爆火的长鑫科技，背后有只白酒资本

本周一，国产DRAM龙头长鑫科技登陆科创板，当日收涨465.82%，市值达3.28万亿元。

“批量造富”引发热议，但鲜有人知道，这只爆火的新股背后，其实有一只“白酒资本”。

7月27日，泸州老窖集团发布消息称，长鑫科技为其旗下金舵投资参投企业。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，今年以来，泸州老窖集团旗下投资平台参投的多家硬科技公司相继上市。1月，泸州老窖集团旗下资本参投的壁仞科技和瑞博生物也成功登陆港交所，其中壁仞科技成为港股国产GPU第一股。7月，基本半导体、珞石（山东）机器人集团股份有限公司（以下简称珞石机器人）双双登陆港交所主板，成为港股“碳化硅功率器件特专科技第一股”和港股“全系列智能机器人第一股”。

参投上述公司的，为泸州老窖集团旗下金舵投资、璞信投资两大核心投资平台，已布局了GPU、碳化硅、新材料、创新药等多个硬科技赛道。据记者不完全统计，2025年以来，仅金舵投资参投企业已有10余家成功登陆资本市场。

近年来，拥有丰厚现金流的白酒企业均在积极跨界非消费赛道，特别热衷于科技赛道。作为跨界投资的资深“操盘手”，泸州老窖有着怎样的投资逻辑？

长鑫科技背后的白酒资本
2025年以来已有10余家参投企业成功上市

7月27日，长鑫科技在上交所科创板正式挂牌上市。当天收盘价达49元/股，较发行价上涨465.82%，市值达3.28万亿元，居A股总市值榜首。 盘后，泸州老窖集团有限责任公司在其公众号发文“认领”了这一笔来自旗下公司的投资。

记者了解到，泸州老窖集团依托金舵投资以及旗下另一家专业化国有投资平台璞信投资，已布局了多个赛道的硬科技企业。据金舵投资数据，2025年以来，其参投企业已有10余家成功上市。

2026年7月8日，基本半导体正式登陆港交所主板，成为港股碳化硅功率器件特专科技第一股。上市首日，基本半导体盘中最高股价达37.38港元，峰值市值113亿港元，获得资本市场高度认可。公开资料显示，基本半导体是国内稀缺的碳化硅功率器件垂直一体化IDM企业，也是国内碳化硅半导体国产化替代的核心骨干企业。

一天之后，也就是7月9日，珞石机器人也成功登陆港交所主板，成为港股“全系列智能机器人第一股”。作为同时领跑工业机器人与协作机器人领域的双龙头企业，珞石机器人拥有富士康、小米、特斯拉、比亚迪等头部客户，产品覆盖全球40多个国家。

而今年1月2日成功斩获港股“国产GPU第一股”的壁仞科技，背后也有金舵投资、璞信投资的联合参投。作为国内高端通用智能计算芯片龙头，壁仞科技是国产高端GPU自主替代的核心力量。

2025年12月16日、17日，其参投的昂瑞微、沐曦股份接连登陆科创板。其中，沐曦股份上市首日股价较104.66元/股的发行价暴涨750%，盘中最高触及895元/股，总市值一度突破3500亿元。该企业专注全栈自研GPU芯片，旗下“曦云C”系列产品广泛应用于国家算力平台及关键行业。昂瑞微则深耕5G/6G射频前端芯片领域，凭借自主核心IP切入头部终端供应链。

两大投资平台协同作战
布局覆盖多个硬科技赛道

公开资料显示，金舵投资是泸州老窖专属国有资本投资平台，聚焦半导体、商业航天、可控核聚变、人形机器人等前沿领域，以专业化基金模式助力国内技术攻关，坚持以长期耐心资本赋能硬科技企业产业化发展。

而伴随前期科创项目集中退出，金舵投资业绩也迎来爆发式增长。根据公开数据，金舵投资2025年营收43.57亿元，净利润3.19亿元，同比大幅增长978.21%（2024年低基数）。

2025年11月，金舵投资完成工商增资，注册资本由27.5亿元增至31.7亿元，增幅约15%。

作为泸州老窖金融板块核心协同平台，璞信投资与金舵投资形成互补赋能格局，聚焦创新药、新材料等优质科创赛道。2025年10月28日，璞信投资参投的必贝特医药登陆上交所科创板，发行价17.78元/股，收盘涨幅74.41%，总市值139.56亿元。

2025年11月18日，璞信投资布局的恒坤新材成功登陆科创板，发行价14.99元/股，收盘涨幅超310%，总市值达276.56亿元。2026年1月9日，璞信投资参投的瑞博生物登陆港交所，发行价57.97港元/股，收盘涨幅41.62%，市值133亿港元，该企业是全球RNAi小核酸药物赛道的核心开拓者。

据璞信投资4月29日公开数据，已投股权项目陆续进入收获期，24个项目已成功实现上市并完成减持退出，10余个项目已进入IPO申报阶段。

此外，2025年1月，泸州老窖还落地了专业化创投平台佛山博科金铎创投，注册资本3亿元，主营私募股权投资与投资管理业务。股权结构显示，金舵投资持股66.33%；泸州老窖博士后工作站科创公司持股33.33%。目前该平台已投资中科四合、西井科技等5家优质科技企业，多家企业进入后续融资阶段。

有分析认为，泸州老窖资本布局，符合“白酒现金流+硬科技长周期”产融匹配逻辑。其投资逻辑清晰，坚持“不追求控股、不押注单一赛道”的稳健原则，通过FOF子基金广覆盖的布局模式，精准卡位了多个硬科技赛道。

曾涉足多家A股公司
最终仍聚焦科技赛道

据了解，泸州老窖早已构建一二级市场联动的资本运作体系。自2018年起，集团开启二级市场密集布局，先后涉足鸿利智汇、跨境通、古越龙山等多家A股上市公司股权。

然而，在之后几年的资本结构优化过程中，集团已全部清仓海峡创新、终止跨境通控制权收购、退出古越龙山财务投资，坚定聚焦科创硬科技主赛道。

2018年，金舵投资三度密集增持鸿利智汇，累计耗资超16亿元拿下控股权：5月斥资5.98亿元受让7.01%股份，6月再投5.71亿元将持股比例提升至13.73%，7月以4.67亿元受让6%股份，一举成为公司第一大股东。后续通过持续增持，截至2025年末，金舵投资持有鸿利智汇2.17亿股，持股比例约30%，稳固绝对控股地位。

2025年，鸿利智汇实现营收43.53亿元，同比增长3.02%；归属于母公司所有者的净利润9752.00万元，同比增长19.88%，稳居光电半导体先进制造赛道头部梯队。

2026年，公司将在1000亿元车灯市场发力，联合金舵投资、叙永金舵共同设立战略创投基金，总认缴规模不超过2.99亿元。基金重点布局LED先进封装、汽车电子、泛半导体、精密制造等新兴赛道，基金目的正是挖掘并培育第二成长曲线。

附：泸州老窖参透部分IPO企业名单