北京
容大感光（300576.SZ）近期同时站上了资本市场的两个焦点：一边是7月24日发布了一份拟募资不超过5.91亿元的定增预案，用于在广州、泰国新建生产基地；另一边，是三个月前刚刚收到的深交所监管函，剑指其闲置募集资金使用不规范、信息披露不及时。
与此同时,这家PCB光刻胶龙头企业2025年年报及2026年一季报双双显示出“增收不增利”的特征，子公司珠海项目仍处于亏损状态。
容大感光股价近期暴跌了超过50%
监管函敲响警钟：五年“清白”记录被打破
公开信息显示，深交所创业板公司管理部于2026年5月15日向容大感光下发《创业板监管函〔2026〕第72号》。
监管函指出，容大感光使用闲置募集资金进行现金管理，此前经股东大会授权的有效期截至2026年1月18日；但授权到期后，公司部分现金管理理财产品未及时赎回，且未经董事会审议便继续购买理财产品，也未依规履行信息披露义务，直至2026年4月27日才补充审议相关议案并对外披露。
深交所认定，上述行为违反了多项规定，要求公司董事会充分重视、及时整改，并强调信息披露必须真实、准确、完整，全体董事负有连带责任。
值得注意的是，容大感光随后在2026年7月24日发布的《关于公司最近五年被证券监管部门和证券交易所采取监管措施或处罚情况的公告》（公告编号：2026-030）中确认，公司最近五年未受到中国证监会或深交所的处罚，上述监管函是五年来唯一一次被采取的监管措施。
换而言之，这份监管函打破了公司此前保持的“零记录”，暴露出其在闲置资金管理这一常规事项上的内控与信披流程存在明显漏洞。
增收不增利：珠海项目仍是“包袱”
财务数据显示，容大感光2025年实现营业收入10.69亿元，同比增长12.58%；但归属于上市公司股东的净利润为1.18亿元，同比下降3.45%。
进入2026年，这一“增收不增利”的态势并未扭转：一季报显示，公司营业收入2.71亿元，同比增长12.06%，但归母净利润仅2684.89万元，同比大幅下降22.43%，扣非净利润同比降幅更达23.73%；经营活动产生的现金流量净额为-873.98万元，虽较上年同期的-2428.76万元有所收窄，但仍未转正。
容大感光2026年一季报
拖累业绩的因素之一，来自其重金投入的珠海生产基地。
年报显示，珠海子公司2025年实现营业收入6622.04万元，但净利润为-4924.66万元，亏损进一步扩大，新增产能尚未消化为实际效益。
此外，容大感光对联营企业宁夏沃凯珑新材料有限公司的权益法核算投资出现亏损，拖累投资收益；而应收账款规模较大，据2025年半年报测算，应收账款占最近一期年度净利润比例一度高达363.06%，回款压力不容忽视。
5.91亿定增加码扩张，控股股东此前已套现2.25亿
正是在这样的业绩背景下，容大感光于2026年7月24日审议通过了新一轮向特定对象发行股票预案，拟向不超过35名特定投资者发行不超过3000万股（不超过发行前总股本30%），募集资金总额不超过5.91亿元，主要投向广州生产基地建设项目（2.16亿元）、泰国加工基地建设项目（2.15亿元）及补充流动资金（1.6亿元）。
公司定增预案
这已是公司自2023年以来第三次通过定增募资——此前2023年、2025年初两次定增合计募资净额已超6亿元。
而在此次定增预案披露前，容大感光控股股东、实际控制人林海望、杨遇春、黄勇、刘启升已于2025年8月28日至11月17日期间合计减持公司股份593.34万股，减持比例1.6195%，套现总额约2.25亿元；林海望个人所持股份中，累计质押比例已达47.88%。
2025年12月，四人还将彼此间的一致行动协议有效期由48个月延长至60个月，以巩固对公司42.55%股份的共同控制。一边是控股股东阶段性减持套现、高比例质押，一边是公司持续通过资本市场募资扩产，这种反差也让市场对容大感光此次定增的资金必要性与力度提出更多疑问。
容大感光在定增预案中给出的理由是行业景气度上行。但公司同时在预案中列示了产能消化风险、效益不及预期风险、海外投资风险等九项主要风险，坦承广州、泰国两大新基地建成后能否如期消化新增产能仍存不确定性。
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