别急着去抢长鑫了，A股的“硬菜”还有一大桌子

作者 | 深水Tech 乌海

编辑 | 科技狂人

长鑫科技上市首日3.31万亿市值，把工商银行拉下A股王座，901亿成交额刷新历史纪录。

很多人还没缓过神来。但说实话，长鑫可能只是开胃菜。

往后看，长江存储、宇树科技、燧原科技……一桌子硬菜正排着队往A股里面端呢。

今天就来盘一盘，长鑫之后，A股投资者还能吃到什么。

01 长江存储 存储“双子星”的另一半

长鑫做DRAM内存，长江存储做NAND闪存。两家凑一块，才是中国存储芯片的完整拼图。

长江存储的来头也不小，在存储里面和长鑫并称两大国之重器。

长江存储2016年在武汉光谷成立，是目前中国大陆唯一一家能批量造3D NAND闪存的IDM企业。

说白了，你手机里的存储芯片、电脑里的固态硬盘、数据中心的存储服务器，用的都是这种颗粒。

技术层面，长存自研的Xtacking晶栈架构，把存储单元和电路分开造再“粘”起来，绕开了三星、美光的专利墙。

目前已经量产232层3D NAND，294层也取得了突破。更牛的是，2025年初长存反向给三星授权了这项专利——以前都是韩国人收我们的专利费，这回反过来了。

碰上存储大年，长江存储也是赚得盆满钵满。

2025年公司前三季度营收321亿元，同比暴增98%。2026年一季度单季就干了200多亿，直接翻倍。

机构预测全年净利润可能超过200亿。全球NAND闪存市场份额已经突破10%，稳居全球前六，正在追赶美光和SK海力士。

长江存储目前还在IPO辅导阶段。5月19日向湖北证监局备案，由中信证券加中信建投联合辅导，辅导团队多达31人，这个阵容堪称A股IPO“顶配”。

按规矩，辅导期最少3个月，最早8月完成验收。乐观的话，四季度递交招股书，年底或明年初挂牌，中性预期是2027年一季度。

现在的悬念是长江存储会不会开绿灯，对比宇树科技和长鑫科技的火速国会，长江存储按理说也会给“加塞”，但是长鑫科技这种巨无霸对于股市的抽血是很严重的，如果一年内能连续上几个巨无霸，上面要不要考虑其他公司还吃不吃饭了？这是个悬念。

如果上市后值多少钱？长江存储是做NAND存储的，市场容量比DRAM要小一些，业内预估长存上市后市值在5000亿到8000亿之间，如果赶上存储涨价周期，万亿也不是不可能。

既然长鑫已经把存储的估值天花板打开了，长江存储是下一个接过接力棒的。

02 宇树科技： 人形机器人第一股

如果说长鑫和长存代表的是“中国芯”，那宇树科技代表的就是“中国机器人”。

宇树科技号称杭州“六小龙”，创始人王兴兴是个90后技术狂人，靠着四足机器狗起家，一路干到了人形机器人。现在宇树是全球四足机器人出货量第一、人形机器人出货量也是第一。

2025年全年出货超过5500台人形机器人，人形业务收入占比已经超过51%，正式从“机器狗公司”转型为“人形机器人公司”。

更夸张的是，这家公司已经赚钱了。

2025年营收17亿，扣非净利润5.91亿元。在整个具身智能行业普遍亏损的大背景下，宇树是极少数已经跑通商业化的企业。

宇树的上市速度非常快。3月20日受理，6月1日过会，7月2日证监会注册生效，全程只用了104天，刷新科创板预先审阅机制以来的最快纪录。

目前已进入发行落地阶段，发行底价103.9元/股，募资42亿元。机构主流预期8月中旬挂牌上市。

7月24日，王兴还和公司的载人机甲GD01一起登上了《时代》杂志封面，当期标题叫《机器人时代来临》。这排面，基本是把宇树定位成了全球机器人产业的标杆企业。

长鑫让市场看到了A股给硬科技定价的上限，宇树很可能在机器人赛道复制同样的故事。

03 燧原科技： 国产GPU的“腾讯亲儿子”

存储说完了，机器人说完了，还差一个AI算力。

燧原科技2018年成立于上海，两位创始人赵立东和张亚林都是从AMD出来的老兵。公司走的是DSA（领域专用架构）路线，专门针对AI训练和推理场景设计芯片，8年迭代了四代架构5款云端AI芯片。

股东阵容最亮眼的是腾讯——腾讯及关联方合计持股20.26%，既是第一大外部股东，也是最大客户。2025年，腾讯一家就贡献了燧原83.79%的收入。

有人可能觉得“客户太集中”是个风险，但换个角度看：腾讯为什么要这么捧燧原？

因为大模型训练需要大量算力，英伟达的卡又被限制出口，腾讯必须扶持一个国产算力底座。燧原就是腾讯选中的那个“亲儿子”。

2023—2025年，燧原营收从3亿干到9.9亿元，复合增长率81%。2026年上半年预计营收10.6亿—11.5亿，半年就追平去年全年。

但还在亏钱——三年累计亏了43亿。主要是研发投入太猛，三年研发费用合计36.76亿。公司预计2026或2027年实现盈利。

燧原的上市是1月22日受理，6月15日过会，7月9日注册生效。批文已经拿到，募资60亿。中性预期9-10月上市。

燧原一旦上市，“国产GPU四小龙”——摩尔线程、沐曦、壁仞、燧原——就全部聚齐在资本市场了。

燧原短期看腾讯的算力订单，长期看能不能走出“腾讯依赖”，在更广阔的国产算力市场打开局面。

04 硬科技的资本盛宴

把这几家排在一起看，你会发现一个很有意思的节奏：

7月：长鑫科技（已上市，DRAM存储龙头）

8月：宇树科技（预计，人形机器人第一股）

9-10月：燧原科技（预计，国产AI芯片）

Q4-明年初：长江存储（预计，NAND闪存国家队）

还有上海微电子（国产光刻机）、紫光展锐（手机芯片）、昆仑芯（百度AI芯片）……一长串名字排在后面，甚至字节跳动估计也要蠢蠢欲动了，如果不上市怎么圈钱搞研发，投资机构也要退出的。

这不是巧合，而是中国硬科技产业到了一个集体资本化的临界点。

存储涨价周期来了，AI算力需求爆了，人形机器人开始量产了，产业成熟度、业绩兑现窗口、资本市场政策，已经是三线共振。

长鑫科技首日3.5万亿的市值，与其说是一家公司的狂欢，不如说是市场在给后面这一整桌“硬菜”定价。

所以，抢不到长鑫也不用着急，后面还有一堆硬菜等着你们呢。

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