北京
“创纪录的可可价格迫使全行业进行了前所未有的提价，而地缘政治不确定性、通胀和疲软的消费者情绪则进一步压制了需求。”瑞士莲（Lindt）集团CEO阿达尔贝特·莱希纳（Adalbert Lechner）在周一的投资者电话会上坦陈当下的困境。他话音刚落，一组矛盾的数据便摆在眼前：可可期货价格较去年同期已猛跌34%，但这家高端巧克力巨头的产品平均售价却在本财年上半年逆势上调了11.8%。
支撑这一反差的是可可市场过去两年的疯狂轨迹。长期徘徊在每吨2000至3000美元的可可期货，因西非主产区收成接连受挫，于2024年底一度冲至近12000美元/吨的极端高位。截至最新交易时段，价格回落至5327美元/吨，仍远高于历史常态。主导这场过山车行情的关键推手，是厄尔尼诺现象带来的更干热天气和异常降雨——牛津马丁学院“食品未来”项目研究员塔尼娅·兰德博士（Dr Tanya Lander）在去年12月的分析中指出，科特迪瓦和加纳这两大供应了全球60%至70%可可豆的国家，其糟糕收成与厄尔尼诺直接相关。她写道：“厄尔尼诺天气与科特迪瓦和加纳的可可歉收关联，毫不令人惊讶。”
成本端的极端波动，率先冲击了巧克力制造商的定价与销量。瑞士莲提价后，上半年巧克力销售吨数下滑了7.5%，直接反映出消费者在价格面前的退却。莱希纳还提及中东危机带来的额外逆风，亚洲和中东赴欧旅游客流减弱，进一步削弱了实体零售与旅游渠道的巧克力消费。同属瑞士的百乐嘉利宝（Barry Callebaut），作为全球最大巧克力与可可供应商，数据更显微妙：尽管消费者在最近一个季度购买的巧克力同比减少4.4%，但该公司自身总销量却逆势增长5.7%，为两年多来首次转正；全球可可销售更是因年初的市场修正而加速18%。食品饮料巨头雀巢（Nestlé）亦未能幸免，上半年基础交易运营利润受到可可与咖啡价格高企的双重挤压，收缩2.8%，其占集团总销售额9.7%的糖果业务首当其冲。
当前最大的疑问在于：价格暴跌的原料，为何没能传递出更便宜的巧克力？答案藏在时间差与策略转向之中。首先，制造商在原料端锁定的多是前一轮高价合同，产成品的定价调整存在滞后；莱希纳所言的“前所未有的全行业提价”仍在消化期，终端售价难以迅速回调。其次，面对消费者购买力下滑，巨头们并未选择立即降价抢量，反而将赌注押在了产品创新上，试图通过情绪价值挽回顾客。据行业分析，这类策略集中表现为“社交媒体启发型产品”——利用短视频平台上的流行趋势、限量联名以及创意风味，刺激冲动消费和社交分享，以此对冲销量萎缩。
雀巢方面已释放信号，预计未来利润率将因可可价格回落而受益，暗示成本压力有望在后续财季缓和。百乐嘉利宝的销量转正也被市场视作需求端企稳的一个积极指标。然而，当前巧克力零售价格仍普遍处于高位，要真正让消费者感受到“价格退烧”，一方面需等待制造商消化掉高价库存，另一方面则取决于西非下一产季的收成能否回归正常。如果气候变化引发的极端天气再度重创可可带，那么此番价格回落可能只是短暂喘息，而巧克力昂贵的新常态或许才刚刚开始。
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