北京
全球冲突这把火，彻底烧热了军火商的账本。7月23日，美国军工巨头洛克希德·马丁抛出第二季度成绩单，并亮出了远超外界预期的全年指引：2026年营收预测区间直接拉到了797.5亿至817.5亿美元，比此前的上限整整多出17.5亿。消息一出，洛马盘前股价拔起7%。
明面上是一组财务数字，背后是五角大楼近乎疯狂的弹药“补血”需求。从乌克兰平原到中东战场，美国的武器库正以前所未有的速度被掏空。洛马首席执行官在财报电话会上虽然没把那层窗户纸捅破，但数字自己会说话。
半世纪未见的消耗战，喂出了一个“爆单”导弹部门
翻看这份财报，最炸裂的莫过于导弹与火控业务单元。该季度收入同比暴增近20%，一头撞上41亿美元大关。增速背后是两个刻不容缓的名字：PAC-3“爱国者-3”拦截弹和精确打击导弹（PrSM）。在持续数月的美以对伊朗战事中，这两款弹药被成批“挥霍”，前线存量一度拉响红灯。
军方催货的白眼自然翻到了生产线上。洛马几乎把所有能开的产线都拧到了极限，而更大的一块蛋糕来自末段高空区域防御系统“萨德”（THAAD）拦截弹。6月份，洛马刚与美国政府签下一纸350亿美元的巨型合同，目标只有一个：把萨德的年产量翻上四倍。仅这一个型号，就足以让导弹部门在未来几年坐着数钱。
消耗规模到底有多惊人？五角大楼自己撑不住交了底：自2022年俄乌冲突燃起，到如今与伊朗直接交火，美国已经打掉了超过5万枚各类火箭弹、导弹和火箭增程弹药。5万这个数字，在冷战后的任何一场局部冲突中都找不到参照系。
F-35“万年青”继续发光，航空业务吃掉万亿级饭碗
另一根支柱——航空业务，同样没掉链子。营收同比上升9%，背后最大的推手还是那个号称“五角大楼史上最贵采购项目”的F-35隐身战机。当季F-35的交付量和产量双双走高，直接把板块销量扛了上去。
F-35有多重？洛马官方给出的全生命周期成本预估超过2万亿美元。这2万亿不只是买飞机的钱，还包括几十年里的运维、升级、人员训练——几乎是一个国家级的军费黑洞。但恰恰是这个黑洞，为洛马撑起了当下无人能及的收入护城河。随着美国盟友们排队下单、现有机队规模持续膨胀，F-35对洛马业绩的贡献远未到天花板。
积压订单一口气涨了637亿，未来几年的活儿全排满了
比短期营收更让华尔街兴奋的，是那份像雪球一样滚大的积压订单。截至二季度末，洛马总订单余额突破2304亿美元，较去年同期的1665亿美元一口气暴增38.3%。637亿美元的净增量，相当于多背上了整整一个中等国防承包商的全年营收。
订单结构也相当扎实，绝大多数来自美国政府和经由美国对外军售渠道下单的海外军方客户，合同取消风险极低。这意味着未来三到五年内，即便全球局势骤然降温，已经攥在手里的这批天价订单也足以让洛马的生产线不慌不忙地转下去。而现实很骨感：几大战场没有停手的迹象，五角大楼的补库刚开了个头，后续追加订单几乎是板上钉钉的事。
上调业绩指引不是自信，而是保守
带着这样一份季度成绩单，洛马顺理成章地推高了全年财务预期。最新给出的2026年全年摊薄每股收益指引落在29.95至30
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