智微智能（001339）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期智微智能（001339）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入30.5亿元，同比上升56.64%，归母净利润3.88亿元，同比上升281.92%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.47亿元，同比上升59.51%，第二季度归母净利润2.79亿元，同比上升368.7%。本报告期智微智能存货明显上升，存货同比增幅达247.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率39.52%，同比增62.01%，净利率22.16%，同比增138.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.19亿元，三费占营收比7.19%，同比增10.41%，每股净资产8.29元，同比减5.56%，每股经营性现金流2.95元，同比增181.83%，每股收益1.19元，同比增283.87%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为248.45%,原因:报告期内销售提升带来的回款增加。
2. 应收款项变动幅度为-39.76%,原因:报告期内客户回款增加。
3. 存货变动幅度为167.98%,原因:报告期内大项目备货及原材料备货增加。
4. 短期借款变动幅度为82.09%,原因:报告期内业务规模扩张带来的资金需求增加。
5. 合同负债变动幅度为878.95%,原因:报告期内客户预收款增加。
6. 长期借款变动幅度为1787.37%,原因:报告期内业务规模扩张带来的资金需求增加。
7. 交易性金融资产变动幅度为-34.32%,原因:理财产品到期赎回。
8. 应付票据变动幅度为113.23%,原因:增加供应商票据结算金额。
9. 应付账款变动幅度为63.0%,原因:报告期内大项目备货及原材料备货增加。
10. 营业收入变动幅度为56.64%,原因:报告期内智算及ICT业务销售增加。
11. 销售费用变动幅度为100.71%,原因:报告期内销售收入增长带来的销售人员薪酬增加。
12. 管理费用变动幅度为51.58%,原因:报告期内子公司管理人员薪酬增加。
13. 财务费用变动幅度为91.68%,原因:报告期内利息支出增加。
14. 所得税费用变动幅度为145.68%,原因:报告期内子公司盈利增加。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为267.36%,原因:报告期内销售规模增加带来的回款增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为16.73%,原因:报告期内理财产品到期赎回。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为896.08%,原因:报告期内银行借款增加。
18. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为846.15%,原因:报告期内销售回款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.28%，资本回报率一般。去年的净利率为6.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.94%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为0.86%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额10.41亿元，累计分红总额6762.58万元，分红融资比为0.06。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.7%/30.4%/19%，净经营利润分别为3281.14万/2.1亿/2.72亿元，净经营资产分别为12.34亿/6.93亿/14.29亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/-0.06/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.56亿/-2.47亿/7.6亿元，营收分别为36.65亿/40.34亿/40.87亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为74.81%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.45%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.83%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达19.97%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达319.82%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达116.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5.36亿元，每股收益均值在2.12元。

持有智微智能最多的基金为国联策略优选混合A，目前规模为10.78亿元，最新净值2.9335（7月27日），较上一交易日上涨2.94%，近一年上涨39.35%。该基金现任基金经理为王喆 叶天垚。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：目前公司的智算业务具体有哪些产品？服务哪些客户？
答：尊敬的投资者您好！公司智算业务可为客户提供端到端的智算中心全流程服务，涵盖I算力规划与设计、GPU及高性能服务器设备交付、运维调优、算力调度与优化管理平台服务、算力租赁+MaaS、算力及网络设备售后及置换等内容，同时公司也计划打造并销售自主品牌智算设备。在硬件产品层面，公司自主研发并迭代更新了多款服务于智算场景的服务器主板，其中P15DRE高性能服务器主板可满足当前及未来智算中心的高效能需求；公司还将相关服务器主板技术运用至自主品牌“智微工业”服务器，推出了基于Intel OCES规范的SYS-80215R 2U机架式高性能服务器，以及4U机架式SYS-60415WG I服务器等产品，相关产品可适配深度学习模型训练推理、高性能计算、数据分析等多个智算相关应用场景。在平台服务层面，公司控股子公司腾云智算已发布HT算力服务云平台，可依托该平台面向长尾客户开展灵活的算力租赁服务，支持潮汐定价、资源预约与竞价、预付费套餐、即用即付等多种灵活计费模式，满足不同客户的差异化I算力需求；同时公司还计划搭建自研云平台，为中小企业及个人提供碎片化算力租赁服务，可为客户提供第三方专业GPU服务器维保服务，以及硬件安装配置、故障处理、软件安装更新、资源分配、安全备份管理等全方位运维服务。
客户层面，公司已经与国内知名互联网大厂、金融客户、IDC厂商及国企客户开展智算业务相关合作，同时公司凭借稳定的合作基础与良好的品牌效应，也在持续拓展更多长尾客户与中小企业客户，不断拓宽智算业务的服务覆盖范围。2026年一季度公司营业收入和净利润同比大幅增长，主要就是由主营及智算业务订单增加所带动。感谢您的关注！

本文数据来源于智微智能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。