央视超级品牌日启幕新品发布，蓝月亮经营改善叠加品类扩容迎发展契机

7月24日蓝月亮（06993.HK）携手央视打造超级品牌日专场活动“魔幻泡沫，净享旅行”，净享系列新品同步上市，特邀总台主持人撒贝宁、马凡舒与净享系列代言人檀健次共同揭晓。本次活动紧随 7 月 15 日中期减亏公告释放的经营修复信号，依托央媒平台快速放大新品曝光与消费者声量，事件行业影响力持续释放，背后是公司个护业务战略的阶段性升级：2025 年个人清洁护理品类营收同比增长 12.8%，已完成市场验证，伴随新品推出与代言人加持，个护品类正在进入持续放量周期。作为洗衣液品类连续 17 年市场综合占有率领跑的行业龙头，蓝月亮正在将洁净解决方案，从家庭清洁延伸至个人沐浴场景。

基本面持续修复，减亏趋势明确

最新集团公告显示，公司经营基本面持续修复。2025年全年亏损大幅收窄56.1%至约3.29亿港元；2026年上半年亏损预计同比收窄不少于55%，改善趋势具备持续性。

亏损持续收窄，一方面源于渠道结构持续优化、费用精细化管控带来的效率提升；另一方面，新品放量持续助力盈利修复，费用端效率提升叠加品类结构优化，蓝月亮的发展逻辑正在从阶段性的精细化运营逐步向长期价值叙事过渡。

具体来看，2025年销售及分销开支同比下降11.5%，费用使用效率大幅提升。公司在公告中将亏损收窄归因于经营效率、营销投放、渠道布局三方面优化。这意味着费用下降是效率提升的结果，而非简单的“砍预算”。 同时，在全球原材料市场价格波动的行业背景下，公司毛利率维持在健康水平，依托持续优化产品结构、强化供应链韧性夯实盈利底盘，品牌定价能力始终保持稳定。

个护矩阵再扩容，旅行新品打开全新消费场景

经营基本面持续改善，为品类扩张提供坚实支撑。净享系列的扩充，是蓝月亮多年深耕洗护领域、持续沉淀个护研发能力的有力佐证。系列泡沫沐浴露搭载微米级泡沫技术，实现一泵出泡、快洗快冲，产品保水率可达 95% 以上。品牌此前已推出清爽、酷爽、水润多款净享泡沫沐浴露。本次央视超级品牌日专场上线了专属旅行便携款新品，补齐出行场景需求，面向学生群体、商务差旅人群、夏日出游消费者等多元出行客群，持续丰富沐浴细分产品矩阵。

从产品底层研发逻辑来看，至尊浓缩洗衣液主打 1 秒即溶、强效去污，直击洗衣场景下清洁效率与洁净力痛点；净享泡沫沐浴露依托一泵出泡、易冲洗、95%以上高保水率的技术优势，优化沐浴使用体验与护肤效果。两款产品均围绕消费者对于清洁效率与使用体验的核心需求打造。自 2000 年推出首款洗手液以来，蓝月亮持续深耕个人皮肤清洁护理领域，洗手液连续 14 年市场综合占有率位居首位，积累了深厚个护研发基础。为落地产品研发目标，公司依托专属研发技术中心与洗涤研究院，围绕泡沫体系、表面活性剂、护肤保湿三大核心方向搭建专项研发测试平台；沐浴露项目历经八年持续研发，完成上千组配方调试与超三万次性能测试。长期沉淀的个护技术，将持续赋能个人护理、功能清洁等新品类迭代与拓展。

依托成熟的衣物、家居清洁基本盘，叠加原有手部清洁产品积淀，公司持续完善个人洗护布局，搭建覆盖居家各类洁净需求的完整产品体系。近年来公司持续优化渠道结构，平衡线下传统商超、线上电商、即时零售、直播等渠道资源分配，能够快速承接净享新品市场需求。多业务协同发展能够平滑行业周期波动、持续拓宽营收发展渠道，长期来看也有助于打开公司估值成长空间。

值得一提的是，本次推出的净享旅行款新品同样兼顾低碳环保理念。微米泡沫带来如云朵般轻盈无感的清洁体验，搭配易冲洗配方，能够降低沐浴耗水量；旅行便携款采用定量轻量化设计，减少出行场景原料浪费，契合当前绿色消费发展趋势，亦是公司可持续发展战略在个人洗护品类的落地实践。

机构看好基本面，消费板块迎估值修复机遇

公司的成长性逐步获得专业机构认可。国泰海通证券近期首次覆盖蓝月亮，给予“增持”评级，目标价3.63港元，认为公司是日用化学清洁领域的“绝对龙头”。国泰海通指出，中国家居清洁护理行业市场规模从2019年的1172亿元人民币增长至2024年的1501亿元，年复合增长率约5.1%。南向资金持续流入港股，消费板块正成为资金再平衡的重要方向之一，具备经营改善信号与品类优化逻辑的消费龙头，有望率先受益于行业集中度提升与消费复苏预期的双重驱动。

深耕家庭清洁赛道 34 年，蓝月亮坚持研发创新驱动产品迭代，持续搭建覆盖居家、出行多场景的清洁产品矩阵。2025 年个护板块已录得双位数增长，本次净享旅行新品上市有望持续放大品类增长贡献。伴随渠道、费用端经营效率持续改善，市场预期公司 2026 年有望实现全年扭亏。