申万宏源策略 | 中国香港首部五年规划解读

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（来源：申万宏源融成）

中国香港首部五年规划解读

• 香港特区推出首份覆盖经济社会发展的五年规划公众咨询稿，紧扣国家

  “十五五” 发展周期，立足 “一国两制”“背靠祖国、联通世界” 核心优势，搭建中长期发展战略框架，填补香港中长期系统性发展规划空白，既是特区行政主导治理模式的创新探索，也为市场、市民清晰勾勒未来五年发展路径，咨询意见征集截止至 8 月 14 日。

• 这份规划与内地五年规划定位存在差异：内地规划具备法定约束性指标，执行刚性强；香港规划属于战略引导型行动纲领，核心作用是稳定市场预期、凝聚社会共识。整体行文逻辑清晰，将北部都会区空间开发置于首位，依次布局金融贸易等传统优势产业、科创新兴产业、民生社会与区域协同、绿色低碳发展，凸显土地空间为发展基础、传统优势夯实底盘、科创产业培育新增长极的发展思路。

• 规划释放五大核心政策信号。第一，以北都片区开发破解土地瓶颈，打造深港协同发展腹地。北都被定位为香港核心新增战略空间，创新引入片区开发、产业园公司运营等多元土地开发模式，允许具备产业运营能力的企业参与一级开发，大幅提升土地供给效率。供给目标量化明确，未来五年将提供超七万个住宅单位、百万平方米产业经济楼面。产业布局上重点推进河套深港科创合作区扩容，香港园区联动深圳园区形成“一区两园” 格局，打造新田科技城；同步布局生物医药产业集群，依托河套国际临床试验所，试点真实世界证据药械审批机制，构建完整医疗创新转化链条。

• 第二，巩固四大国际中心地位，拓展金融贸易航运全新业态。金融领域重点打造大宗商品交易完整生态圈，依托港交所LME 交割仓落地优势，打通现货、期货、仓储、贸易融资、海事仲裁全链条，持续强化全球离岸人民币枢纽，深化内地资本市场互联互通；贸易层面推动 CEPA 升级，以服务贸易开放为核心，搭建内地品牌出海、海外商品入华双向平台，布局数字跨境贸易；航运航空聚焦高增值专业服务，同步发力绿色转型，研发推广可持续航空燃料与氢能，打造氢能低碳技术示范窗口。

• 第三，以科创与人才培育全新增长动能，推动科研落地转化。人才政策精准聚焦刚需人才，放宽跨境流动限制，打通港人内地就业通道；产业层面全面落地“人工智能 +” 行动，完善数据治理规则，加码基础科研，重点布局生命健康、先进制造、微电子、新能源等赛道，设立专项委员会推动技术商业化。依托河套跨境协作机制，打通生物样本、临床数据跨境流通通道，计划引入内地药监分支机构落地香港，建设真实世界研究中心，打造区域性医疗创新枢纽。

• 第四，构建“大湾区 + 一带一路 + 全球市场” 三层区域合作格局。对内深化粤港澳大湾区一体化，推进海陆空交通基建互联，落实规则衔接、机制对接，实现要素跨境高效流通，助力大湾区国际科创中心建设；对外深度参与高质量共建 “一带一路”，服务内地企业出海、海外资本来华；持续拓宽国际合作版图，在巩固传统市场基础上，加大与东盟、中东、中亚等新兴市场经贸、金融、专业服务合作，搭建多元稳定国际合作网络。

• 第五，全面推进绿色低碳转型，构建可持续民生发展体系。能源端逐步淘汰燃煤常规发电，提升零碳能源占比，落实净零发电长远目标；交通端普及新能源车辆，完善全域充电配套，试点自动驾驶落地；航空与物流领域主攻氢能、可持续航空燃料研发应用，将绿色发展贯穿产业与日常生活，实现低碳转型与民生改善双向融合。

• 整体来看，香港首部五年规划深度锚定国家发展大局，以空间扩容为基础、传统优势为底盘、科创产业为增量、区域协同为路径、绿色低碳为底色，通过制度创新、产业升级、跨境联动释放长期发展潜力，既发挥香港联通内外的独特窗口作用，也借助大湾区协同破解土地、产业、人才发展瓶颈，为 “一国两制” 下香港中长期高质量发展提供清晰行动蓝图。

• 风险提示：政策落实不及预期，海外地缘冲突

• 目录

  1.中国香港首次五年规划——积极对接国家发展战略

  2.中国香港规划总体架构适应中国香港本地发展模式

  3.细节拆解：中国香港五年规划五个政策信号

  1.中国香港首次五年规划——积极对接国家发展战略

  中国香港首个五年规划，开篇即强调“为积极对接国家发展战略和带来的重大机遇，在国家发展大局中找准自身独特定位、积极担当作为，推动香港长远高质量发展”。与此同时，规划也提出 “充分发挥香港‘一国两制’下‘背靠祖国、联通世界’的独特优势”。对于本次规划，我们认为其重大意义在于以下三点：

  其一，这是中国香港特区成立近三十年来首次编制涵盖经济与社会发展的系统性中期规划，填补了香港在战略层面缺乏中长期政策指引的空白。此前中国香港的政策部署主要依托年度《施政报告》，侧重短期应对。本次五年规划的出台，使中国香港在国家“十五五”规划周期内拥有了与之对应的本地行动纲领，实现了与国家发展战略在时间维度上的对齐。

  其二，这是“一国两制”框架下中国香港治理模式的一次重要探索。文件明确指出，这是“特区政府实践行政主导，深化改革，提升治理效能的重要一步”。规划既体现了对国家战略的主动对接，又保持了中国香港在具体政策设计上的自主空间，为“一国两制”的实践增添了新的制度内涵。

  其三，对市场而言，规划提供了未来五年重点投资领域、土地释放节奏与产业政策方向的顶层设计。文件开篇即阐明编制目的是“将发展经济与改善民生建成不断延续的动态循环，让市民清晰了解未来的发展蓝图”。

  2.中国香港规划总体架构适应中国香港本地发展模式

  两地规划虽有时间对接，但还有一定的区别。内地五年规划经全国人大审议通过后，包含约束性指标和预期性指标，具有指令性和强执行力，也是未来各级政府遵循的行动纲领。中国香港五年规划的性质更接近战略政策框架与行动纲领，其核心功能是引导市场预期、凝聚社会共识。本次发布的文件为公众咨询稿，文件明确“公众可于8月14日或之前递交意见”，六个部分均附有“咨询事项”向公众征询意见，形成“先问计、后定稿”的模式。

  本次中国香港五年规划主要包括：1、北都建设与空间规划，2、经济金融贸易，3、创新科技与产业，4、民生与社会发展，5、区域合作，6、文体旅协同与绿色生活。这一顺序本身传递了若干信息。空间载体先行：将“加快北部都会区建设”置于文件开篇，体现了土地供给作为其他所有产业发展前提的基础性地位。核心优势紧随其后：在明确空间载体之后，文件随即部署金融、贸易、航运、航空等传统优势领域的巩固提升。这四个领域是“充分发挥‘一国两制’下‘背靠祖国、联通世界’的独特优势”最直接的体现。新增长极居中。创科与产业紧跟其后，充分看出中国香港招揽人才，充分和内地对接的产业规划。

  3.细节拆解：中国香港五年规划五个政策信号

  信号一：北都开发的"片区模式"

  北都开发是此次规划首位，可见其在未来五年中国香港规划的重要性，此次提及"北都作为本港未来主要新增战略发展空间，能突破现有土地瓶颈，提供大片土地作整全规划，并配合与深圳及大湾区其他城市的协同发展，为香港拓展发展腹地，提升整体竞争力及可持续发展能力"。此部分重点在于“片区开发”、房屋供应量化、科创、医疗创新四部分

  （一）开发模式创新：引入"片区开发"

  文件提出"以多元模式加快空间释出及开发，例如原址换地、'片区开发'、成立产业园公司、'按实补价'、直接批拨土地与招标并架制度等方法，提升土地开发效率及市场投资意欲"。其中"片区开发"最值得关注，突破了以往政府统一收储、统一出让的传统路径，可能引入具备产业导入能力的大型企业参与一级开发及后续运营。同时提出"增加房屋和经济用地供应，在未来五年产出超过七万个房屋单位及一百万平方米经济楼面面积，透过提供经济用地作为高增值产业的载体。

  （二）科创引擎：科技园区全面和深圳对接

  规划要求未来"全力推进河套深港科技创新合作区香港园区建设，与深圳园区形成'一区两园'发展格局，加快发展打造新田科技城为北都产业发展核心。"

  河套合作区"一区两园"以深圳河为界，涵盖0.87平方公里的香港园区和3.02平方公里的深圳园区。规划河套香港园区第一期总楼面面积由原约54万平方米倍增至100万平方米。

  （三）医疗创新产业化

  医疗创新板块在北都开发部分独立成文，规划明确提出"推动医疗创新及生物医药产业发展，打造集教学、研发、临床试验与技术转化于一体的生命健康科技和医疗创新集群，建设生物医药技术研发与转化基地，并以河套区内的粤港澳大湾区国际临床试验所为核心，推动大湾区药械高质量发展，同时推动以真实世界证据支持药械的审批及注册，革新药械审评机制"。

  信号二：加强国际金融、贸易、航运三大中心定位

  规划重点提及"充分发挥香港'一国两制'下'背靠祖国、联通世界'的独特优势，巩固提升香港作为国际金融中心、国际贸易中心、国际航运中心及国际航空枢纽的地位”。

  （一）国际金融：构建大宗商品交易生态圈

  规划在巩固股、债、资管联动基础上，明确提出"构建大宗商品交易生态圈，加强与内地资本市场互联互通，扩大跨境投融资渠道，便利国家企业'走出去'及海外资本'引进来'"。同时要求"深化股票、债券、资产管理及财富管理、保险及风险管理市场的联动发展，巩固中国香港作为全球离岸人民币中心的地位"。

  港交所旗下的伦敦金属交易所（LME）新设的交割仓已投入运营。中国香港金融发展局2025年11月发布报告，明确提出加强中国香港大宗商品市场生态圈、聚焦关键大宗商品、增强内地与中国香港互联互通三大建议。中国香港正从传统股债融资功能向涵盖现货贸易、期货对冲、仓储物流、贸易融资及海事法律仲裁的完整大宗商品生态链延伸。

  （二）国际贸易：CEPA升级与会展双向平台

  对于国际贸易中心而言，本次规划要求“积极推进《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》，以进一步开放服务贸易为重点，助力国家高水平对外开放；积极促进区域数字贸易合作；助力国家品牌拓展国际版图；另一方面吸引海外企业将优质产品和服务引进内地市场。”

  （三）国际航运航空：高增值服务与绿色转型

  对于国际航运和航空而言，规划提出“发展高增值海运服务，包括船舶注册、融资、租赁、管理、海事保险、法律及仲裁等；推动绿色航运发展，支持可持续航空燃料及氢能的技术研发、生产及应用，推动航空业及交通运输领域的低碳转型及协助香港发展成绿色低碳氢能技术的示范窗口”。

  信号三：创新科技与产业发展——人才汇聚、深港协同、医疗创新

  （一）人才战略：留住真正需要的人才

  精准引才留才是本次中国香港五年规划科技部分重要关注点之一，规划提出“将香港真正需要的人才留在香港、融入香港。便利香港人才进出内地和在内地工作，促进区域人才流动，使人才有更大的发展空间，同时服务和贡献国家发展”。

  （二）人工智能与基础科研

  产业方面，规划提出"深入实施'人工智能+'行动，加快人工智能科研成果转化和应用场景开发，促进人工智能与各行业深度融合，以及完善人工智能及数据治理框架"。结合"进一步加强基础科研投入，推动前沿科技、生命健康科技、先进制造、新能源、微电子及数据科学等重点领域发展"的表述，政策重心正从基础科研投入转向技术商业化落地。香港已成立"AI+与产业发展策略委员会"。

  （三）医疗创新枢纽

  "发展香港成为医疗创新枢纽，加速医药研发、临床试验、生物科技及精准医疗产业化，吸引全球医药企业及顶尖人才汇聚。"

  中国香港正与河套深圳园区推动生物样本及临床数据跨境流通，并争取内地监管机构在港设立分支；"真实世界研究及应用中心"将利用中国香港电子病历库支持创新药物审批。

  信号四：区域合作发展——大湾区、"一带一路"、全球网络

  对于中国香港未来规划中的区域合作，我们可以看到大湾区建设、一带一路、面向全球三层政策导向。深化大湾区建设部分强调“助力大湾区加快建设国际科

  技创新中心”。硬件基础设施方面，提及“加强与大湾区内地城市在航空、海运、铁路、陆路交通等领域的协作”；规则标准方面也会逐步配套“规则衔接、机制对接，便利跨境车辆往来，提升市场一体化水平，便利人员、物资、资金和信息高效便捷流动”。一带一路部分重点提出“香港会继续深度参与高质量共建'一带一路'，促进香港及内地企业'走出去'和国际资源'引进来'”。拓展全球合作网络部分，强调“巩固传统市场合作，并拓展与东盟、中东、中亚及其他重点新兴市场在经贸、金融、创科、教育、文化及专业服务等方面的合作，建立更广泛、多元和稳定的国际伙伴网”。

  信号五：绿色生活及绿色低碳转型

  绿色低碳转型在民生部分独立成篇，重点提及净零发电与能源结构转型、新能源交通与充电配套、可持续航空燃料与氢能技术，与内地优势产业以及未来产业规划相衔接。净零发电与能源结构转型部分强调"推动净零发电长远目标，包括逐步停止使用燃煤作日常发电以及提升零碳能源在发电燃料组合中的比重，减少碳排放"。新能源交通与充电配套部分"支持电动车和新能源交通工具更广泛应用，完善充电等配套网络，推动交通运输绿色转型。"同时"推动自动驾驶车辆在香港的发展，在智能交通方面为市民缔造更便捷和安全的出行体验。"可持续航空燃料与氢能技术强调"支持可持续航空燃料及氢能的技术研发、生产及应用，推动航空业及交通运输领域的低碳转型及协助香港发展成绿色低碳氢能技术的示范窗口。"

  风险提示：政策落实不及预期，海外地缘冲突

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