动力（+12.28%）；

2）跌幅前5个股：晋拓股份（-25.00%）、常润股份（-17.84%）、恒勃股份（-17.69%）、联诚精密（-16.92%）、欣锐科技（-15.76%）。

1.3数据：6月新能源车出口同比高增

6月新势力销量同比整体高增。比亚迪403,472辆，同/环比+5%/+5%；奇瑞集团256,612辆，同/环比+10%/+4%；吉利汽车240,799辆，同/环比+2%/+1%；零跑汽车93,376辆，同/环比+95%/+14%；鸿蒙智行50,624辆，同/环比-4%/+10%；蔚来集团40,597辆，同/环比+63%/+8%；小鹏集团40,126辆，同/环比+16%/+25%；极氪35,169辆，同/环比+111%/+2%；昊铂埃安33,682辆，同/环比+21%/+2%；深蓝汽车33,625辆，同/环比+13%/+1%；理想汽车30,895辆，同/环比-15%/-7%；小米集团30,000+辆；奕派23,231辆，同/环比-11%/-6%；岚图14,223辆，同/环比+41%/+9%。

本周碳酸锂价格环比下跌；铜、铝、冷轧薄板、天然橡胶、聚丙烯价格环比上涨：

1）铜：沪铜指数报收 104,599.0 点，环比+1.3%；

2）铝：沪铝指数报收 23,230.0 点，环比+0.2%；

3）冷轧薄板（1mm）：含税价为 3,898.0 元/吨，环比+0.1%；

4）天然橡胶：天然橡胶（RU）期货结算价报收 16,835.0 元/吨，环比+0.4%；

5）聚丙烯：聚丙烯期货结算价报收 8,671.0 元/吨，环比+3.2%；

6）电池级碳酸锂：99.5%电池级碳酸锂均价为 145,500.0 元/吨，环比-4.3%。

6 月海外需求持续旺盛，汽车出口贡献度显著提升。据中汽协数据，6 月国内汽车出口 103.7 万辆，同/环比分别+75.2%/+11.6%。分车型看，乘用车出口 90.5 万辆，同/环比分别+80.3%/+11.7%；商用车出口 13.3 万辆，同/环比分别+47.8%/+10.3%；新能源汽车出口 52.3 万辆，同/环比分别+155.1%/+17.2%。据海关总署数据，26H1商品贸易出口总额达 21,258 亿美元，同比增长 17%，其中汽车整车出口 918 亿美元，同比+54%；6 月单月出口 182 亿美元，同比+70%。

2.行业跟踪

2.1公告：股权收购、股份增持、业绩事项

特斯拉：发布 2026 年第二季度财报

7 月 23 日，特斯拉公告，26Q2 营收 282.36 亿美元，同比+26%，创三年最高增速，主要得益于全球交付量同比+25%至 48.01 万辆及服务业务、储能业务增长。汽车业务毛利率降至 16.9%，环比-4.2pct，营业利润 3.98 亿美元，FSD 付费用户达 148万；资本支出 57.89 亿美元致自由现金流两年来首次转负为-10.92 亿美元。下半年聚焦 Cybercab 投产与 FSD 全球审批推进，预计全年资本支出超 250 亿美元。

吉利汽车：拟 2.21 亿欧元收购西班牙目标公司 34%股权

7 月 23 日，吉利汽车公告，公司全资子公司 Geely SPV 与 Ford NL 达成协议，拟 2.21 亿欧元收购西班牙目标公司 34%的股权。交易完成后，目标公司将由 Ford NL 和 Geely SPV 共同持有 66%和 34%的权益。此次收购不构成吉利汽车的关联交易。目标公司完成分拆后，将成立合营公司，集中于西班牙瓦伦西亚工厂为吉利与福特集团生产乘用车。

潍柴动力：控股股东拟增持 2-4 亿元 A 股股份

7 月 22 日，潍柴动力公告称，公司控股股东潍柴集团计划自公告披露之日起 6个月内，通过集中竞价交易方式增持公司 A 股股份，增持金额不低于 2 亿元，不超过 4 亿元。本次增持计划不设定价格区间，资金来源于增持专项贷款及自有资金，其中中国银行潍坊分行承诺提供不高于 3.6 亿元的增持专项贷款，贷款期限不超过36 个月。

地平线机器人：预计上半年实现期内利润 35-40 亿元

7 月 21 日，地平线机器人公告，预计 2026 年上半年期内利润为 35 亿-40 亿元，去年同期为亏损 52.33 亿元。公司产品解决方案的收入增加，主要得益于公司市场地位的持续强化、市场份额的稳步提升，以及全场景城区 NOA 解决方案(HSD)开始规模化量产部署。

2.2 要闻：智能体政策催化 AI+车商用化加速

比亚迪人形机器人 8 月初或将亮相。7 月 26 日，比亚迪宣布人形机器人“小迪”将于八月初面向公众亮相，该机器人身高 1.61 米、体重 58.5 公斤，支持 6 种方言和 6 种外语的实时互译，具备 360°环视＋动态建模技术，可识别活体和玻璃等复杂物体。全身拥有 31 个自由度，手部 7 个、腿部 6 个、腰部 3 个、颈部 2 个，灵巧手可以抓持 1 公斤重物，定位精度达到±1 毫米。比亚迪执行副总裁目标在每家门店部署两三台机器人，未来进店看车或由机器人接待、讲解车型、回答基础问题。（来源：比亚迪迪空间|原文：https://mp.weixin.qq.com/s/5albp57X4y1WjhzNV17phw）

爱建观点：机器人进店提速，有望打开 AI+线下销售新模式。我们认为，车企布局人形机器人节奏加快，短期看门店智能化体验提升，中长期关注量产能力与核心部件自研进展，有望打开 AI 赋能线下销售的新模式。

北京：支持创新主体将智能体能力深度嵌入智能终端，研制新一代智能汽车等智能终端产品。7 月 23 日，北京市发展改革委等部门联合制定实施《北京市关于加快智能体引领发展的若干措施》。其中指出，推动智能终端与智能体融合发展。提高智能体环境感知、自主决策、任务执行以及终端部署能力，支持创新主体将智能体能力深度嵌入智能终端，研制新一代智能机器人、智能汽车等智能终端产品。（来源：财联社|原文：https://www.cls.cn/detail/2435805）

爱建观点：政策催化有望加速端侧大模型上车与座舱 Agent 落地节奏。短期看，具备智能体全栈能力的整车厂（小鹏、华为系）及边缘 AI 芯片供应商将直接受益于政策资源与算力补贴倾斜；中长期看，智能体深度嵌入将推动人车交互变革，有望打开“软件+服务”订阅商业模式的第二增长曲线。

2026 年上半年汽车以旧换新 370.7 万辆。7 月 22 日，商务部数据显示，2026年上半年，消费品以旧换新累计带动相关商品销售额 1.1 万亿元，惠及 1.5 亿人次。其中，汽车以旧换新 370.7 万辆；家电以旧换新 6326.6 万台；数码和智能产品购新 7909.8 万台；19 个地方实施自主品类补贴政策，带动相关商品销售 99.2 万件。（来源：财联社|原文：https://www.cls.cn/detail/2434595）

爱建观点：换购群体向新能源倾斜，同比转正或待 Q4 低基数释放。燃油车报废更新占比仍高，存量出清加速。换购需求持续释放，构成终端基本盘的重要支撑，但 2025 年同期高基数效应下，补贴政策边际效应递减，若 8 月起补贴资金到位、各地追加自主品类补贴，Q3 末或迎环比修复窗口，同比转正或待 Q4 低基数释放。

7 月 1-19 日全国乘用车市场零售 77 万辆。7 月 22 日，乘联分会数据显示，7月 1-19 日全国乘用车市场零售 77.0 万辆，同比去年同期下降 16%，较上月同期下降 4%；今年以来累计零售 947.1 万辆，同比去年同期下降 20%。其中，7 月 1-19日全国新能源车市场零售 48.5 万辆，同比去年同期下降 4%，较上月同期下降 6%；今年以来累计零售 519 万辆，同比去年同期下降 13%。（来源：财联社|原文：https://www.cls.cn/detail/2434595）

爱建观点：传统淡季叠加世界杯分流与高温天气，终端持续承压。受传统淡季+世界杯分流+高温天气影响，7 月前三周零售同比-16%。新能源对燃油车替代加速，燃油车产能出清速度快于终端萎缩，或为 H2 去库存减轻压力。

大众集团、地平线深化 AI 合作 L3 自动驾驶能力。7 月 22 日，地平线与大众汽车集团宣布，通过 CARIAD 与地平线的合资公司酷睿程(CARIZON)，进一步深化双方在 AI 基座大模型领域的技术合作。酷睿程将基于白盒授权模式，自主开发并加速构建大众汽车集团中国统一的 AI 驾驶解决方案，地平线 AI 基座大模型将与酷睿程在研系统级芯片 C7H、以及 GAIA 世界模型数据平台协同，为未来乘用车和Robotaxi 的应用场景提供技术底座。该技术体系将于 26Q3 搭载于大众七款全新电动化车型，并自明年起拓展至 CEA 序列产品矩阵（来源：财联社|原文：https://www.cls.cn/detail/2434595）

爱建观点：外资或从采购芯片向绑定本土 AI 算法生态升级。白盒授权推动地平线从芯片供货向芯片+算法 IP 协同输出升级，客单价与生态壁垒同步提升。外资+本土 AI 深度绑定模式若跑通，将成为合资品牌智驾追赶主流路径，国产智驾芯片及算法公司外资客户溢价逻辑进一步强化。

千里智驾：2026 年将是 AI+车发展的关键节点。7 月 19 日，在 WAIC 2026 高级别自动驾驶创新发展论坛上，千里智驾 CEO 陈奇表示，2026 年将是 AI+车发展的关键节点，技术和产业两条轴线同时在发生巨大变化。其中，从技术侧看，AI 从数字世界走进了物理世界；从产业侧看，高阶智驾开始合规量产落地。2026 年成为中国高阶自动驾驶从“测试”走向“商用”的关键一年。同时，智能体大规模上车。汽车正在变成一个在物理世界移动的机器人。（来源：财联社|原文https://www.cls.cn/detail/2430728）

爱建观点：智能体大规模上车加速，域控制器+端侧 AI 芯片单车价值量提升。端到端架构成熟使能、L3 法规报批稿已公示、Robotaxi 无安全员运营城市持续扩展，支撑高阶自动驾驶商用。智能体大规模上车将使座舱域与智驾域加速融合，域控制器+端侧 AI 芯片单车价值量提升。

3. 投资建议

投资建议：1）整车：出海增厚业绩，高阶智能化驱动价值重估，建议关注：小米集团(1810.HK)、小鹏集团(9868.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪（002594.SZ）、吉利汽车（0175.HK）；2）汽车服务类：国标落地驱动检测需求扩容，建议关注中国汽研（601965.SH）。

4. 风险提示

智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧；贸易政策及关税壁垒抑制出口。

本文摘自2026年7月27日发布的《比亚迪人形机器人或将亮相，车企具身智能布局提速——汽车行业周报（2026/07/20-2026/07/26）》

吴迪 / 汽车首席分析师

SAC NO. S0820525010001

同济大学动力工程硕士，13-19年任职联合汽车电子，先后负责0km及售后质量管理、动力总成匹配标定、48V电机电控产品管理。20年起做汽车行研，关注智能汽车产业链。

徐姝婧 / 联系人

SAC NO. S0820124090004

商业数据分析硕士，聚焦智能汽车产业链。

法律声明

分析师声明

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