汽车行业的“门面担当”乔路铭，迎来资本市场的聚光灯

出品 | 子弹财经

作者 | 嬛嬛

编辑 | 闪电

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

最近有一个很火的话题：用一个现象证明中国汽车已经崛起，你会选什么？很多人说，停车场里国产车越来越多、外国街头中国车越来越多、进口车被迫降价——这些都没错。

但当大家津津乐道于汽车的智驾水平、百公里加速、智能座舱的算力芯片时，很少有人把目光投向那些被消费者反复触摸、肉眼审视的座舱细节。

立柱护板严丝合缝的装配、门内护板温润细腻的触感、车身饰件凌厉流畅的线条等消费者未必说得出名字、却时刻在感知的“门面”，究竟出自谁之手？

答案指向温州瑞安的汽车饰件企业乔路铭。

在人人谈生态的时代，乔路铭只埋头做一件事：把汽车饰件做到极致。这种近乎偏执的专注，让它在多年笃行后，成长为年营收超30亿元、净利润超4亿元的行业“小巨人”，成为吉利、比亚迪背后不可或缺的“门面担当”。

1、营收稳、盈利实：“小巨人”的财务基本功

2018年，乔路铭科技有限公司在温州瑞安成立。成立至今，恰好踩在中国新能源汽车从萌芽到爆发的黄金窗口期。凭借独到的眼光和扎实的产品能力，乔路铭的每一步，都精准地踏在了时代的鼓点上。

如今回过头来看，这家企业的财务数据清晰勾勒出一条高质量增长曲线。

先看收入端，2023年至2025年，公司营业收入分别为25.56亿元、33.75亿元和31.71亿元。拉长时间轴看，乔路铭的营收总规模从2020年的6.51亿元增至2024年的33.75亿元，四年增幅超四倍。

再看利润端，同期归母净利润分别为3.02亿元、4.17亿元和4.27亿元，净利润率从11.8%稳步提升至13.5%，呈现出“增收更增利”的良性态势。

一个值得关注的细节是扣非后归母净利润，2025年为3.99亿元，与4.27亿元的归母净利润差距仅约2800万元。这意味着公司利润“含金量”很高，绝大部分来自主营业务本身，而非靠政府补助或一次性收益。

在制造业，这样的利润结构往往是核心竞争力的直观体现。

另外，乔路铭预计上半年营收规模将达到14.3亿至15.3亿元，同比增长0.35%至7.37%；归母净利润实现2.14亿至2.33亿元，同比增幅为6.28%至15.72%，营收、净利有望继续维持双增趋势。

（图 / 摄图网，基于VRF协议）

综合来看，乔路铭的财务数据呈现出几个鲜明特征：收入有韧性、利润有质量。在汽车零部件这样一个对资金和规模要求极高的行业里，这份底子足够厚实。

支撑业绩的，正是产能布局这张密织的网。

摊开乔路铭的生产基地版图，浙江温州（总部）、长兴、宁波，江苏常州，湖南湘潭，陕西西安、宝鸡，四川成都，河南郑州……十余个生产基地如棋子般星罗棋布，精准落子于长三角、中西部、京津冀等核心汽车产业集群，全面覆盖吉利与比亚迪在国内的主要整车工厂，构筑起“半小时响应圈”。

「子弹财经」了解到，乔路铭的生产基地已覆盖吉利国内过半的整车生产基地、比亚迪超六成的整车生产基地，使其能在最短时间内迅速响应。这种“贴身战术”带来的不仅是物流成本的显著下降，更是以高效执行力筑起一道客户满意度的隐形护城河。

也正因此，华金证券在新股观察研报中直言，乔路铭的投资逻辑“相当清晰”——吉利这一基本盘足够深、足够稳，2026年来自吉利的营收规模预计将攀升至近30亿元，仅此一项便已牢牢锚定全年业绩的底座；与此同时，上汽、一汽大众、奇瑞、北汽等多家定点项目将于2026年陆续量产，新客户的增量贡献正从“规划蓝图”加速变为“落地实绩”。

既有大树可靠，又有新枝可长，这样的成长路径，在汽车零部件板块中实属难得。

2、站上资本舞台一次恰逢其时的关键一跃

乔路铭能在红海竞争中脱颖而出，关键在于“技术+智造”的双轮驱动。

在饰件领域，它不是一家简单的“来图加工”企业，业务贯穿产品同步设计、模具开发、部件成型、表面处理及产品装配全流程。

也就是说，在整车厂产品开发的早期阶段，乔路铭的工程师就已经介入，与客户共同进行饰件方案的设计和优化。

乔路铭自主研发了双色高光注塑、低压注塑、气辅成型等多项先进成型工艺。如双色高光注塑既规避了传统喷涂的环保问题，又赋予产品极高的表面光泽度；低压注塑在显著降低能耗与材料浪费的同时，支持更复杂的内部结构设计；气辅成型则借助压缩空气辅助，使产品壁厚均匀、表面平整，从而有效提升装配精度与驾乘舒适性。

在智能制造层面，乔路铭则掌握了“内外饰件大规模定制自动化集成”“自动焊接”“自动化传感喷涂”“全自动伺服三维拉弯技术”等关键技术，实现了从自动注塑、机械手取件到自动流水线输送的全流程自动化。

「子弹财经」了解到，乔路铭最近三年研发投入复合增长率为4.82%，最近一年研发投入金额达9395.26万元。

（图 / 摄图网，基于VRF协议）

持续的技术投入带来了扎实的成果。截至最新披露，乔路铭及子公司已获得授权专利113项，其中发明专利23项，软件著作权41项。与此同时，公司获评国家级专精特新“小巨人”、国家高新技术企业、国家级绿色工厂、浙江省制造业单项冠军企业等多项高含金量认证。

所以对于乔路铭来说，上市的意义远不止于募资。

在内外饰件这个细分赛道，本土企业长期面临一个尴尬：技术门槛持续提升，但市场认知仍停留在“注塑加工”。一家年营收超30亿元的企业，在资本市场的关注度远低于它在产业界的实际分量，北交所上市，正是乔路铭打破这种认知落差的关键一步。

招股书显示，本次乔路铭募资约6.58亿元。第一个用途是扩产，乔路铭生产基地已覆盖吉利国内整车生产基地过半、比亚迪超六成，塑料件产能利用率长期维持在93%至97%的高位，近乎满产状态。新产能的释放，是维系现有客户订单、承接更多市场需求的必要保障。

二是优化产品结构，引进更先进的设备和系统，提升行李架、顶棚、地毯等高附加值产品占比，从“卖零件”走向“卖模块”。这两大抓手，既解了产能之渴，也打开了产品升级的空间。

3、赛道红利与出海机遇：天花板远未触及

国海证券测算，国内乘用车内外饰件市场规模已超3000亿元，随着消费升级和新能源渗透率提升，单车饰件价值量仍在持续攀升。预计到2026年，内外饰件市场规模将分别增至2888亿元和1443亿元，年均复合增长率分别为7.3%和6.3%。

对于乔路铭这样的行业深耕者来说，这不仅意味着订单的持续扩容，更是一场结构性的市场重构，赛道在变宽，同时赛道本身也在升级。

过去消费者对饰件的关注，无非是“看着顺眼、摸着顺手”；如今的要求却复杂得多——环保无味、轻量化、抗菌耐磨，最好还能配合氛围灯玩出点科技感。消费需求在变，许多品牌发布新车时，内饰设计往往最先被摆上台面、接受审视，昔日的“配角”也正慢慢走向“准主角”。

（图 / 摄图网，基于VRF协议）

所以，技术跟不上、品质不稳定、响应不够快的企业，正在被加速淘汰。汽车饰件行业“散、乱、小”的格局正在改变，具备规模效应和客户资源的头部企业，正在把市场份额一点点吃进来。

国产替代正是这场洗牌的核心驱动力。过去高端饰件市场长期由延锋、佛吉亚、安通林等外资巨头主导。

但现在不一样了，随着自主品牌车企的崛起，供应链本土化成为不可逆的趋势。主机厂越来越倾向于选择那些能够同步研发、快速响应、成本可控的本土供应商，乔路铭恰好就是这种角色——有规模、有技术、有客户基础。

就在7月13日，国务院正式批复《扩大消费“十五五”规划》，规划提出推进汽车流通消费领域全链条创新发展，推动分年限保障“久摇不中”无车家庭购车需求；在全国建成充电基础设施4000万个左右，支撑超过1亿辆电动汽车的充电需求等举措。

作为深度绑定比亚迪、吉利等头部车企的汽车饰件一级供应商，乔路铭与政策导向高度契合。

出海则是乔路铭的另一重空间。

2025年中国汽车出口达709.8万辆，同比增长21.1%，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比增长一倍。吉利、比亚迪等中国车企正在加速海外产能建设，作为核心配套商，乔路铭跟随客户出海建厂几乎是大势所趋。

这背后的逻辑其实很朴素：中国车企走到哪里，供应链就要跟到哪里。整车出口只是一步，真正的国际化是在当地建厂、当地配套、当地交付。

乔路铭在国内已经证明了自己能跟上吉利、比亚迪的速度，到了海外，这套能力依然适用。

4、写在最后

乔路铭的上市，是中国汽车崛起进程中一个微小却有力的注脚。它不像整车企业那样站在台前接受欢呼，更像一个埋头赶路的实在人，只是日复一日地扎在车间里，在汽车饰件这个细分领域，把产品做好、把服务做透、把效率做到极致。

正是这种专注力，让它从一间注塑车间起步，成长为吉利和比亚迪的“核心战略伙伴”。

回头看中国汽车工业这二十年，从最初的“用市场换技术”，到后来自己造发动机、变速箱，再到新能源赛道实现换道超车。

每一步，都是一家又一家像乔路铭这样的企业在产业链深处默默啃硬骨头啃出来的。它们不追逐风口，却成了风口的一部分；它们不谈论生态，却构成了整个生态最坚实的底座。