四川
封面新闻记者 易弋力
7月27日，国产DRAM龙头企业长鑫科技正式登陆科创板。该股以8.66元/股的发行价开盘即一飞冲天，盘中最高涨幅超530%，最终收盘报49元/股，涨465.82%，总市值达3.28万亿元，这一战绩让它正式超越工商银行2.76万亿元市值，登顶A股市值榜首。
长鑫科技的首秀表现堪称“疯狂”，一口气刷新了A股多项历史纪录。全天成交额突破1400亿元，成为A股首只单日成交额破千亿元的个股，也是A股历史上首只开盘市值即突破3万亿元的科技股，创下了A股首只千亿元成交额叠加超50%换手率的新股纪录。此外，长鑫科技的造富神话，造就了200多名千万富翁的诞生。若按收盘价计算，为合肥国资带来浮盈超万亿元。创始人朱一明持股市值近800亿元。公司高管有7人晋升“10亿身家”，员工持股层面，超6700人次受益，至少237名千万富翁诞生。
“这必定是A股今年最大的一场财富盛宴。”7月28日，经济学者盘和林在接受封面新闻记者采访时表示，长鑫科技上市最大赢家是合肥国资，合肥国资直接或者间接持有长鑫科技约36.79%的股权，这笔股权变现后，必然给合肥带来海量资金，而这些资金再投资，必然能够让合肥这个长三角的边缘省会城市“脱胎换骨”。长鑫科技上市第二大赢家是长鑫的员工。长鑫科技已经开展两期员工持股计划，第一期自2021年9月起实施，授予价格为1.05元/注册资本，已完成9次授予 。第二期自2023年6月起实施，授予价格低至0.108元/注册资本，已完成7次授予，董事长朱一明还从第二期持股计划中拿出7.68亿股给员工，在未来十年分期兑现。
市场有一种看法，历史上的内存颗粒产业就是个周期性产业，今年好，不代表明年也好，如果存储芯片一直好，那么长鑫科技的前身奇梦达就不会被卖掉，日本当年存储巨头尔必达也不会被美光买走。市场估值是按照最好年份估的，但往后又不一定“年年富贵”。
“我认为是不会的。”盘和林解释称，因为长鑫科技是科技，是全球仅有四家的DDR5内存颗粒厂。其并非只受益于大周期，其还受益于中国内存颗粒的国产自主化需求。内存早已不是奇梦达、尔必达那个时代，那个时代内存产业是资本密集型，所以，英特尔才转行CPU避开和日本存储芯片厂商的竞争。而如今，内存颗粒制造拥有很高的壁垒。比如HBM需要的3D堆叠和TSV硅通孔技术。内存，已经不是有钱就能造的时代，而幸运的是，长鑫科技通过收购奇梦达坐上了存储颗粒制造最后的班列，长鑫科技一上车，车门就被封死了。
作为国内唯一实现DRAM自主研发、制造、封测一体化的企业，长鑫科技打破了海外存储巨头的长期垄断。公司原始股股东名单堪称国内硬科技“顶配阵容”，形成清晰格局：合肥国资系为创始核心基石，合计持股约36.79%；国家大基金二期位列第三大股东；国有大行、头部券商、大型险资组成雄厚金融资本中坚力量；阿里、腾讯控股、兆易创新等产业巨头也深度入局。如今，长鑫科技的故事正从“国产DRAM从0到1的突破”，转向“国产DRAM龙头能否在全球存储周期里稳定赚钱”，这是国资、金融财团、产业资本长期沉淀后的成果。
“资本市场看好存储，是因为存储芯片如今在高景气周期当中，而长鑫科技又是国内DDR4-5内存颗粒唯一的生产商，所以看好长鑫科技理所当然。”盘和林表示，公司要将资本优势转化为迭代动力，关键还是要看中国光刻机等关键领域的技术突破，我们要知道，有些领域，钱不是唯一的瓶颈，技术才是。所以，长鑫科技要和国内光刻机研发厂商合作，共同攻克难关。
当前，全球存储芯片行业正迈入由AI算力需求拉动的全新发展超级周期，行业增长逻辑彻底摆脱传统周期性供需波动，转向长期结构性上行通道，2026年第一季度全球存储芯片市场规模达到1371.4亿美元，环比大幅增长81.6%，同比增幅高达245%，创下行业历史新高，其中DRAM市场规模970亿美元，NAND闪存市场规模401.4亿美元，AI服务器存储需求成为拉动行业增长的核心引擎。全球存储市场长期由三星电子、SK海力士、美光科技三大海外龙头垄断，三者合计占据DRAM市场90%以上份额，与此同时国内存储厂商加速突围，原有全球竞争格局迎来重塑。长鑫科技上市之后，应怎样布局HBM等高端算力存储产品，进一步推进DRAM领域的国产替代进程？
盘和林认为，长鑫科技需要和上游半导体设备商合作，可以是合资，也可以是共同研发，总之，要打破光刻机等关键半导体设备的国产化瓶颈，才能让长鑫突破HBM成为可能。在设备完备的前提下，则需要技术投入探索硅通孔等关键技术。
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