二季度减仓幅度前三基金的择时密�...

来源：万得基金

择时很难，极其考验基金经理的盘面嗅觉，却是规避风险的高效手段。

2026年三季度以来A股经历明显回撤，而部分偏股主动基金早在二季度末前便完成了大幅降仓。

Wind数据显示，与一季度末相比，二季末共有1991只基金（统计范围：普通股票型，混合型与二级债基的主基金）降低了股票仓位，其中三只灵活配置型基金降幅最高，均从超93%的高位持仓砍去一半以上：

1、东吴安盈量化A：量化择时

东吴安盈量化A以74.18个百分点的降幅高居榜首，仓位从93.81%骤降至19.63%，防守态势拉满。基金的股票投资策略明确“引入量化择时策略，进行股票投资的建仓、平仓和止盈止损等流程控制”，不难看出，这是一只量化择时的基金。

基金经理谭菁具备量化投资背景，其投资决策依托多因子模型进行仓位管理和个股选择。从季报披露的信息看，二季度的大幅减仓应主要基于模型输出的风险信号。

在谭菁管理下，2024年6月21日至2026年7月21日东吴安盈量化A累计上涨31.29%，处于同类中等偏上水平，但是基金的最大回撤只有-14.36%，幅度比同类平均低6个百分点，基金回撤控制出色。

2、银华稳健增利A：规则化风控

银华稳健增利 A 股票仓位由 93.27% 降至 19.37%，经历了由偏股到偏债的急剧转换。基金经理张凯、杨腾隶属于银华量化团队，张凯任量化投资部负责人，杨腾为团队核心成员，产品定位量化驱动灵活配置。

张凯主张分散投资，不押注单一领域；量化模型捕捉高胜率机会，积小胜；严格执行风控规则，规避永久性亏损；追求净值平稳，长期稳健增值。

两位基金经理在二季报表示，展望未来，经济周期的回落与经济的新旧更替正在同步发生，新的产业链条正逐渐取代旧产业成为国民经济的主体支柱，未来内需恢复进程、海外地缘冲突等指标将是边际影响变量。或正是对这些风险点的关注，触发了风控规则，让他们大幅降低了股票仓位。

3、景顺长城低碳科技主题：止盈科技

景顺长城低碳科技主题仓位从93.72%降至46.19%，降幅约47.53个百分点。与前两只量化产品不同，该基金由主动成长型选手孟棋管理，其长期深耕新能源、半导体等低碳科技领域。

孟棋在二季报中详细阐述了减仓逻辑。他表示，组合一直坚持深耕长期成长的先进制造，主要是科技AI硬件领域。但随着科技板块估值在二季度末期的加速提升，他根据个股二季度业绩的前瞻与估值性价比，进行了部分标的的止盈，因而仓位有所下降。

三只基金大幅减仓，最终被证明在2026年三季度市场下跌前完成了有效的风险规避。

对普通投资者而言，这三个案例说明择时虽难，但借助系统化的决策框架并严格执行，仍能在周期性波动中为投资组合筑起一道风险缓冲防线。

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公开募集证券投资基金风险揭示书

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六、东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金（简称“东吴安盈量化A”）由东吴基金管理有限公司（简称“东吴基金”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。东吴安盈量化A的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人东吴基金的网站www.scfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对东吴安盈量化A的注册，并不表明其对东吴安盈量化A的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于东吴安盈量化A没有风险。

银华稳健增利灵活配置混合型发起式证券投资基金（简称“银华稳健增利A”）由银华基金管理股份有限公司（简称“银华基金”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。银华稳健增利A的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人银华基金的网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对银华稳健增利A的注册，并不表明其对银华稳健增利A的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于银华稳健增利A没有风险。

景顺长城低碳科技主题灵活配置混合型证券投资基金（简称“景顺长城低碳科技主题”）由景顺长城基金管理有限公司（简称“景顺长城基金”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。景顺长城低碳科技主题的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人景顺长城基金的网站www.igwfmc.com进行了公开披露。中国证监会对景顺长城低碳科技主题的注册，并不表明其对景顺长城低碳科技主题的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于景顺长城低碳科技主题没有风险。

东吴安盈量化A(002270.OF)成立于2016年02月03日，2016年02月03日至2026年07月22日基金及其基准年度收益分别为4.9%/7.75%、-2.1%/-1.1%、-26.1%/-21.38%、32.15%/17.71%、46.74%/13.96%、8.98%/10.96%、-10.87%/-13.11%、-8.81%/-4.03%、9.95%/6.28%、19.17%/18.73%、-0.88%/3.36%。

基金业绩比较基准为：中证500指数收益率*65%+中债综合全价(总值)指数收益率*35%。

基金业绩比较基准变更历史：无。

历届基金经理：周健(20160203-20170419)、秦斌(20160707-20181013)、徐嶒(20181013-20230410)、王瑞(20230410-20240621)、谭菁(20240621至今)。

银华稳健增利A(005260.OF)成立于2017年12月15日，2017年12月15日至2026年07月22日基金及其基准年度收益分别为0.12%/-0.01%、-28.24%/-11.71%、34.84%/16.9%、45.0%/12.86%、27.1%/1.11%、-17.99%/-10.77%、-6.69%/-4.35%、9.8%/9.49%、22.46%/9.05%、6.83%/1.87%。

基金业绩比较基准为：中证800指数收益率*50%+中国债券总指数收益率*50%。

基金业绩比较基准变更历史：无。

历届基金经理：马君(20171215-20240926)、张凯(20210928至今)、杨腾(20211129至今)。

景顺长城低碳科技主题(002244.OF)成立于2016年03月11日，2016年03月11日至2026年07月22日基金及其基准年度收益分别为15.43%/7.61%、-7.26%/1.15%、-21.53%/-12.16%、48.63%/17.95%、39.01%/14.27%、15.57%/6.26%、-16.76%/-8.71%、-6.9%/-0.88%、-9.84%/9.01%、67.64%/12.42%、52.34%/0.47%。

基金业绩比较基准为：中证全指指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%。

基金业绩比较基准变更历史：无。

历届基金经理：李孟海(20160311-20220218)、邓敬东(20220219-20231106)、孟棋(20231107至今)。

东吴安享量化A(580007.OF)成立于2010年06月29日，2010年06月29日至2026年07月22日基金及其基准年度收益分别为14.03%/17.24%、-22.87%/-25.54%、3.24%/2.9%、14.53%/6.08%、21.32%/32.25%、46.11%/9.67%、-19.96%/0.5%、21.29%/7.07%、-20.79%/-23.32%、39.02%/19.75%、11.7%/14.87%、-3.93%/-1.58%、-14.26%/-11.91%、-39.01%/-5.36%、-25.84%/10.84%、41.8%/8.9%、-20.33%/1.76%。

基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率*55%+中国债券综合全价指数收益率*45%。

基金业绩比较基准变更历史：20170222 基金业绩比较基准由“(标普中国A股200指数*50%+标普中国A股小盘300指数*50%)*75%+中证全债指数*25%”变更为“沪深300指数收益率*55%+中国债券综合全价指数收益率*45%”;20151117 基金业绩比较基准由“(中信标普200指数*50%+中信标普小盘指数*50%)*75%+中证全债指数*25%”变更为“(标普中国A股200指数*50%+标普中国A股小盘300指数*50%)*75%+中证全债指数*25%”;20150928 基金业绩比较基准由“(中信标普200指数*50%+中信标普小盘指数*50%)*75%+中信标普全债指数*25%”变更为“(中信标普200指数*50%+中信标普小盘指数*50%)*75%+中证全债指数*25%”。

历届基金经理：吴圣涛(20100629-20120822)、王少成(20100914-20121027)、周健(20121027-20150529)、吴广利(20131024-20141230)、张楷浠(20141124-20150619)、徐嶒(20150529-20181120)、刘瑞(20181120-20201216)、徐嶒(20201216-20230201)、王瑞(20230113-20240621)、谭菁(20240621至今)。

银华量化智慧动力(000062.OF)成立于2013年05月22日，2013年05月22日至2018年09月27日基金及其基准年度收益分别为0.6%/-1.62%、17.69%/17.32%、13.94%/21.87%、-7.78%/-4.84%、5.31%/5.13%、-18.02%/-7.35%。

基金业绩比较基准为：中证800指数收益率*50%+中国债券总指数收益率*50%。

基金业绩比较基准变更历史：20160425 基金业绩比较基准由“中证银华成长股债恒定组合30/70指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%”变更为“中证800指数收益率*50%+中国债券总指数收益率*50%”。

历届基金经理：王怀震(20130522-20130826)、周大鹏(20130522-20160425)、经惠云(20130805-20150618)、葛鹤军(20141008-20160425)、张凯(20160425-20180927)。

银华大数据(002269.OF)成立于2016年04月07日，2016年04月07日至2026年07月22日基金及其基准年度收益分别为-5.6%/3.7%、-0.53%/5.06%、-25.56%/5.07%、18.45%/5.17%、54.95%/5.14%、-1.33%/5.13%、-19.98%/5.11%、-13.03%/5.11%、-0.68%/5.17%、12.0%/5.13%、-10.51%/2.82%。

基金业绩比较基准为：年化收益率5%。

基金业绩比较基准变更历史：无。

历届基金经理：张凯(20160407至今)、孙蓓琳(20180830-20260127)、和玮(20251106至今)。

长盛创新驱动A(004745.OF)成立于2017年08月16日，2017年08月16日至2026年07月22日基金及其基准年度收益分别为1.34%/4.22%、-27.24%/-9.62%、33.46%/19.92%、100.27%/15.2%、40.48%/0.3%、-36.7%/-9.56%、-1.34%/-3.41%、17.66%/11.86%、43.51%/9.19%、29.9%/2.33%。

基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*50%。

基金业绩比较基准变更历史：无。

历届基金经理：乔林建(20170816-20171103)、乔培涛(20171009-20181206)、钱文礼(20180521-20190903)、孟棋(20190530-20230413)、王远鸿(20230412-20251121)、郭堃(20251121至今)。

长盛同智(160805.OF)成立于2007年01月05日，2007年01月05日至2026年07月22日基金及其基准年度收益分别为127.96%/88.16%、-50.01%/-47.51%、57.15%/57.73%、0.47%/-6.69%、-24.81%/-15.53%、-2.9%/6.54%、10.48%/-3.61%、46.35%/33.55%、12.74%/7.41%、-23.65%/-5.96%、3.73%/14.1%、-26.46%/-15.42%、28.23%/24.37%、55.75%/18.99%、32.64%/-1.76%、-37.37%/-13.27%、-17.53%/-6.26%、6.35%/12.53%、9.81%/11.84%、-5.29%/2.07%。

基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率*65%+上证国债指数收益率*30%+一年定期存款利率*5%。

基金业绩比较基准变更历史：无。

历届基金经理：田荣华(20070105-20070301)、肖强(20070105-20090309)、丁骏(20070227-20120720)、王宁(20120720-20160106)、田间(20141014-20160106)、吴博文(20160106-20171009)、王超(20171009-20190523)、乔培涛(20190522-20200911)、朱律(20200421-20210520)、孟棋(20201023-20230413)、钱文礼(20230413至今)。

长盛战略新兴产业A(080008.OF)成立于2011年10月26日，2011年10月26日至2026年07月22日基金及其基准年度收益分别为-0.3%/-6.8%、-0.8%/6.8%、7.76%/-5.08%、23.62%/13.5%、44.27%/23.96%、2.65%/-7.8%、12.26%/5.63%、-20.88%/-13.21%、14.35%/19.05%、43.36%/24.12%、-2.58%/5.48%、-10.69%/-13.4%、4.2%/-5.71%、-2.32%/11.9%、19.18%/17.22%、-3.71%/8.49%。

基金业绩比较基准为：中证新兴产业指数*50%+中证综合债券指数*50%。

基金业绩比较基准变更历史：20140211 基金业绩比较基准由“沪深300指数*70%+中证综合债券指数*30%”变更为“中证新兴产业指数*50%+中证综合债券指数*50%”。

历届基金经理：李庆林(20111026-20130105)、王克玉(20130105-20150514)、赵宏宇(20150514-20160923)、杨衡(20150618-20170228)、冯雨生(20160912-20190812)、李琪(20160912-20190812)、孟棋(20190812-20211102)、杨衡(20190812至今)、陈亘斯(20211102-20251121)。

长盛信息安全量化策略(004397.OF)成立于2017年05月03日，2017年05月03日至2022年11月18日基金及其基准年度收益分别为5.7%/8.95%、-38.13%/-9.62%、10.09%/19.92%、36.39%/15.2%、7.43%/0.3%、-1.71%/-10.49%。

基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*50%。

基金业绩比较基准变更历史：无。

历届基金经理：冯雨生(20170503-20191009)、李琪(20190614-20221118)、孟棋(20191009-20211102)、陈亘斯(20211102-20221118)。

“至今”为文章成稿日：2026年07月23日。

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