财经观察丨构建多元市场 香港夯实国际金融中心优势

新华社香港7月25日电 题：构建多元市场 香港夯实国际金融中心优势

新华社记者郑静霞、刘英伦

债券通“南向通”扩容优化、黄金中央清算及结算系统启动试营运、5年期人民币国债期货酝酿推出……香港近来密集推出多项金融举措，涵盖固定收益与货币市场、黄金市场、离岸人民币业务等多个领域。

分析人士指出，新措施与国家“十五五”规划纲要精准对接，为香港即将推出的首个五年规划提供强力支持。一揽子举措将形成合力，助力香港在固定收益与货币市场、离岸人民币业务等领域发力，持续激发发展动能，筑牢国际金融中心的综合竞争力。

中国人民银行行长潘功胜近日在香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛上表示，背靠内地是香港的独特优势。在全球不确定性上升的背景下，香港作为联通内地与海外的桥梁，将从内地金融市场开放和人民币国际化进程中获得重要发展机遇。

扩容优化“南向通” 互联互通再加码

作为香港与内地金融市场互联互通的重要渠道，此次债券通“南向通”的扩容优化备受市场关注。

据香港金融管理局介绍，债券通“南向通”的年度投资净额度将由5000亿元人民币提升至8000亿元人民币，“南向通”债券将纳入回购，产品范围拓展至港币债券和人民币债券相关产品。

近年来，香港债券市场稳步发展，为“南向通”扩容优化奠定基础。国际资本市场协会报告显示，过去十年，香港九次荣膺亚洲最大的国际债券发行枢纽。2025年，约25%的亚洲国际债券经由香港安排发行，其中内地企业离岸发债总额约七成在港进行。

“扩容将为香港金融市场发展带来新动能。”香港金管局总裁余伟文说，这将为“南向通”投资者提供更大的投资空间，更加丰富、多元的选择，满足配置海外资产的需求；助力吸引更多境内外发行人和投资者参与香港债券市场，推动多元化产品发展。

香港大学经管学院高级讲师章逸飞认为，“南向通”原有额度紧张，此次提额是对需求的及时确认。此外，“南向通”债券纳入回购同样意义重大。这一安排支持机构用持仓债券开展抵押融资，有效盘活流动性，精准解决保险、理财资金的配置难题。

布局固收与黄金赛道 培育多元市场生态

资金自由流动是香港的突出优势，如何吸引资金“停泊在港”尤为关键。分析人士认为，构建多元金融市场生态，是吸引跨境资金持续集聚的重要路径。

香港固定收益与货币市场蕴藏巨大发展潜力。2025年9月，香港发布《固定收益及货币市场发展路线图》，聚焦一级市场发行、二级市场流动性、离岸人民币业务及新一代基建四方面发展，致力于将香港发展成全球固定收益及货币市场枢纽。

潘功胜表示，支持香港发展多元化的金融市场。他介绍，中国人民银行将在香港上线5年期人民币国债期货，同时支持香港黄金市场发展并促进香港与内地黄金市场互联互通。

作为香港首只国债期货，5年期国债期货将成为香港固定收益与货币市场生态圈建设的重要里程碑。香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示，国债期货是债券通的重要补充，将与互换通协同发力，为投资中国债市的境外投资者提供高效的风险管理工具，推动香港的人民币产品生态圈发展。

在全球地缘局势复杂多变的背景下，黄金在多元投资组合中的配置价值持续凸显。7月初，香港正式启动黄金中央清算及结算系统试营运，填补了香港黄金市场中央清算基础设施的空白，助力打造全链条的黄金交易生态圈。

为提升对资金的吸引力，港交所正着力充实产品“货架”。陈翊庭表示，港交所正拓展多元资产生态布局，为投资者提供全方位的资产配置与风险管理工具。

增加流动性供给 赋能离岸人民币发展

香港是跨境人民币结算的重要枢纽。中国人民银行数据显示，香港处理全球超过70%的跨境人民币结算。随着国际货币体系向多极化方向加速演变，人民币的国际需求正在从贸易结算向投资、融资、计价、储备等更广泛的领域延伸，香港金融市场发展也迎来新机遇。

潘功胜宣布，将支持香港金管局人民币业务资金安排由目前的2000亿元人民币增至5000亿元人民币，并延长使用期限至不超过3年。

“对香港金融业界来说，这是最直接的利好。”建银国际董事总经理、首席经济学家赵文利分析，这意味着香港银行可以获得规模更大、期限更长的人民币资金，以支持贸易融资、企业贷款和其他跨境人民币业务。

扩容的资金将流向何处？汇丰集团亚洲及中东地区联席行政总裁廖宜建认为，扩容优化将显著提高离岸人民币市场的流动性，直接支持实体经济。他分析，当前内地企业加速推进产业链全球布局，香港可为其提供贸易融资、资金管理等全方位金融服务。

此外，香港金管局还同步推出多项离岸人民币相关措施，涵盖离岸人民币流动资金投标机制、离岸人民币短期债务工具，以及离岸人民币及印尼盾的双边货币交易框架等。

“这些措施将共同推动香港从‘人民币结算中心’向‘人民币资产和风险管理中心’升级，巩固其全球最大离岸人民币业务枢纽的地位。”国泰君安国际首席经济学家周浩说。

展望未来，周浩认为，随着政策陆续落地，香港国际金融中心的功能将进一步提升。“长远而言，相关举措推动香港市场从偏重股票板块转向股、债、货币、商品、衍生品并举的多资产布局，依托多元市场结构对冲单一赛道周期波动风险，持续巩固核心竞争力。”