3.28万亿元！A股诞生新股王，存储芯片赛道彻底火了！

来源：滚动播报

（来源：中国工业报）

■ 中国工业报 刘德炳

7月27日，中国存储芯片龙头企业长鑫科技集团股份有限公司（以下简称“长鑫科技”，688825.SH）登录科创板。27日上午，长鑫科技股价暴涨，发行价8.66元/股，截至上午收盘涨幅达531.06%，股价为54.65元/股，下午收盘价为49元/股。长鑫科技发行市值逾5790亿元，上午收盘时市值3.66万亿元，下午收盘时市值3.28万亿元，在A股排名第一，市值是贵州茅台的两倍多（27日贵州茅台市值1.61万亿元）。

来源：摄图网

上市当日，长鑫科技交易活跃，截至上午收盘成交额达1221.03亿元，全天成交额1411.87亿元，超过2024年10月9日东方财富的900亿元成交额，创A股市场个股单日成交额成交新高，成为A股首只单日成交额破千亿的个股。

长鑫科技成立于2016年，总部位于安徽合肥，是中国领先的动态随机存取存储器（DRAM）研发设计制造一体化企业，可提供DRAM晶圆、DRAM芯片、DRAM模组等多样化的产品方案，有效满足服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等市场需求。公司在合肥、北京两地共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂。

从2025年12月30日上市申请获受理到今年5月27日顺利过会，长鑫科技IPO仅用时148天。7月16日，长鑫科技进行申购。7月27日，长鑫科技正式登陆A股。

按本次发行价格8.66元/股计算，若本次发行成功，超额配售选择权行使前，预计发行人募集资金总额约5791884.73万元，扣除发行费用后，预计募集资金净额约5763826.13万元。若超额配售选择权全额行使，预计发行人募集资金总额约6660667.19万元，扣除发行费用后，预计募集资金净额约6631039.38万元。长鑫科技此次实际募资额，将是2026年以来A股最大IPO项目。

根据长鑫科技招股书，此次IPO 拟募集资金中，其中75亿元用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目，130亿元用于DRAM存储器技术升级项目，90亿元用于动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目，共计295亿元。

国研新经济研究院创始院长、智能经济首席专家朱克力告诉中国工业报，长鑫科技等存储芯片企业推进上市，是行业高景气、产业升级与资本战略三重因素共振的必然结果，并非偶然现象。当前全球存储芯片市场进入AI驱动的超级周期，下游算力基础设施建设提速，需求持续旺盛，产品价格稳步上行，行业盈利水平大幅改善，为企业上市提供最佳时间窗口。

工信部中国绿色供应链联盟web3.0专委会秘书长王翔向中国工业报表示，短期科技赛道结构性分流；但50%战略锁仓大幅弱化极端流动性压力，中长期指数被动资金+产业资本增量持续对冲，大盘系统性风险可控。

长鑫科技招股书显示，2023年度、2024年度及2025年度，该公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-167.52亿元、-78.70亿元及53.16亿元，由大幅亏损转为盈利。2026年一季度，长鑫科技营收508亿元，归母净利润247.62亿元，同比分别增长7.19倍和16.88倍。长鑫科技同时披露，预计上半年实现营业收入1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；归母净利润预计500亿元至570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%。

根据Omdia的数据，按照产能和出货量统计，长鑫科技已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。

王翔向中国工业报表示，如此惊人的增长并非单一因素驱动，而是短期周期红利与长期竞争力质变共振的结果。短期看，AI驱动存储超级周期（周期红利）；长期看，国产存储实现实质性竞争力质变。

此前，有业界预计，长鑫科技上市后市值有望冲击万亿元级别。

朱克力对此表示，强劲业绩支撑、战略稀缺属性与长期成长空间是长鑫科技受市场追捧的核心原因。从基本面来看，当前其业绩爆发式增长，盈利规模大幅提升，且行业高景气周期有望持续，未来业绩确定性强，为高市值奠定坚实基础。

王翔表示，对于其估值而言，有三个判断值得关注。一是不把短期周期红利等同于永续增长。尽管有机构判断当前供需紧张格局至少延续至2027年下半年，但这不意味着价格会持续暴涨。估值必须充分计入周期下行风险，存储行业历史上周期波动剧烈，低谷期可出现全行业亏损。二是认可国产替代长期拐点价值。行业从“无法量产”进入规模化盈利、份额持续提升的新阶段，这一质变具有不可逆性。全球市占率从0到7.7%再向2028年预测的17%迈进，意味着长鑫科技正在从“追赶者”转变为“竞争者”。三是估值需分层定价，避免单一乐观或悲观，避免单纯用静态半年利润给予高估值，同样，也不应因为周期下行风险而否定国产替代的长期价值。

朱克力表示，“当前半导体行业长期成长趋势明确，短期周期波动仍存，整体机遇大于挑战。”AI技术普及、数字经济发展与算力基础设施建设，推动芯片需求持续增长，存储芯片作为核心基础硬件，市场空间持续扩大。同时，国产替代进程加速，国内企业技术不断突破，市场份额稳步提升，政策持续加码支持，行业长期发展前景广阔。但行业具有周期性特征，供需格局变化、技术迭代、外部环境波动等因素仍可能带来短期波动，需要理性看待。

王翔认为，长鑫科技上市后，短期或有震荡分化，中期走势绑定DRAM价格周期，长期估值由国产替代份额决定。对半导体而言，短期存储细分承压；中长期全产业链价值重估，半导体设备、材料、封测等三大细分板块直接受益；长期而言，长鑫科技上市后将与中芯国际形成半导体双龙头，大幅提升科创板硬科技整体市值与流动性，吸引全球科技主题资金配置，同时，将持续获得大基金、地方产业政策支持，加速国内存储产业自主化进程。“这将有望带来生态变革，重塑科创板、A股乃至全产业链的格局”。

截至发稿，长鑫科技未对中国工业报采访作出回复。