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来源：市场资讯
2026年7月28日 | 美股市场观察
纳指四连跌，芯片板块独自承压
7月27日（周一），美股三大指数收盘涨跌不一。道琼斯指数上涨0.51%，报52210.08点；标普500指数微涨0.02%，报7413.18点；纳斯达克综合指数下跌0.18%，报24932.08点，录得连续第四个交易日下跌。
与大盘的小幅波动形成鲜明对比的是半导体板块的重挫。费城半导体指数收盘下跌2.23%，盘中一度跌超5%，创5月20日以来收盘新低。成分股全线尽墨，存储和光通信板块领跌。
闪迪收盘暴跌11.02%，报1278.23美元。SK海力士ADR跌7.47%，报143.02美元，正式跌破149美元的IPO发行价，盘中一度重挫10%至139.01美元。这意味着SK海力士与SpaceX一道，成为今年美股最大规模IPO中首批跌破发行价的公司。
其他芯片股同样惨淡。英伟达跌4.99%，阿斯麦和AMD均跌超5%，泰瑞达、拉姆研究跌逾4%，应用材料、迈威尔科技跌超3%，美光科技跌2%。
全球市值“一哥”易主：苹果反超英伟达
芯片股的溃败直接改写了全球市值排名。
当日苹果股价上涨1.17%，报336.91美元，总市值逼近5万亿美元大关，达到约4.95万亿美元。英伟达股价则下跌4.99%，报196.51美元，总市值降至约4.76万亿美元。苹果一举超越英伟达，重新成为全球市值最高的公司。
这是自2025年4月以来，苹果首次夺回全球市值第一宝座。英伟达自2025年6月从微软手中夺下该位置后一直保持领先，并于去年10月短暂触及5万亿美元市值。
2026年迄今，英伟达股价仅上涨约4%，而苹果已上涨24%。业内普遍认为，苹果表现优于大市，部分原因在于其在AI资本支出上保持相对谨慎，更倾向于租赁算力而非大规模自建基础设施，这一策略在当前AI投资狂热降温的背景下受到投资者认可。
AI投资担忧再起：7500亿美元项目引发估值焦虑
芯片股本轮调整的背后，是市场对AI基础设施投资泡沫的重新定价。
据证券时报等多家媒体报道，英伟达正在洽谈总规模超过7500亿美元的AI基础设施项目，并计划为OpenAI相关数据中心项目提供融资支持。这一消息非但未能提振股价，反而引发市场对AI产业链资本开支持续扩大、回报周期延长的担忧。
受此影响，英伟达信用违约掉期（CDS）价格周一创下有记录以来最大单日涨幅，投资者风险偏好明显降温。市场开始质疑：当AI芯片巨头本身也要承担如此庞大的融资和项目建设压力时，产业链的现金流能否支撑当前估值？
与此同时，长鑫科技完成IPO意味着公司将获得更加充裕的资本支持，其未来扩产、技术研发以及向HBM等AI高端存储领域迈进的能力都有望增强。市场担心随着长鑫科技融资完成，未来DRAM新增供给可能加快释放，从而削弱当前市场对于存储价格持续上涨的乐观预期。
此前美光科技、SK海力士、闪迪等存储股经历了大幅上涨，在高估值背景下，任何竞争格局变化都容易触发获利回吐。
科技七巨头内部分化加剧
芯片股暴跌之际，科技七巨头内部走势分化。万得美国科技七巨头指数当日下跌0.33%。
谷歌涨超2%，微软涨近2%，苹果涨超1%，奈飞小幅上涨；英伟达跌近5%，特斯拉跌超1%，亚马逊跌0.31%，Meta跌0.22%。
资金正在从AI算力基础设施向消费终端、应用层和软件服务转移。苹果的逆势走强、微软和谷歌的上涨，反映出市场对“AI落地”和“现金流确定性”的偏好正在上升。
对于半导体板块而言，本周SK海力士、三星电子和铠侠将陆续公布最新财报，将成为检验当前估值是否合理的下一个关键节点。若存储巨头们的业绩和指引不及预期，板块调整可能进一步深化。
风险提示：本文不构成投资建议，市场有风险，投资者应根据自身风险承受能力审慎决策。
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