北京
来源：第一财经
7月27日，与长鑫科技一上市股价就增长了四倍多形成鲜明对比的是，三星电子、SK海力士两大韩国存储龙头企业的股价在微涨与微跌间反复。尽管它们近日在美国达成9500亿美元合作，但股价仍缺乏大幅上涨动力。
截至当天收盘，三星电子股价涨1.8%至254000韩元/股，SK海力士涨3.24%至1816000韩元/股，它们的市值分别为1582万亿韩元（约72930亿元人民币）和1282万亿韩元（约59100亿元人民币）。而中国存储龙头企业长鑫科技当天上市首日股价就上涨了465.82%至49元/股，收盘时市值为32771.63亿元人民币，市值约为三星电子的45%和SK海力士的55%。
韩国龙头企业近日以旧金山人工智能峰会为契机，与美国科技巨头达成9500亿美元的半导体合作。其中，三星电子与博通将在未来五年围绕价值2000亿美元的高端存储芯片供应以及AI芯片晶圆代工生产开展合作；SK海力士的母公司SK集团将与英伟达等科技企业推进总规模达7500亿美元、为期五年的高端存储芯片长期供应合作。
对外经济贸易大学朝鲜半岛问题研究中心兼职研究员权小星向第一财经记者表示，尽管上述9500亿美元的合作规模庞大，但其本质是为期5年的长期供应合作意向，且包含尚未建成晶圆厂的产能，需先进行巨额资本开支才能兑现。从法律意义上看，此类谅解备忘录缺乏法律约束力，更像是产业愿景而非能立竿见影的确定性收入。
三星电子、SK海力士即将在本周发布第二季度业绩，业绩发布前市场情绪趋于谨慎，部分投资者选择回吐以规避风险。权小星说，此前6、7月份这两大韩国存储企业的股价已经大幅上涨，部分利好提前消化，可能会导致“利好见光死”。
宏观层面，上周五华尔街半导体股暴跌带来拖累，韩国股市的国内外投资者7月27日的净卖出超过5000亿韩元，也对股价构成一定压力。
权小星认为，从深层次看，韩国部分券商担心龙头企业在存储芯片周期高位时推进大规模扩产未来能否被消化，甚至有声音质疑AI基础设施投资是否已达阶段性顶峰，这一定程度动摇了市场对未来芯片需求的信心，让韩国存储龙头的股价难以再实现大幅提升。
对于韩国两大龙头企业周一（27日）开盘股价缺乏大幅上涨的动力，另一位业内分析人士向第一财经记者表示，摩根最近出了研究报告，看低股价。
摩根士丹利近期关于存储行业的研报认为，存储芯片行业正从爆发式增长的阶段过渡到更为正常的周期阶段，首先是存储价格涨幅已从今年第一季度的高点回落，预计将在后续各个季度进一步收窄；其次是库存状况基本恢复正常；此外是存储股票盈利修正幅度已逼近历史高位。存储定价的增速正在见顶，但周期本身尚未结束。
TrendForce集邦咨询的数据显示，2026年第三季服务器DRAM（动态随机存取存储器）合约价比第二季增长13%-18%，预计2026年下半年至2027年下半年服务器DRAM合约价将维持逐季上涨，但涨幅收窄；同时由于消费电子市场低迷，2026年智能手机、笔记本的产量将分别同比下降15%-20%及减少10%左右，2027年复苏有限，预计NAND Flash（闪存）供应紧张的情形有望于2027年下半年获得改善。
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