北京
来源：市场资讯
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研报正文
【碳酸锂】
上周市场呈现多空交织的格局。供给端，尽管部分锂盐厂公布了8月的检修计划，带来短期供给收缩的预期，但新增产能的持续释放以及津巴布韦锂精矿的陆续到港，使得远期供给宽松的预期依然主导市场情绪。需求端，下游正极材料价格普跌，部分三元材料企业因订单不足而主动减产，市场观望情绪浓厚。库存方面，工厂库存小幅累积至20403吨，而交易所仓单则小幅减少。
碳酸锂期货价格预计将延续震荡的走势，远期的利空因素或占据上风。供给端压力不减，虽然四川天华时代锂能等企业公布了8月的停产检修计划，预计将减少数千吨产量，对短期供给形成一定支撑。但市场更关注的是远期供给的确定性增量，包括海外矿山的复产以及新增产能的持续爬坡，这将继续压制盘面价格。需求端缺乏亮点，下游材料厂原料库存相对充足，采购以刚需为主，对高价锂盐的接受度有限。
【工业硅】
上周工业硅与多晶硅期货市场整体呈现“低位磨底、弱势震荡”的格局。工业硅市场在成本支撑与高库存压制之间反复拉锯。盘面主要受西南丰水期复产带来的供应增量及下游有机硅等需求疲弱的双重压制，短期缺乏实质性反弹驱动。多晶硅受丰水期排产维持高位、仓单持续累积以及下游终端需求疲软的影响，产业链负反馈明显，短期过剩压力依旧压制价格反弹空间。
工业硅预计延续震荡偏弱格局。供应端虽有新疆、内蒙古等地企业因技改或临检带来的局部扰动，但西南复工观望及多地大厂计划投产复产，使得远期供应增量预期仍在。需求端表现平淡，多晶硅与铝合金领域需求稳定但增量有限，有机硅减产效果不佳，且6月出口数据环比、同比双降。叠加厂库、港口及交易所仓单持续累积，高库存压力将持续压制价格。
多晶硅预计维持震荡偏弱走势。供给端产能释放力度大于检修缩减力度，7月排产预计达10.2万吨，整体产出继续上行。需求端，下游硅片企业因终端装机节奏平缓及自身原料库存充足，采购策略保守，以刚需补货为主，缺乏主动补库意愿。行业库存总量维持高位，上游厂库与交易所仓单持续增长，高库存压力在供需未有效匹配前难以缓解，将持续对价格形成压制。
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